觀點直擊 | 金地集團減虧進行時 發力存量盤活與代建業務

觀點網 9月24日，金地集團線上召開2026年半年度業績說明會。

會上，董事長徐家俊發表了對828新政的看法，他認為新政涵蓋商品房銷售制度、個人住房信貸、房企融資、資本市場工具四大維度，系統重塑房地産制度架構，對房企開發運營、投資、融資等各個方面均提出更高要求。

基于此，聚焦于産品品質與服務能力提升，他提出四個重點工作：一是投資端錨定股東回報和項目現金流，精準投資；二是融資端拓寬項目層面融資渠道，推動融資模式與新政适配；三是開發端強化項目全周期運營管理，加速去化與資金回籠；四是加快推動品牌、産品和交付能力向項目競争力的轉化，保障公司在行業新格局中行穩致遠。

減虧進行時

從利潤端來看，金地集團雖然仍面臨較大的經營壓力，但已出現好轉迹象，上半年歸母淨利潤為-27.5億元，虧損規模較去年同期有所收窄。

助理總裁兼财務總監曾愛輝解釋稱：“公司近年銷售規模下降，2026年上半年可結轉面積較上期減少，營業收入下滑，且公司根據市場情況動态調整經營及銷售策略，加大了去化力度，使得部分項目存貨可變現淨值低于成本，公司基于謹慎性原則計提了資産減值損失，故本期歸母淨利潤為負值。”

據了解，金地集團2026年上半年度計提資産減值準備合計22.5億元，其中計提信用損失準備合計6.93億元，計提存貨跌價準備合計15.57億元。最終減少公司歸母淨利潤約18.53億元。

不過，受結轉的結構性因素影響，金地集團上半年錄得毛利率為16.9%，與2025年同期的13.3%相比上升3.6個百分點；同時實現公允價值變動收益為6.1億元，較2025年同期的0.2億增加5.9億元。

受益于毛利率與公允價值變動收益兩大因素一起發力，金地集團上半年得以實現歸母淨利潤同比減虧約25.7%。

有意思的是，其公允價值變動收益主要來自于私募基金所投資部分企業，這背後有一部分功勞或許要歸屬于今年大火的長鑫科技。

資料顯示，金地集團是國内最早涉足金融業務的房地産企業之一，早在2006年開始房地産金融領域的探索。

2021年是金地集團股權投資的爆發期，全年累計認購超10只私募基金，包括招赢朗曜成長二期基金、禮來亞洲人民币五期基金、北極光人民币四期基金、蘇州紐爾利新策創業投資基金等，投向包括生命科學、雲計算、産業互聯網、醫療健康、新能源、高端制造、消費升級等行業。

其中，招赢朗曜成長二期基金投資了深圳市招銀雲亭成長股權投資基金，出資比例達10.5%。而在長鑫科技的股東名單中，深圳市招銀雲亭成長股權投資基金赫然在列，持股比例為1.42%。

據悉，招赢朗曜成長二期基金總募資額為82.6億元，而當初金地集團出資額5億元，占比約6.05%。據此推算，金地集團間接持有長鑫科技約0.009%，按當前3.82萬億計算，該部分股權對應總市值約3.43億元。

發力存量盤活

回歸到地産業務，金地集團近些年新獲取項目不多，且大部分為存量項目，今年上半年僅通過土地置換、商改住規劃調整後出讓等方式獲取大連啤酒廠項目和青島李滄區地塊，並以2.29億元補倉西安雁塔區大寨路沿線35.5畝地塊。

針對存量項目的銷售計劃，集團總裁兼财務負責人李荣輝在會上分享到，2026年公司堅持“以銷定産、以現金流為核心”的經營策略，結合不同城市及項目特點，分類推進存量項目去化。公司結合市場情況、競品動态及客戶需求，靈活優化營銷策略和産品組合，加快核心城市及優質項目銷售節奏。

整體上，公司更加注重現金回籠和庫存去化效率，在保障經營安全的基礎上，結合市場實際情況動态調整銷售策略，确保項目平穩去化和資金良性循環。

與此同時，徐家俊則介紹了資産盤活方面的情況。報告期内，金地集團旗下大連由家村A地塊置換啤酒廠項目6月開盤，首開推售住宅279套，成交157套，推售去化率56%；截至目前累計簽約242套，已推售房源累計去化率約70%。

青島、沈陽等地多個商改住項目也已完成盤活，預計在今年下半年開盤銷售。此外，湛江、金華、杭州、南昌等地也在積極推進存量土地置換、存量房收儲等工作，為後續現金流儲備打下基礎。

從銷售端來看，金地集團不可避免地遇到了去化壓力，1-8月累計實現簽約面積85.7萬平方米，同比下降46.90%；累計實現簽約金額120.5億元，同比下降45.10%。

徐家俊表示，當前房地産市場仍處于築底調整進程，面臨近年銷售規模下降的壓力，公司在聚焦地産開發主業的同時，推進輕重並舉發展戰略，穩步推動代建業務、持有型物業經營、物業服務等領域協同發展。

代建是金地集團探索第二增長曲線的重點方向，金地管理上半年新增簽約服務面積738萬平方米，在基數擡升後仍保持同比增長5.7%。更值得關注的是，來自國央企及城投平台的委托項目占比同比提升了9個百分點，委托方結構出現明顯變化。

李荣輝提到，828新政標志着房地産行業正加速邁向高質量發展新階段，公司代建業務依托完善的房地産開發管理體系和強大的資源整合能力，為不同領域的委托方提供多樣化服務，持續聚焦“産品力、經營力、服務力”為委托方創造更大的效益與價值。公司将持續提升代建經營管理能力，做好政策和市場變化的應對，保障代建業務穩健運行。

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