中報觀察 | 順豐房托：物流房地産市場已大致趨穩

觀點網 香港報道 8月13日，以物流物業為主的房地産投資信托基金順豐房托，公布截至2026年6月30日止六個月的中期業績。

中期報告披露，期内總收益為2.193億港元，按年下跌4.6%；物業收入淨額為1.784億港元，同比下降7.1%；可供分派收入總額為1.107億港元，同比減少7.3%。

分派方面，每基金單位分派12.15港仙，同比下降7.3%，派息比率則維持于90%。

順豐房托目前持有四項現代物流物業，分别位于香港青衣、長沙、佛山及蕪湖。報告期内，房托管理人積極推動及強化與租戶的長期伙伴關系，並将租戶的營運需求置于管理策略的核心位置。透過持續而主動的溝通，管理團隊度身訂制靈活的租賃方案，以應對租戶不斷變化的業務需求。

相關措施有效支撐投資組合保持強韌穩定，截至2026年6月30日，整體出租率維持于96.8%；順豐集團繼續作為主要租戶，于期末承租可出租面積的83.5%，並為期内貢獻約77.1%的總收入。

從收入結構來看，香港物業仍是組合的絕對重心。據中期報告披露，上半年香港物業收益為1.576億港元，同比減少6.6%，物業收入淨額為1.305億港元，同比下跌9.3%；中國内地物業收益為5402萬港元，同比減少4.8%，物業收入淨額為4187萬港元，同比下降6%。

事實上，期内投資物業組合估值整體展現韌性。受惠于營商環境改善，以及香港與中國内地物流地産市場租金走勢平穩，青衣物業及内地物業的估值均維持穩定，僅佛山物業估值出現輕微下調，主要反映估值師對當地租金及市場供需狀況的評估。

順豐房托管理層于線上業績發布會上表示，上半年旗下物業估值基本持平，反映整體物流房地産市場已大致趨穩。集團早前亦已完成與順豐集團的續租工作，進一步提升整體組合的穩定性。

管理層進一步指出，過去半年香港與内地經濟顯著復蘇，尤其貿易及進出口活動均高漲；内地市場方面，雖仍存在不少新增供應，但目前正處于消化階段，且消化進度理想，相信市場可逐步企穩。

她預期，在經濟及貿易持續好轉下，物流房地産市場的復蘇動力将逐步體現于物業估值之上。

财務方面，據中期報告披露，期末資産負債比率為38.7%，略高于2025年末的38.5%；總負債占總資産比例為50.4%。

截至2026年6月30日，順豐房托持有現金及銀行結余總額7630萬港元、初始到期日超過三個月的定期存款6060萬港元，以及2.5億港元的備用銀行融資。

分派方面，中期派息率為90%，按報告期最後一個交易日的基金單位收市價2.47港元計算，年度化分派收益率約為9.9%。

管理層表示，分派水平主要考慮集團流動性狀況及未來潛在投資機會。

執行董事兼行政總裁林聰智重申，集團的發展策略為“穩住基本盤，拓展新資産”，擴大資産管理規模是集團的重要目標之一。

他表示，将持續關注中西部地區及大灣區的收購機會，若回報合适，會适時采取進一步行動。

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