觀點直擊 | 遠洋服務毛利修復

觀點網 8月28日，專注于中高端物業的綜合性物業管理服務提供商遠洋服務舉行了2026中期業績會，董事局聯席主席楊德勇、行政總裁侯敏、首席财務官朱葛穎、資本市場部總經理周瑩出席並介紹了今年上半年經營情況。

公告披露，期内該公司實現收入總額12.9億元；毛利2.0億元，同比增長23%；整體毛利率約16%，較上年同期提升約3.8個百分點。

同時，該公司在外拓方面也取得顯著進展。上半年新增單年合同金額達到1.3億元，同比增長76%，新增外拓項目共50個，覆蓋22個城市，其中68%位于主力城市，充分體現對聚焦主力城市戰略的落地成效。

管理層表示，“我們主動調整了拓展策略，從以往注重補規模轉向補質量、補密度、補主力城市、補主力産品，堅持長期主義，注重拓展質量和拓展能力的提升，在實戰中持續沉澱經驗、提升能力，确保拓展工作每年都有實質性進步。”

結構優化

上半年，遠洋服務在業務結構上呈現出顯著的優化趨勢，特别是在外拓質量與城市布局上實現了質的提升。公司不再盲目追求規模的擴張，而是主動調整了拓展策略，确立了新的經營重心。

從收入結構來看，物業管理服務繼續發揮壓艙石作用。期内，遠洋服務來自物業管理服務的收入為10.03億元，占總收入比重約78%，較上年同期的74%進一步提升，核心主業的支撐力繼續保持穩定。

同時，在管面積的變化也呈現出公司的戰略取舍。截至2026年6月30日，該公司在管建築面積8448萬平方米。

期間，其主動實施項目分級管理和城市聚焦策略，對在管項目按經營質量分類施策，有序退出了部分低效項目及城市孤島項目，留下了更具活力與盈利能力的資産組合。

管理層在業績會上勾勒的戰略轉向，正迅速落到實操層面。總體上，遠洋服務已将拓展戰略由規模導向轉向質量導向，注重獲取高價值、可持續的優質項目。上半年以來，其新增外拓項目50個，新增單年合同額達1.3億元，同比增長76%。

這其中，公司業務的獨立性也在逐步提升。經過項目結構調整後，遠洋服務來自第三方的在管面積占比已達到40%的水平。這意味着，公司正在公開市場赢得更多獨立客戶的信任，市場化生存能力得到進一步驗證。

報告期内，通過進一步向核心城市進行項目集中，遠洋服務在深耕城市的新簽項目占比高達92%。這種強化資源投放與區域協同、以高密度的區域覆蓋所進行的空間布局，極大地壓降了運營成本，也放大了品牌集聚效應。

同時在具體項目選擇上，該公司強調優先獲取位于核心城市、現金流穩定的優質標的，期内新增項目中有68%位于主力城市，主力城市在管規模占比超過七成，從源頭把控經營質量，進一步夯實區域深耕的密度優勢。

而上半年，遠洋服務也在客戶結構上進一步優化，注重引入履約能力強的合作方，國央企類及政府采購類客戶儲備項目占比超過五成，借此為收入的确定性提供支撐。

非住宅業态正在成為新的增長來源。其在購物中心、寫字樓、醫院及學校等高價值領域均取得突破，其中商寫闆塊在管建築面積提升至604萬平方米，且一二線城市占比達99%，資産含金量較高，業态結構趨于均衡。

總結來看，遠洋服務今年上半年通過存量提質與增量優選的雙輪驅動，實現了業務布局的戰略性優化。業務結構的健康度提升，意味着公司正構建起更抗周期、更具韌性的業務體系。

毛利修復

伴随着業務結構的不斷優化，盈利能力的修復成為報告期的另一條核心主線。

今年上半年，遠洋服務實現毛利2.0億元，同比增長23%；整體毛利率約16%，較上年同期提升約3.8個百分點。在經營平穩進行的背景下，盈利能力率先有所回暖。

數據來源：遠洋服務2026中期業績公告

公告介紹，本期毛利率的擡升首先與存貨減值壓力的緩解直接相關，存貨減值損失的大幅收縮令社區增值服務由毛損轉為毛利。與此同時，商譽與應收款項減值同步收縮，推動淨虧損大幅收窄，歷史包袱進入集中出清階段。

數據顯示，遠洋服務期内存貨減值損失由9130萬元降至180萬元。這意味着過往曾經壓在利潤表上的包袱基本出清，毛利修復獲得了最直接的空間。

在商譽端，今年上半年，該公司商譽減值淨額由1.56億元收窄至約1490萬元，降幅超過九成。

兩筆減值同步回落，财務報表的負擔明顯減輕，利潤的成色也随之改善。前期快速擴張積累的估值壓力，正在被時間逐步消化。

同時，應收款項減值則從2.17億元降至約1.2億元，同比下降45%。回款管理收緊的成效，在這一數字上得到了确認，也為上半年的利潤修復提供了結構性支撐。

朱葛穎表示：“歷史風險已在2025年加速出清，關聯方風險基本出清，當前的減值主要是業務結構調整帶來的階段性影響。”

而在成本端，提升服務品質的主動投入、雇員福利開支、保養及水電仍是不小的挑戰。數據顯示，遠洋服務期内銷售及服務成本約10.9億元，其中外包秩序維護、綠化及清潔開支4.28億元，同比小幅上升約3%；雇員福利開支、保養及水電支出5.74億元，與上年同期基本持平。

在減值出清與成本精細化管控的共同作用下，銷售及服務成本整體較上年同期明顯回落，為遠洋服務毛利的回升騰挪出了寶貴空間。

從現金流情況來看修復的成色。上半年，遠洋服務經營性現金流淨額2.4億元，較上年同期有所改善；截至6月末，其現金資源約6.35億元，資金儲備依然厚實。而充沛的現金流不僅保障了日常運營，也為後續的戰略調整提供了緩沖。

最終來看，各項改善傳導至利潤層面。剔除商譽減值、金融及存貨減值等非現金因素後，公司擁有人應占核心淨利潤達到8141萬元，公告解釋，這反映出主業真實的經營造血能力，盈利質量較往年明顯提升。

楊德勇稱，2026上半年公司通過運營效率提升和成本管控措施的落地，毛利率溫和回升，歸母淨利潤修復至接近盈虧平衡狀态。2027年的目標是實現利潤回正，經營性淨現金流回歸到健康水平；2028年的目標是經營狀況全面改善，築牢可持續發展的根基。

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