觀點直擊 | 新希望服務提前戰略“卡位” 但利潤依然承壓

觀點網 8月28日，新希望服務發布截至2026年6月30日止六個月的未經審核中期業績報告並召開中期業績會。據與會投資者向物聊社透露，出席會議的管理層有執行董事兼首席執行官陳靜、副總經理兼首席财務官張強、副總經理兼董秘李紅佳。

對于行業現狀，陳靜的判斷是當前並未出現系統性行業危機，而是行業由規模擴張轉向質量競争深度轉型過程中必然經歷的陣痛期。未來能夠持續生存發展的物企，未必是報價最低的企業，而一定是能夠讓業主感受到服務物有所值的企業。

同時她還指出，新希望服務的經營底氣來源于前期戰略“卡位”，始終堅持向優勢區域集中深耕。

從數據來看，2026上半年公司96%的收入來自一線及新一線城市，項目當期收繳率81.2%，綜合收繳率71.1%，兩項指標均優于去年同期；高端項目客戶滿意度超過92分；賬齡一年以内應收賬款占比達94%。

她表示，行業正處于出清階段，公司有機會在行業出清之後獲取更大市場份額。無論市場如何波動，公司将恪守财務紀律，以穩定分紅與高質量業務增長回報廣大投資者的信任。

增收不增利背後

新希望服務期内營業收入約7.71億元，較上年同期的7.40億元增長4.2%；毛利約2.20億元，同比下降約6.0%，整體毛利率同比下降3.1個百分點至28.5%；期内淨利潤1.05億元，同比下降19.9%，其中歸母淨利潤約1.00億元，較上年同期1.21億元下降17.0%。營收端的溫和增長，未能對沖毛利下滑與費用上升帶來的壓力。

針對利潤及毛利率等指標的下降，管理層從三個方面進行了解釋：一是公司在AI科技、業務拓展、高端服務培育等領域開展高價值前期投入，對公司利潤造成一定壓力；二是業務結構的改變，第三方市場化業務收入占比持續提升；三是外币匯兌損益的影響，對利潤形成擾動。

管理層随後表示，盡管短期利潤指標出現結構性回調，但對比行業整體水平，公司毛利率、歸母淨利潤等核心指標仍處于行業較好水平。

從收入結構看，新希望服務四大業務闆塊“兩升兩降”，分化明顯。其中，物業管理服務實現收入約5.04億元，同比增長7.9%，占總收入65.4%，是當之無愧的業績壓艙石；非業主增值服務收入約0.58億元，同比大增21.9%，占比提升至7.6%，展現案場與交付前服務領域的拓展能力。

而生活服務收入約1.65億元，同比下降6.9%，占比21.3%；商業運營服務收入0.44億元，同比下降8.3%，占比5.7%。兩者成為拖累整體營收的主要闆塊。

關于生活服務闆塊出現的盈利波動，新希望服務方面稱是一種提質優先的主動選擇。期内對部分效益不及預期的低效項目開展調整與清退，雖然短期對營收數據帶來影響，但目標是能夠建立客戶信任，打造具備復購能力的可持續民生服務場景。管理層表示，生活服務将成為未來重要的利潤來源與增長空間。

毛利率的結構性變化，進一步放大了增收不增利的矛盾。期内整體毛利率由上年同期的31.6%降至28.5%。

分業務看，物業管理服務的毛利率減少2.2%，主要由于積極對外拓展，獨立第三方物業管理費收入占比進一步提升；非業主增值服務的毛利率減少4.6%，主要受内地房地産行業下行周期影響；商業運營服務的毛利率減少8.7%，主要由于經濟下行部分項目出租率有所下降；生活服務的毛利率減少1.0%，主要受經濟下行影響高毛利率的經紀業務減少。

利潤承壓的财務動因同樣清晰，期内行政開支約0.80億元，較上年同期的0.61億元增長約30.2%，顯着吞噬了營收增長帶來的增量；與此同時，金融資産預期信貸虧損錄得約0.14億元，進一步削減當期利潤。費用上升與減值加碼，構成歸母淨利潤下滑17.0%的直接原因。

規模擴張與風險把控

盈利承壓的另一面，是資産端的審慎與規模端的進取。

應收賬款方面，截至2026年6月30日，新希望服務賬上貿易應收款項總額約5.02億元，較2025年末的5.04億元微降0.4%，規模總體平穩；但期内減值撥備由2025年末的5089.6萬元增至6245.1萬元，增幅近22.7%，撥備率升至約12.4%，即每100元應收賬款中有逾12元被認為存在無法收回風險。

據了解，管理層詳細介紹了應收賬款管控措施：一是回歸服務本源，通過提升項目服務品質、提高業主滿意度，依托服務增值帶動收繳率改善；二是實施應收賬款精細化回款管理，落實“一戶一策”，催收過程嚴守合規底線，充分兼顧業主感受，聚焦業主重點關切的質價匹配、服務透明度等問題；三是針對關聯方形成的應收賬款，依托集團標準化信用管理制度，關聯方歷史履約付款記錄良好，回款情況随着業績數據也在持續改善。

上述措施亦取得了一定成效，其當期收繳率81.2%，同比提升0.1個百分點；綜合收繳率71.1%，同比提升1.1個百分點，兩項指標均優于去年同期。

截至報告期末，該公司在管項目262個，在管建築面積約4002.2萬平方米，同比增長5.2%；簽約項目276個，合約面積約4344.6萬平方米，同比增長4.9%。

期内新獲取成都秦皇帝錦钰翠軒、昆明世林國際、溫州九宸園等項目，完成第三方各類項目簽約金額4.6億元，達成全年目標66.3%，當期市場化業務轉化金額超過5400萬元，市場化外拓已經成為拉動公司業務增長的重要動力，第三方外拓成效顯着，在管面積占比提升至46.4%，正逐步降低對關聯方的依賴。

但值得注意的是，新希望服務上半年外拓項目的平均物業費單價為2.43元/㎡/月，低于公司綜合物業費單價3.08元/㎡/月，短期會對整體物業毛利率形成一定攤薄。

對此，管理層表示，公司堅持篩選優質項目，一方面在深耕區域提高項目密度，另一方面依托多場景增值服務提升單位面積創收能力，外拓項目運營期毛利率正在持續走高，将規模擴張對整體毛利的負面影響控制在較低水平。

按區域劃分，深耕區域簽約額占比達95.4%，同比提升4.4個百分點，其中西南、華東區域簽約額占比分别為79.4%和16.0%；深耕區域物業管理收入占比達85.6%，市場資源進一步向優勢區域集中。

來源：企業報告截圖

業務層面之外，新希望服務于4月以約7484.78萬元收購成都明宇環球商業45.5%股權，持股比例提升至96.5%。

管理層在會上介紹，在並購完成後，公司及時調整明宇商服戰略規劃，上半年收入雖同比減少366萬元，但管理費用率實現同比下降2.4百分點，利潤總額得以提升351萬元至2043萬元。後續将依托新希望集團産業資源賦能，以西南區域為核心，加大商業寫字樓、産辦類資管項目拓展力度，目前已有若幹優質資産正在洽談合作。

與此同時，公司還在持續關注其他收並購機會，上半年累計研判超過10個收並購項目，重點跟進5個項目，業務賽道覆蓋生活服務、資産運營管理、物業服務等，優先選擇可以和現有業務産生高度協同的標的。

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