中報觀察 | 數據港營收走弱 錯失算力漲價紅利

觀點網 IDC之後，數據港首次披露了算力業務。

8月21日，上海數據港股份有限公司披露2026年半年度報告。數據顯示，上半年數據港實現營業收入7.82億元，同比下降3.57%；歸屬于上市公司股東的淨利潤8588.31萬元，同比增長1.09%；經營活動産生的現金流量淨額4.36億元，同比增長7.27%。

從數據來看，以傳統IDC機櫃托管為主的營收在上半年有所回落，終結了此前連續增長态勢，不過利潤規模仍創同期新高，盈利質量並未随收入走弱。

報告期内，數據港鞏固主業的同時，将通算領域多年積累的運維、技術軟實力，與先進算力業務轉型需求融合轉化，加速算力服務新賽道布局。

主業底盤

從業務底盤看，數據港主要業務包括IDC業務、IDC解決方案業務、雲服務銷售業務、算力業務四大類。其中IDC仍是營收的“壓艙石”。

據公司中期報告披露，上半年互聯網數據中心服務業實現營收7.72億元，占總收入98.76%。該部分業務包括批發定制式數據中心及零售數據中心服務收入，通過建設標準定制化的數據中心基礎設施，並提供服務器托管、租用以及相關全方面運維管理及增值服務所獲得的收入。

其中，數據港根據合同的約定啟用新增機櫃數量並提供相應的服務，按月統計客戶實際使用的機櫃數量，根據合同約定單價及經雙方确認後的IDC結算單，計算托管服務收入。

截至報告期末，數據港已建成並運營36座數據中心，在運營總電力容量達401MW，折合5kW標準機櫃80,200個，布局覆蓋京津冀、長三角、粵港澳大灣區東部樞紐及西部核心區域，全面融入國家“東數西算”樞紐節點體系。

在“先訂單、後建設、再運維”的方式提供數據中心服務外，數據港同步展開IDC解決方案業務。報告期内，來自解決方案的收入為731.39萬元，較上年同比有所增加。

值得一提的是，今年以來，數據港也将算力業務作新的業務增長點，該公司此前于2025年成立智算業務部，建設上海中環内首個國産異構平台智算中心"上海一号智算中心"。

此外，數據港還聯合思朗科技、上海儀電、上海科技大學共建AI4S超智一體化平台並入圍WAIC SAIL獎，其中數據港提供100kW高密液冷專業算力機房、PB級分布式並行存儲與7×24小時標準化算力運營服務。

2026年半年報中，數據港披露正推進從“IDC基礎設施提供商”向“先進算力綜合服務商”的戰略躍遷，構建“底層算力支撐—中層技術賦能—上層行業應用”的全鏈條算力服務體系，穩步推進“算控港、算營港、算融港”三大平台建設。

算力業務也在2026年作為單獨闆塊首次披露營收。數據顯示，上半年來自算力業務的收入為240.18萬元。

值得留意的是，科學計算與智算的客單價、毛利率與傳統IDC租賃並不在同一套定價邏輯里，若AI4S業務能夠規模化，數據港的收入結構與盈利質量都有望随之重塑。

算力拓展

從主營業務來看，數據港主要通過“批發型為主、零售型為輔”的模式經營。其中批發型業務面向大型互聯網公司及電信運營商提供定制化數據中心服務，以“定制化建設+長期協議+固定價格+365天×24小時不間斷運維”鎖定多年期服務合同。

長期以來，這一模式使該公司業務增長深度綁定少數大型互聯網企業。該模式的優勢在于收入确定性高、現金流穩定，為公司構築了堅實的經營基本盤；但與此同時，其固有特征也對發展形成桎梏。

一方面，在算力需求上行、機櫃租金漲價的周期中，早已鎖定固價的長期合同無法随行就市上調價格，公司直接錯失漲價紅利。

另一方面，客戶高度集中也在一定程度上制約營收增速。這一弊端在财報上或有所體現，數據顯示，上半年數據港淨歸屬于上市公司股東的淨利潤8588.31萬元，同比增長1.09%；經營活動産生的現金流量淨額4.36億元，同比增長7.27%，但總營收卻不增反降。

另一方面，少數大客戶貢獻了絕大部分收入，而一旦客戶投放放緩或需求爬坡不及預期，公司營收增速便可能随之放緩甚至出現倒退。

數據顯示，2023年、2024年、2025年年報口徑下，數據港前五大客戶銷售額占比分别為98.01%、93.5%、94.92%，在連續兩年回落後再度擡升，客戶結構並未出現實質性的多元化趨勢。

當前，随着互聯網行業發展、5G應用普及與AI技術持續叠代，下遊市場對數據中心服務商的算力支撐能力、定制化解決方案水平和技術響應效率提出了更高標準的要求。

為順應行業發展趨勢，並進一步打破單一客戶依賴的發展困境，數據港于财報中披露，在鞏固主業的同時，公司全面加速算力服務新賽道布局。

數據港表示，将整合自身在通用算力領域長期積累的運維技術與服務軟實力，結合先進算力的市場需求完成能力轉化，同時推動雲服務銷售與算力業務向AI企業、科研機構等多元客戶群體延伸。

在新業務切入的第一步，便是加大資源投入。2026年6月，數據港披露拟采購不超過8億元的非GPU科學計算設備算力服務，着力搭建集“算力供給-軟件支撐-公共服務-運維保障”于一體的AI4S科學計算服務體系。

該次産業布局並非盲目投入，據悉，此前數據港已成功中標無錫市梁溪科技城數字經濟産業發展集團的科研計算平台采購項目，以算力+軟件+平台+運維的一體化服務模式開展為期2年的項目合作，對應投標報價4億元，該訂單将直接落地賦能新業務營收轉化。

從出租機櫃到運營高密液冷算力，這一轉變意味着公司正在切入單機櫃功率遠高于傳統IDC的智算市場。

随着業務版圖持續拓展，新增客戶帶來客戶池擴容，對原有客戶的依賴程度得到邊際緩釋。上半年數據顯示，前五名客戶營收占比降至79.07%，較上年同期的89.30%明顯下滑，客戶結構優化初見成效。

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