中報觀察 | 長和純利“狂飙”30倍

觀點網 香港報道 8月13日，長和公布截至2026年6月30日止六個月的中期業績。

面對全球極端動蕩的地緣政治環境與通脹壓力，長和憑藉主動策略性資産重組，交出一份極具亮點的成績單：受惠于出售英國基建資産帶來的巨額一次性收益，呈報股東應占溢利按年狂飙30.46倍至268.01億港元；派發中期股息每股0.7455元，按年上升5%。

另外，集團财務狀況獲顯著強化，杠杆比率降至8.1%的歷史新低。

報告顯示，截至2026年6月30日止六個月，長和錄得呈報收益總額2553.92億港元，按年增加6%。若按IFRS 16前基準，基本收益總額（不包括英國電訊業務）達2416.02億港元，按呈報貨币計算按年增長7%（以當地貨币計算增加3%）。

盈利方面，呈報股東應占溢利（IFRS 16後）達到 268.01億港元（每股呈報盈利7.00港元），相比2025年同期的8.52億港元（每股0.22港元）大幅暴增3046%。

若撇除英國電訊業務及一次性項目，按IFRS 16前基準計算的基本溢利淨額為 125.92億港元，按呈報貨币計算按年增長6%（以當地貨币計算增加3%）。

長和主席李澤钜未有現身分析員會議，不過就通過集團聯席董事總經理黎啟明補充：“今年下半年有很多不确定的因素，很多事情也看不通，既然看不通，就要更小心。”

並指，小心駛得萬年船。

李澤钜在業績報告中指出，集團于上半年順利完成多項策略交易，有效應對各種不利因素，並實現持續基本盈利增長，令集團資産負債表得以大幅強化，負債比率降至8.1%歷史新低。

2026年上半年業績爆發的主要催化劑，來自英國業務上的重大資産重組成果。長和集團順利完成出售于 UK Rails 及 UK Power Networks 所持權益，确認普通股股東應占累計出售收益達177.53億港元。

盡管期内就若幹基建資産的收購溢價作出22.22億港元非現金一次性撇銷，基建資産處置仍帶來極為龐大的淨進帳。

另外，繼2025年完成 Vodafone Three (VF3) 的合並後，集團于2026年5月進一步宣布出售 VF3 余下的 49% 權益，作價約 43 億英鎊。該交易已于2026年7月30日正式完成，預計約 59 億港元的出售收益及相關現金代價将于2026年下半年确認。

各大業務闆塊表現分化，港口部門錄得收益245.2億港元，按年升4%；EBITDA達90.32億港元，升4%。

雖然巴拿馬業務于2026年2月遭強制終止致整體吞吐量微跌1%至4360萬標準箱，但撇除巴拿馬後吞吐量實質增長3%。鹽田港及上海港表現出色，且阿曼蘇哈爾港成功承接霍爾木茲海峽受阻帶來的額外轉運貨物，帶動倉儲及輔助服務收入上升。

零售方面，屈臣氏強勢復蘇，收益按年大增9%至1077.31億港元，EBITDA上升9%至86.81億港元（當地貨币計升5%）。

全球店鋪達17042家，忠誠會員突破1.83億人；受惠出售UK Rails及UKPN的龐大進賬，呈報EBITDA達356.17億港元，大增1.29倍。

長江基建按IFRS 16後基準錄得股東應占溢利212.52億港元，按年大升3.89倍。至于電訊業務基本收益升7%至327.74億港元，但受Wind Tre流失批發業務及奧地利能源成本上升打擊，歐洲3集團基本EBITDA以當地貨币計算下跌5%。

李澤钜預計今年余下時間，集團各業務之營運環境仍充滿挑戰，将持續采取審慎策略。随着若幹分部市場需求有所放緩，集團核心業務仍将高度重視成本與現金流管理，務求靈活應對市況發展。

此外，長和集團亦将繼續貫徹其嚴謹資本分配，以支持穩健的财務及流動資金狀況，並保留策略靈活性，以便在增值交易機會出現時提升股東價值。

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