可靈AI二季度營收增長200%：快手用短期利潤all in AI

觀點網 8月19日，快手科技披露截至2026年6月30日止六個月未經審核中期業績。

在宏觀經濟環境復雜多變、短視頻行業步入存量博弈的2026年，快手交出了一份“喜憂參半”的中期成績單。

最新數據顯示，快手2026上半年總收入692.51億元、同比增長2.4%，核心商業收入同比增長7.4%，其中可靈AI第二季度營收超8.5億元、同比增超200%。

但受AI相關訓練支出等投入加大影響，期内歸母淨利潤錄得60.49億元，同比下降32.03%，呈現典型的“增收不增利”特征。

快手“增收不增利”的表象之下，實際是一場以短期利潤換取長期AI競争力的戰略選擇。整體來看，其“AI+内容+商業”的生态飛輪效應已初步顯現。

收入增長但利潤承壓

從整體業績數據來看，快手在2026年上半年延續了穩健的營收增長。二季度公司收入為355.35億元，較2025年同期的350.46億元增長1.4%，而截至6月30日止六個月收入也達到692.51億元，較上年同期的676.54億元增長2.4%。

收入的溫和增長，主要來自核心商業收入的拉動——包含線上營銷服務及以電商、可靈AI為主的其他服務在内的核心商業收入。

最新二季度，快手線上營銷服務收入206億元，同比增長4.4%。在内容消費行業，AI通過降低内容生産成本與創作門檻，推動短劇供給快速增長。截至2026年6月，快手平台短劇供給量較1月增長超5倍，第二季度短劇線上營銷服務總投放消耗同比增長超100%。

在電商營銷方面，T2000品牌商家的營銷投放增速超越整體電商營銷服務大盤，淨成交ROI産品的客戶滲透率由一季度的45%提升至二季度的55%。

不過，與收入的溫和增長形成對比的是，利潤端出現明顯回落。二季度單季毛利為183.28億元，同比下降6.0%；經營利潤37.57億元，同比下降29.0%。放眼上半年，合並期内總利潤60.57億元、同比下降32.0%，歸母淨利潤60.49億元，經調整利潤淨額72.87億元、同比下降28.5%。

企業方表示，利潤下滑幅度顯著大于收入增速的下滑，主要受收入分成成本及相關稅項增加等因素影響。

不過利潤承壓的更直接原因，更多指向成本結構的變化。數據顯示，第二季度銷售及營銷開支由上年同期的105億元減少5.5%至99億元，主要因推廣活動開支減少；而研發開支由34億元增加34.7%至45.8億元，主要由于對AI的投入增加，包括相關訓練支出。

這一降一升之間，勾勒出快手将資源從營銷側向技術研發和AI基礎設施傾斜的方向。其正在以更高的研發強度，換取模型能力與AI商業化的長期卡位。

值得肯定的是，在利潤承壓的同時，快手用戶基本盤仍然穩固。

最新二季度數據顯示，快手應用平均日活躍用戶為4.123億，平均月活躍用戶為7.973億，較上年同期的4.089億和7.148億均有增長。

每位日活躍用戶平均線上營銷服務收入為50.1元，高于上年同期的48.3元，用戶規模與單用戶變現效率的雙重提升，有望為後續商業化提供穩定的流量基礎。

AI商業化提速考驗

可以發現，在收入結構當中，AI業務的爆發是最亮眼的變量。2026第二季度，可靈AI營業收入超過8.5億元，同比增長超過200%，持續引領全球AI視頻生成行業的商業化進程。

這一增速遠超公司總收入個位數的增長，意味着AI已從“概念投入”進入“可量化的收入兌現”階段，成為快手商業版圖中增長最快的一塊。

行業認可方面，兩部由可靈AI參與生成的廣告影片，在2026戛納國際創意節合計斬獲一座銀獅獎及兩座銅獅獎，多部可靈AI作品入圍2026北京國際電影節AIGC單元。

資本市場的認可也為可靈AI的獨立發展注入了強心劑，今年7月，可靈AI完成近30億美元融資，投後估值約180億美元。

融資後，快手仍保留控股權和長期成長權益，而可靈AI則獲得了更加獨立的資金和估值體系，為其後續的模型研發、算力擴充及全球化拓展提供了充足彈藥。

展望未來，快手管理層明确表示，面對復雜的宏觀環境，将對短期業務前景保持審慎态度，但堅持深化AI投資的長期戰略方向不變。下半年，快手将繼續擴大可靈AI的模型能力，挖掘更多商業化機遇，同時推進大模型在商家經營、智能客服、内部協作等更廣泛場景的落地。

不過需要注意到，可靈AI超200%的營收增速，建立在多模态視頻生成賽道整體快速擴容的基礎之上，這也意味着競争的同步加劇。

據了解，快手選擇以原生4K直出、Turbo降本、MCP與CLI工具鏈等差異化能力構築護城河，並把AI能力向短劇、電商營銷、直播禮物等自有生态場景滲透，形成“模型-産品-商業化”的閉環，這正是其核心商業收入能在總收入微增背景下仍保持7.4%增長的内在邏輯。

放眼行業市場，短視頻平台普遍面臨用戶增長放緩、廣告預算分流的壓力，而AI視頻生成賽道又同時擠入多家大模型廠商，商業化窗口期與競争烈度都在同步上升。快手能否守住先發優勢，仍有待後續季度驗證。

而在生态優化中，電商與直播也展現出較強韌性。其中，電商業務聚焦付費買家增長、供給引入以及電商與商業化流量深度融合，第二季度新入駐商家規模環比增長近10%，新商次月躍遷數量同比增長近30%，T2000品牌自賣GMV保持同比較高增速。

至于直播業務方面，第二季度直播業務收入為87億元，公司推出百川計劃帶動公會新主播供給提升，並基于可靈AI視頻生成能力持續叠代AI禮物，第二季度用戶送出AI禮物總計超600萬個。

整體來看，快手收入與用戶規模證明其基本盤仍在，可靈AI超200%的營收增速說明AI戰略已開始産生可量化的商業回報，但AI訓練支出、收入分成成本等壓力仍将在一段時間内壓制盈利彈性。

展望下半場，可靈AI能否在不斷擡升的收入基數之上延續高增長，将直接檢驗快手犧牲短期利潤換AI賽道卡位戰略的實際成色。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。