中報觀察 | 陣痛期的藍思科技業績承壓

觀點網 消費電子拖累下，藍思科技業績承壓。

8月21日晚間，藍思科技對外披露2026年半年度業績，期内實現營業總收入288.66億元，同比下降12.42%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為5.77億元，同比下降49.52%。

這是一份承壓的成績單——消費電子終端需求收縮與存儲芯片漲價傳導同時襲來。

另一面，藍思科技整體毛利率逆勢提升至16.43%，同比增加2.21個百分點；單看二季度，歸母淨利潤7.26億元，同比增長1.77%，環比扭虧。

報告期内，藍思科技在穩固消費電子基本盤的同時，重點培育AI端側硬件及AI算力硬件等新興戰略賽道。

這份報表透露，藍思科技正從消費電子“舊動能”向AI側“新動能”切換，具身智能、AI眼鏡、TGV玻璃基闆等新業務有望為其帶來新的增長點。

匯兌損失

對業績下滑原因，藍思科技稱，上半年經營面臨匯率單邊不利波動與存儲芯片周期擾動終端需求疊加的復雜外部環境，所處行業整體承壓。

産業科技連線獲悉，藍思科技利潤下滑的原因主要有二。

其一，存儲芯片供需失衡推高終端BOM成本，壓制消費電子出貨，公司智能手機與電腦類收入同比減少17.67%；其二，報告期内人民币兌美元單邊快速升值，公司産生匯兌淨損失約4.92億元。

若分拆季度數據來看，藍思科技上半年業績下滑主要來自第一季度，第二季度業績已有所改善。

此前财報顯示，第一季度營業收入為141.4億元，同比下降17.13%；歸屬于上市公司股東的淨利潤由去年同期的4.29億元轉為虧損1.5億元，同比下降134.88%；扣非淨利潤為虧損1.74億元，同比下降146.08%。

對于第一季度出現虧損的情況，彼時該公司管理層表示主要受短期匯率大幅波動影響，粗略估算第一季度因匯率原因與去年同期相比産生5億元左右影響。

半年報顯示，藍思科技财務費用同比增長496.29%，主要因兌淨損失增加所致。

藍思科技海外業務以美元為主要結算币種，報告期内人民币兌美元匯率單邊快速升值，公司通過外匯套期保值、外匯敞口 管理等措施控制匯率波動風險。報告期内，财務費用中匯兌損益為-4.92億元。

第二季度藍思科技經營質量呈現明顯改善态勢，實現營業收入147.27億元，同比下降7.36%，主要因組裝業務收入下降，但降幅較一季度明顯收窄；歸母淨利潤達7.26億元，同比增長1.77%，環比實現扭虧為盈；整體毛利率提升至18.2%，同比提升2.47個百分點。

上半年整體毛利率16.43%，同比提升2.21個百分點，藍思科技稱主要得益于産品結構優化、高附加值産品出貨占比提升，以及良率改善與成本管控見效。

業務結構調整

面對新一輪人工智能産業浪潮，藍思科技稱，堅定加大在AI端側與AI算力側等新動能業務的戰略投入，當期研發投入14.9億元，積極布局新領域、新賽道，研發資源重點向高端新材料、AI算力和 AI端側等核心前沿領域傾斜，加速新舊動能轉換。

據悉，藍思科技的主要業務包括：智能手機與電腦類、智能汽車及座艙類、智能頭顯與智能穿戴類、其他智能終端、其他業務收入等幾大類。

從收入結構來看，期内藍思科技四大業務闆塊呈現“一降三升”格局。智能手機與電腦類、智能汽車與座艙、智能頭顯與智能穿戴、其他智能終端四大闆塊收入分别為223.82億元、33.72億元、17.77億元與5.34億元，除手機電腦闆塊外均錄得正增長。

消費電子方面，作為絕對基本盤，智能手機與電腦類業務收入223.82億元，同比下降17.67%，占總營收的77.54%。公司解釋，下降原因主要系存儲芯片周期擾動終端需求、組裝業務收入減少所致。

值得留意的是，該闆塊毛利率達到16.17%，同比提升2.99個百分點。其中二季度該闆塊在組裝業務減少情況下，仍實現整體收入環比增長，該闆塊毛利率進一步上升至 17.91%，同比提升3.78個百分點。

公告中稱，主要是期内積極調整産品與客戶結構，新開拓國内知名客戶，引入運動相機等高端産品組裝業務，通過提升高附加值高端産品出貨量，對沖部分低附加值業務的營收下滑壓力。

智能汽車與座艙業務在全球汽車行業整體增速放緩的背景下，實現營業收入33.72億元，同比增長6.56%，占總體營收比例11.68%；闆塊毛利率12.53%，同比提升2.69個百分點。

這一闆塊業務二季度闆塊收入增長加速，同比增長10.11%，環比增長16.29%。闆塊毛利率同比繼續提升0.72個百分點至12.69%。

藍思科技稱，多項車載新定點項目順利完成産能爬坡並實現批量交付，與海内外主流車企的合作深度與廣度持續提升，夾膠車窗玻璃成功量産出貨。

AI端側與新業務是本次中報的看點。智能頭顯與智能穿戴業務收入17.77億元，同比增長7.95%，憑借光學鏡片與結構件優勢，藍思科技實現AI眼鏡整機組裝快速放量；其他智能終端業務收入5.34億元，同比增長46.92%，高精度關節模組已貢獻重要收入增量。

有消息稱，藍思科技已建成自動化關節模組産線，相關産品與多家頭部客戶合作落地，海外客戶實現小批量出貨。

另外，藍思科技期内AI 算力側進展明顯。比如先進封裝領域，藍思科技TGV玻璃通孔技術取得重大進展，已會同北美及韓國芯片頭部客戶聯合開發及驗證玻璃芯載闆，驗證進展順利，並同步推進建設 3萬平TGV 玻璃基闆專用廠房，以匹配客戶端需求。

2026年7月，藍思科技全資子公司與英特爾官方簽署戰略合作備忘錄，雙方以TGV先進封裝為核心合作方向，聯合攻堅玻璃基闆穿孔成型、高精度激光加工、金屬化通孔沉積及多層互聯布線等核心工藝。英特爾将提供說明性架構信息、可制造性 設計(DFM)指南、基準測試方法和驗證方法，公司負責量産工藝開發與落地。

在AI 服務器結構件領域，松山湖園區完成擴産，液冷散熱模組、高端精密機櫃、光通信高速互聯配套組件陸續通過頭部算力廠商測試，後續迎來量産爬坡。藍思科技以産業並購布局櫃内空芯光纖及AI算力傳輸領域，推進空芯光纖配套精密組件的客戶認證；補強全球高端精密金屬結構件、智能硬件外觀組件産能與優質客戶資源，完善智能終端、算力設備結構件全品類布局。

能夠發現，上半年藍思科技已展現出毛利率韌性與結構優化成效，但利潤端的修復仍有待确認，二季度的環比回暖是積極信号，持續性仍待觀察。

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