一碗面降價3.6元，淨利卻多了五成：遇見小面上市半年“遇見了”什麼？

觀點網 去年12月登陸港交所主闆的遇見小面，在8月17日發布了上市後的首份中期成績單。

數據顯示，2026年上半年，遇見小面實現收益9.39億元，同比增長33.6%；歸母淨利潤6326萬元，同比增長51.2%；經調整淨利潤7300萬元，同比增長40.0%，利潤增速顯著跑赢營收增速，盈利能力持續增強。

拆解增長結構發現，遇見小面的增長引擎來自門店網絡的快速擴張與存量門店經營質量的穩步優化。

截至期末，遇見小面餐廳總數增至550家，較上年同期的417家淨增133家，同比增長31.9%。其中自營餐廳451家，同比增長36.3%，特許經營餐廳99家，同比增長15.1%。

以2025年末門店數量503家計算，2026年上半年淨增47家，預計下半年開店節奏将進一步提速，全年目標達成可期。

遇見小面擴張意願明确且執行力強勁。原因在于，門店擴張不僅是營收增長的核心動力，更在規模效應下持續攤薄成本、提升盈利能力。與此同時，公司主動調整存量門店價格結構，以更具競争力的性價比産品吸引更廣泛的客流，實現了“量增價優”的良性互動。

門店擴張驅動增長

回望遇見小面的成長軌迹：2014至2018年，品牌專注打磨單店模型，在廣州深耕、深圳試水，奠定紮實根基。

2019年起，遇見小面獲得投資機構大量投資，開始推動擴張，年内開出首家特許經營門店。2020年，進軍北京。2021年，門店規模突破100家，初步驗證跨區域復制能力。

2022年起，随着單店模型日趨成熟和資本實力增強，遇見小面駛入規模化發展快車道，特許經營占比合理提升，網絡密度持續增強。2023年達成200家，2024年突破300家並在香港紅磡開出首店，2025年更實現全球500家里程碑。

最新數據顯示，該品牌的門店總數已躍升至550家，相較2022年初的133家，增幅高達313.5%，其中2024、2025連續兩年每年新開超過110家。

在招股書中，遇見小面明确計劃在2026年、2027年及2028年分别開設約150至180家、170至200家、200至230家直營及特許經營新餐廳。

開店節奏方面，據公司中期報告披露，截至8月10日，遇見小面已新開84家，另有93家在籌備中，節奏穩健，有望實現年度開業目標。海外方面，新加坡烏節路首店于2025年12月開業，成為公司全球第500家門店，中餐出海戰略邁出堅實一步，國際化版圖初具雛形。

門店數量的高質量增長直接拉動收入規模躍升。今年上半年，遇見小面餐廳總數同比增長31.9%，營收增速達33.6%，新店爬坡表現良好，持續貢獻增量。

此外，租金及相關支出占收入比重由18.0%降至16.9%，總部費用随門店網絡擴大被進一步攤薄，規模效應與精細化管理共同推高了經調整淨利潤率，盈利質量持續改善。

在存量門店層面，遇見小面主動調整價格結構，以更具性價比的産品貼近大衆消費。

同店訂單平均消費額由上年同期的31.3元調整為27.7元。更具競争力的價格吸引了更多顧客，同店單店日均訂單量由372單增至401單，增幅約7.8%，客流基礎持續夯實。

數據來源：企業财報

客單價相應回落，同店銷售額出現小幅調整，但這一戰略性讓利為品牌赢得了更廣闊的用戶基本盤，從更長周期看，客流回升與品牌滲透率的提升，有望為後續量價關系的再平衡積蓄動能。

從收入結構看，增長依然倚重直營。公告顯示，截至期末，遇見小面擁有直營餐廳451家、特許經營餐廳99家；直營門店分布在内地25個城市以及香港、新加坡，其中新加坡直營門店已有2家。

期内收益9.39億元，自營餐廳收入貢獻8.53億元，同比增長36.2%，占總收入比重由上年的89.0%提升至90.8%；特許經營收入0.86億元，同比增長12.6%，占比則由上年的10.9%回落至9.1%。直營網絡構成了收入的穩固基本盤。

數據來源：企業财報

期内總商品交易額（GMV）約10.31億元，同比增長29.1%，與收入增長基本同步。值得一提的是，外賣收入占收入比重由上年同期的18.3%升至25.8%，線上渠道成為客流的重要補充，全渠道收入結構更加均衡多元，抗風險能力進一步提升。

規模下的增長成色

資本層面，遇見小面上市募資主要用于拓展餐廳網絡和提升數字化能力。公司于2026年1月公布拟購回不超過1億港元的H股，此後于2月、4月、6月等多個月份持續在公開市場購回股份。截至2026年6月30日，已動用自有資金7740萬港元購回H股。持續的回購動作彰顯管理層對公司長期價值的信心，也為股東回報提供了切實支撐。

遇見小面于2025年12月5日登陸港交所主闆，成為港股“中式面館第一股”。公司發行價每股7.04港元，募資總額約6.85億港元（淨額約6.17億港元），高瓴資本、海底撈等五家機構出任基石投資者，機構背書充分。

但上市初期，公司股價有所波動，市場對這家成長型餐飲公司的定價仍在逐步發現過程中。此後，随着新加坡烏節路海外首店開業，2025年12月30日公司股價大漲14.12%，市值一度回升至約34.5億港元。市場對中餐出海故事給予了積極回應。

放到行業背景中觀察，上半年業績透視出的“以價換量”，順應了大衆餐飲的消費趨勢。

國家統計局數據顯示，2026年上半年全國餐飲收入28255億元，同比增長2.8%；其中限額以上單位餐飲收入8328億元，同比增長1.8%。在行業平穩增長的背景下，大衆平價餐飲成為支撐增長的主力，堅持高性價比路線的連鎖品牌迎來結構性機會。

就此而言，遇見小面主動優化價格結構以擴大客流基礎，正是對這一趨勢的積極把握，其利潤彈性來自成本優化與規模效應，增長路徑清晰。

未來布局上，除開拓下沉低線市場外，遇見小面還計劃加密現有高線市場，包括廣州、深圳、北京及上海等主要城市，並努力拓展至香港特别行政區及海外市場。

對于一家剛上市、手握數億元募資淨額的公司而言，其資金足以支撐繼續開店，但真正的考驗不僅在于能否持續擴張，更在于新開門店能否貢獻健康的回報。

價格結構的主動優化帶來同店銷售額短期調整，但長期而言，量價關系的持續修復、新店爬坡的穩健推進以及海外布局的可復制性驗證，将共同檢驗這份增長的成色。

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