中報觀察 | 半年營收16.32億元 僑銀股份的漫漫轉型路

觀點網 環衛行業正在全面降溫。

當應收賬款規模不斷膨脹，企業現金流難以保障，為了維持項目正常運轉與新項目獲取鏈路，不斷向外“找錢”的同時，便只有壓縮成本，甚至吞噬利潤。

與五年前各路物企紛紛涌入環衛賽道挖掘“城市服務”潛力時不同，如今應收帳款計提減值、商譽減值與收入下降已成為城市服務最難跨過的一道坎，收縮與調整成為物企城市服務業務的主旋律。

而來到環衛企業這邊，向科技轉型似乎已經成為應收賬款與盈收重壓之下的出路--至少僑銀股份的業績報告與核心戰略如此應答。

8月18日晚間，僑銀股份發布2026年半年度報告，期内實現營收16.32億元，同比下降12.76%；歸母淨利潤為4356.65萬元，同比下降65.08%；經營活動産生的現金流量淨額為2.53億元，同比下降39.8%。

走在收縮與轉型的十字路口，僑銀股份還要處理訴訟案件帶來的損失，2026下半年的路仍然荊棘密布。

環衛的收縮

這是僑銀股份環境衛生管理業務陷入下降趨勢的第四年。

作為僑銀股份最主要的收入來源，環境衛生管理業務占據公司總收入比重98.66%，期内錄得收入15.94億元，同比下降13.65%。

據物聊社統計，該闆塊業務自2023年起便結束增長勢頭，2023年至2025年收入分别為39.27億元、38.058億元及35.31億元，同比分别變動-0.27%、-1.78%及-8.47%。

若按2026上半年營收數額計算，僑銀股份2026全年環衛闆塊業績大概率持續承壓。

分産品看，城鄉環衛保潔收入14.85億元，同比下降16.19%；生活垃圾處置收入6113.67萬元，同比下降0.74%；其他環衛服務收入4702.15萬元，同比增長305.1%；其他業務收入3786.89萬元，同比增長53.59%。

盡管其他環衛服務收入與其他業務收入均錄得大幅增長，但受限于業務基數，仍然無法挽救處在下降階段的主營業務，僑銀股份的收縮難以避免。

如果說僑銀股份2025年城鄉環衛保潔業務營收減少尚有毛利率微增作為彌補，那麼來到2026上半年，僑銀股份清退低質項目的效益也已無法拉升盈利。

截至2026年6月30日，城鄉環衛保潔業務毛利率為24.39%，同比下降3.62個百分點，由此影響環境衛生管理闆塊毛利率下降4.46個百分點至23.1%。

業務收縮同時成為僑銀股份收入與利潤雙重下降的重要因素。

7月15日，公司披露業績預告，業績下滑的第一重原因便是逐步退出低效益、高回款風險存量項目，業務結構優化帶來的營收及毛利規模同比下降。

除此之外，僑銀股份期内結合期末應收賬款賬齡、客戶回款實際情況及信用風險變化，足額計提應收款項信用減值準備，導致當期賬面利潤減少。

根據報告，公司期末應收賬款金額約為24.84億元，較2025年末下降2.96%，占總資産比重約為29.68%，較2025年末下降1.07%。

期内，僑銀對應收賬款計提壞帳準備4.05億元，計提比例為14.03%。而按賬齡統計，公司3年以上賬齡應收帳款總額為3.13億元，計提準備範圍已經波及2至3年賬齡款項。

信用減值損失方面，公司對應收賬款壞賬損失計提574.8萬元，其他應收賬款壞賬損失計提7148.39萬元，長期應收款壞賬損失回撤4.53萬元，合計計提損失1.28億元。

值得注意的是，僑銀股份2025年歸母淨利潤下滑36.4%的主因便已是業務收縮與壞賬計提，年内信用減值損失總計1.27億元。

最後一層利潤下降的歸因則是對個别訴訟案件計提潛在損失，提出該項影響，恭送預計上半年歸母淨利潤約為7000萬元。

難以打破的牆

僑銀股份的收縮與資金困境是同步開啟的。

從2024年開始，向銀行申請綜合授信額度、開展融資租賃業務與股東股權質押減持公告便頻繁出現在僑銀股份的公告列表，公司還曾發布9億定增募資計劃，但至今仍未有進展。

截至目前，僑銀股份尚存短期借款13.74億元，長期借款10.79億元。公司一年内到期的長期借款金額為2.06億元，一年内到期的應付債券金額為4.54億元。

現在早已不是一頭紮進環衛服務就能夠支撐起公司經營的時代，在項目需要持續投入資金與越漲越多的應收賬款數額之間，僑銀股份開始尋找跳出“墊資”與“賬期”的環衛賽道。

于是，科技賦能變成僑銀股份的核心戰略，智能機器人開始占領僑銀股份的宣傳版面。

在2025年博鰲物業房地産論壇系列活動中，僑銀股份總經理夏冠明便在博鰲直播間采訪時向物聊社表示，僑銀股份的第二個五年戰略規劃“兩縱三橫”便是深耕主營業務和科技屬性，同時拓展三個市場延展面，完成全國及海外市場布局，孵化新業務闆塊。

“加深科技屬性”對準了硬科技，将科技賦能調整為公司發展的核心戰略，僑銀股份是将下一個增長極的賭注全部壓在了科技之上。

根據報告，僑銀股份目前已與國家地方共建人形機器人創新中心聯合研發的“僑銀威龍”人形機器人，可全自動完成垃圾桶搬運、清運等工作，並已在德令哈、呼和浩特等地開展試點應用；公司還推出“@城市”管理雲平台，構建感知、決策、執行全鏈條的AI治理閉環。

只是，進軍科技領域的成效目前還未成功在僑銀股份的财務報表中得到體現，公司研發費用也從2025年同期的1016.93萬元下降至853.94萬元。

除此之外，僑銀股份也将環衛戰場蔓延至海外，成為環衛企業中出海動作相對更密集的一位。從中東地區的阿聯酋，到東南亞市場中的印度尼西亞、泰國，再到中亞的烏茲别克斯坦，版圖 逐漸鋪開，而反哺至公司本身的收益並不多。

分地區看，僑銀股份業務分布地區主要集中于華南地區，區域期内收入5.46億元，同比下降19.52%；華東地區收入4.67億元，同比下降3.73%；西南地區收入3.19億元，同比下降12.6%。而海外地區收入尚未在報表中體現。

新的增長極還在培育階段，而主營業務收縮日漸加速，僑銀股份的現金流同樣承壓。

截至2026年6月30日，公司經營活動産生的現金流量淨額為2.53億元，同比下降39.80%；報告期末應收賬款24.83億元，占總資産的29.68%，較上年度末的29.67億元有所回落。

處于營收與利潤雙降的第二年，盡管公司上半年新增中標項目18個，新增合同額同比增長190.27%，新拓6座城市，但拓展能力早已不是公司盈收重點，催收回款速度才是，畢竟應收賬款才是懸在環衛企業頭上的共同問題。

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