中報觀察 | 主業承壓營收下滑 蘇州高新13億投資收益拉動淨利翻番

觀點網 産業投資成為蘇州高新中報的利潤增長點。

8月27日，蘇州高新發布2026年半年度報告，期内實現營業收入22.54億元，同比下降15.24%；利潤總額5.53億元，同比增長212.54%；歸屬于上市公司股東的淨利潤6.10億元，同比增長247.58%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤3.25億元，上年同期為虧損3682.47萬元，實現扭虧為盈。

營收下行與利潤大幅走高形成明顯反差，折射出公司主業收縮、投資收益拉動利潤的現實格局。

收入端下滑主要源于傳統房地産業務的持續走弱。受房地産收入結轉減少影響，蘇州高新地産闆塊銷售規模明顯回落，多家地産相關子公司出現虧損，同時計提大額存貨跌價損失，傳統産城開發業務對營收的貢獻持續減弱。

利潤端的躍升，則來自股權投資的兌現。上半年，蘇州高新取得投資收益13.15億元，同比增長316.22%，被投企業上市退出、股權公允價值變動為利潤帶來顯著增量，聯訊儀器科創闆上市為公司帶來大額投資收益。

蘇州高新于财報中明确自身戰略定位為“園區運營+産業投資”，通過這兩大業務抓手，對新興産業進行培優育強、實施精準賦能，推動自身由傳統的園區開發商，向産業投資運營商轉型。

地産縮水

蘇州高新的傳統基本盤紮根蘇州高新區，業務覆蓋産業園區運營、新興産業運營、産業投資與産城綜合開發，其中房地産開發與結轉長期是收入的主要來源。

2026年上半年，蘇州高新實現營業收入22.54億元，同比下降15.24%；利潤總額5.53億元，同比增長212.54%；歸屬于上市公司股東的淨利潤6.10億元，同比增長247.58%。

上半年，來自主營業務的引擎明顯減速，蘇州高新将營業收入變動直接歸因于“房地産收入結轉減少”。

具體來看，蘇州高新上半年合同銷售面積2.97萬平方米，同比下降51.46%；合同銷售金額5.77億元，同比下降61.80%。而在一季度，該公司無新增商品房土地儲備、無新增商品房開工面積。銷售端的大幅收縮，直接拖累了收入端表現。

房地産出租方面，上半年取得租金收入2484.13萬元，期末出租面積14.99萬平方米。在建項目包括獅山上璟府、上潤璟庭、山岚璟庭等，均位于蘇州市高新區。

從經營節奏看，地産闆塊的收縮並非短期波動，蘇州高新此前依托住宅、産城、旅遊等多業态分散經營，但上半年各細分主體普遍錄得虧損。

其中地産集團上半年實現營業收入10.7億元，淨利潤為-6.08億元；産城公司虧損3783.11萬元，徐州投資虧損2574.57萬元，旅遊集團虧損1.54億元。

地産基本盤的持續收縮，仍在給資産負債表帶來壓力，上半年蘇州高新計提存貨跌價損失4.82億元，主要系房地産項目存貨跌價增加。盡管蘇州高新仍在推進存量項目去化，但以當前合同銷售金額與銷售面積的體量衡量，短期内其業績貢獻仍屬有限。

值得注意的是，地産收縮的趨勢早有伏筆。蘇州高新于财報中指出，行業大環境並不樂觀，自然資源部明确“年度新增城鄉建設用地原則上不得超過盤活存量土地面積”“新增建設用地原則上不用于經營性房地産開發”，住宅用地供應延續“縮量提質”。

這意味着，傳統開發業務的盈利模型正被重塑，園區開發商“高周轉”的時代正在遠去。在該趨勢下，蘇州高新也在籌謀轉型。

報告披露，蘇州高新以綠色低碳、高端裝備制造兩大産業為轉型重點方向，持續深化新興産業運營布局。

數據顯示，蘇州高新全資子公司綠色低碳公司為蘇州高新區新能源産業主導企業，聯合區内100余家重點企業共建産業生态，已形成“光儲+綠電+綜合服務”業務閉環，疊加虛拟電廠、碳資産與運維數字化平台，先後落地十余個示範性分布式光伏項目。

報告期内，綠色低碳公司實現營業收入9492.56萬元，淨利潤1605.23萬元，簽約續約配售電18億度，並入選江蘇電力市場2026年保底售電公司名單，綠電成交同比增長23.79%，綠證成交同比增長172.73%。

高端裝備制造方面，東菱振動上半年實現營業收入2.28億元，新增授權專利7項，累計達565項。

兩條新興業務線雖體量尚不大，但正逐步構成公司業績的新支撐。

投資接棒

傳統主業縮水之下，蘇州高新中報利潤曲線則來自産業投資增長點。

據财報數據，蘇州高新上半年取得投資收益13.15億元，同比增長316.22%。這一數字已超過該公司上半年營業收入的一半。

投資收益高增的直接原因，來自參股與持股項目的估值變化與退出兌現。數據顯示，上半年蘇州高新利潤總額5.53億元，同比增長212.54%；歸母淨利潤6.10億元中，扣非淨利潤為3.25億元。

上半年，蘇州高新聚焦綠色低碳、高端制造兩大轉型主業，兼顧前沿科技領域，構建“直投+基金”的投資體系，存量投資規模合計64.49億元，形成覆蓋戰略投資、産業投資、定增投資的投資矩陣。

戰略投資方面，報告期内蘇州高新通過大宗交易受讓江蘇國信4700萬股股份，持股比例升至8.77%，得益于江蘇國信上半年淨利潤增長，被投企業的盈利對蘇州高新淨利潤影響達10%。

産業投資方面，以參股基金方式增加項目布局，分别認繳5600萬元、5000萬元取得融享芯光二期、聯升承闵基金LP份額；並聚焦航空航天、高端裝備制造等行業，新增投資一級股權項目羿弓精密、吉天星舟等。

報告期内，蘇州高新公司圍繞半導體、新能源等硬科技賽道的布局也開始實現股權退出與變現。

其中所投的聯訊儀器在科創闆成功上市，作為該公司早期投資人之一，蘇州高新旗下平台合計持有聯訊儀器195.89萬股，占發行後總股本的1.91%。上市當天，聯訊儀器開盤漲幅一度達800%。

得益于聯訊儀器成功上市及公允價值變動，蘇州高新确認投資收益5.96億元，並且在二級市場上，蘇州高新自身股價亦出現了連續漲停的聯動行情。

與此同時，被投企業梯隊還在延續，目前海光芯正推進港交所上市，普旭科技、毫厘技術正在新三闆挂牌進程中。

定增投資方面，蘇州高新出資1.55億元參與晶豐明 源、奧浦邁等7個項目；並退出松發股份、瑞瑪精密、中科飛測、滬矽股份，合計實現收益8895.16萬元，整體收益率118.60%。

融資租賃方面，高新福瑞聚焦現代農業、綠色能源等産業領域，新增投放8.20億元，實現營業收入7117.07 萬元、淨利潤3,096.38萬元。

蘇州高新互動平台信息顯示，截至2026年4月末，該公司自營及直接參股基金共12只，累計撬動基金規模超百億元。

需要區分的是，此類收益高度依賴公允價值變動與股權退出時機，通常計入非經常性損益。據半年報數據披露，該公司扣除非經常性損益後的淨利潤為3.25億元，而上年同期為虧損3682萬元。

這意味着，蘇州高新扭虧為盈确實有經營層面的基礎改善，但與投資收益的放大作用相比，扣非口徑的改善幅度明顯溫和，主營業務的盈利能力仍待夯實。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。