交易業務貢獻占業績五成 中信建投半年162億營收

觀點網 2026年，資本市場交易熱情持續升溫，券商核心業務全線回暖。乘着這股東風，中信建投證券在上半年交出一份“雙增”答卷。

财報顯示，期内，中信建投實現營業收入達162.28億元，同比增長51.11%；歸母淨利潤76.39億元，增幅高達69.44%。

與此同時，集團總資産躍升至8604.51億元，較年初擴張27.13%，淨資産也穩步增長5.57%，達到1257.42億元。

亮眼的規模增長之余，公司同步抛出分紅方案，拟每10股派現2.90元（含稅），合計派發約22.49億元，真金白銀回饋股東。

不過，若将這份成績單拆解細看，增長的“含金量”卻並非雨露均沾。在A股結構性行情持續演繹、交投活躍度居高不下的環境下，業績的爆發高度集中在交易及機構客戶服務、财富管理兩大闆塊，而傳統的投行業務收入反而出現微降。

收入結構愈發集中的态勢下，營收與淨利雖雙雙高增，但下半年的增長引擎究竟會從哪里點燃？投行能否迎頭趕上？這些問号，恰是中信建投留給市場最耐人尋味的懸念。

交易與财富雙引擎

2026年，資本市場暖風頻吹，中信建投證券率先交出一份亮眼答卷。

上半年，該公司實現營業收入達162.28億元，同比增長51.11%；利潤總額達98.21億元，同比大增84.47%；扣除非經常性損益後的淨利潤為77.64億元，增幅也高達73.63%，利潤增速顯著跑赢收入增速，折射出經營效率的實質性提升。

數據來源：企業财報

拆解這份成績單，增長的絕對主力毫無懸念地落在交易及機構客戶服務業務上。中報顯示，該闆塊上半年貢獻營業收入90.72億元，同比近乎翻倍，增幅達94.12%，占公司總營收的比重已超過55%，穩居“半壁江山”。

這一爆發式增長並非偶然，而是股票銷售與交易、FICC、主經紀商（PB）三大業務線同步共振的結果。

股權方面，公司上半年完成19家主承銷A股股票項目，涵蓋3單IPO、13單向特定對象發行股票以及3單可轉債，累計銷售金額達320.37億元；固收端同樣勢頭強勁，債券銷售規模穩居行業前三。

主經紀商（PB）系統則持續擴容，存續客戶數增至26969戶，同比增長30.20%，更有35家公募基金、13家保險資管機構在實盤交易中接入公司算法交易服務，另有159家客戶使用代理委托服務，合計交易標的達198個。

機構客群的深度拓展與交易能力的持續精進，共同催生了這一闆塊的近乎翻倍式增長。

數據來源：企業财報

與交易業務的高彈性形成鮮明互補，财富管理業務穩穩擔綱了“第二引擎”。上半年，該闆塊實現營業收入46.66億元，同比增長26.83%。

增長的根基在于客群的快速膨脹。數據顯示，期内，公司證券經紀業務新開客戶達202.65萬戶，同比暴增143.92%，累計客戶總數一舉突破1900萬戶。

客戶基數的大幅擴容，直接帶動了交易量沉澱與資産留存。截至期末，融資融券余額升至1086.14億元，較2025年末增長27.61%，市場占有率穩定在3.60%；金融産品全口徑保有規模突破4770億元，其中買方定制業務保有規模更是同比飙升266.94%，顯示出高附加值服務的滲透力。

受益于經紀業務手續費及傭金淨收入增加，公司上半年手續費及傭金淨收入合計達73.55億元，同比增加19.69億元，增幅36.54%，成為利潤增厚的重要支撐。

此外，資産管理闆塊雖體量尚小，卻展現出可觀的成長彈性，同期實現收入9.05億元，同比增長41.14%；期内新增公募基金托管24只，位居行業第一，托管總規模達2984.54億元，跻身行業前三，為整個業務版圖貢獻了一抹亮眼的增量。

兩個引擎，一快一穩，交易端爆發力十足，财富端步步為營，共同撐起了中信建投上半年的高增長底色。

業績隐憂

光鮮的總量之下，也存暗流。

第一處隐憂，是投資銀行業務的微妙寒意。上半年，中信建投的投行闆塊實現營業收入11.13億元，同比微降0.86%，成為四大業務闆塊中唯一掉頭向下的那條曲線。

從業務量來看，A股股權融資項目完成16家，主承銷金額277.48億元，分别位居行業第4名和第3名，其中IPO項目3家、再融資項目13家。

國際業務同樣不乏亮點，中信建投國際在港股市場參與完成IPO保薦項目7家，募資總額高達312.77億港元，在中資券商中位列第4，更獨家保薦了全球PCB龍頭勝宏科技完成港股IPO，單筆募資231.35億港元，一舉成為2026年上半年最大港股IPO項目。

債券端同樣維持強勢，境内債券主承銷項目2355單、金額8342.17億元，雙雙位居行業第3；境外債券承銷77單、金額1687.95億港元，其中全球協調人項目35單，亦實力可觀。

不過，對比去年同期便會發現，股權融資業務呈現典型的“量增價減”，承銷規模穩中有進，但收入卻未同步跟上，這背後既有傳統通道業務費率持續承壓的行業共性，也有收入确認節奏與項目結構變化帶來的個例因素。

更值得關注的是，投行收入占公司總營收比重已不足7%，與交易業務55%以上的占比形成極為懸殊的冷暖對照，收入結構向交易與資本中介集中的趨勢愈發明顯。

第二處隐憂，藏在綜合收益的波動之中。上半年，其他綜合收益的稅後淨額為-11.05億元，而去年同期則為正4.84億元，一正一負之間，足足相差近16億元，主要源于市場波動對以公允價值計量資産的直接影響。

非經常性損益方面，合計約為-1.25億元，其中其他營業外收支拖累約-1.79億元。盡管扣非淨利潤77.64億元高于歸母淨利潤，說明非經常性損益的負向拖累尚在可控範圍，但其他綜合收益的大幅轉負，卻敲響了一記更值得警惕的警鐘，說明券商報表的利潤彈性，從來與市場方向緊密綁定，上半年結構性行情帶來的增益，在行情逆轉時同樣可能以同等烈度反向釋放。

放在行業維度觀察，2026年上半年市場交投升溫，IPO與再融資邊際好轉，頭部券商普遍受益，中信建投的亮眼成績自然也離不開大環境的助推。但真正拉開差距的，是其交易業務近乎翻倍的增速，94.12%的同比增長，無疑是對公司機構客戶服務深度與自營交易能力最有力的注腳。

對下半年，公司已明确表示将持續深化“四投聯動”機制，投行聚焦産業轉型與科技創新領域，财富管理打造差異化競争力、加速數智化轉型，交易業務則豐富場外衍生品標的種類、加強跨境業務建設。戰略藍圖徐徐鋪展，但真正的考驗才剛剛開始。

接下來，市場交投熱度能否延續，能否為中信建投交易業務的高基數提供支撐？IPO常态化進程下，投行收入的确認節奏何時迎來修復拐點？“四投聯動”的協同效應，又能否将當下的單點優勢，逐步編織成更均衡、更韌性的收入網絡？答案，正在途中。

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