高盛發布研究報告，将華潤啤酒（00291.HK）目標價由35.15元下調至30.1元，2026至2028年收入預測下調約2%，白酒收入預測降17%至24%，經常性淨利潤預測下調4%至6%，評級維持買入。
觀點網訊：8月24日，高盛發布研究報告，将華潤啤酒（00291.HK）目標價由35.15元下調至30.1元，評級維持「買入」。
高盛指出，基于白酒業務拖累及包裝成本壓力上升，将華潤啤酒2026至2028年收入預測下調約2%，其中白酒收入預測降17%至24%，經常性淨利潤預測下調4%至6%，啤酒業務銷售預測下調約1%，啤酒經常性EBIT預測下調約5%。同時下調估值基礎，由預測明年市盈率17倍降至15倍。
高盛表示，華潤啤酒上半年業績符合預期，啤酒銷量及平均售價展現韌性，但盈利能力受包裝成本上升拖累，部分被間接成本效益提升所抵銷，其中鋁材價格上升對上半年銷售成本增長的影響最為明顯，管理層預期鋁材成本壓力将于第四季緩解。高盛認為，業績公布後華潤啤酒股價回調約5%屬于過度反應，集團在行業面臨挑戰下仍實現銷量及平均售價增長，表現已較同業優勝。
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審校：楊毅
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