許家父子松口氣 世茂集團境外債重組獲香港法院批準

觀點網 正式爆雷32個月後，世茂集團的境外債務重組方案終于等來了香港法院批準。

此前于2025年2月底的債權人會議上，世茂公開表示，境外債務重組計劃已獲得所需的大多數計劃債權人批準，95.39%計劃債權人投票贊成境外債務重組計劃。“集團将尋求高等法院對計劃的批準及裁決，尋求裁決計劃的呈請将于2025年3月13日聆訊。”

準時準點，3月13日上午，世茂的境外債務重組計劃獲得香港法院的批準。

重組馬拉松

債務重組獲進展之前，世茂一直焦灼于自2024年發布首份重組方案後開始的清盤呈請風波。2024年4月，其于港交所發布公告稱，中國建設銀行（亞洲）股份有限公司已于4月5日向香港高等法院提出針對世茂的清盤呈請，涉及的财務義務金額達到15.8億港元。

“該呈請並不代表公司境外債權人及其他相關方的共同利益，為保障其相關方利益，世茂集團将極力反對該呈請，並繼續推進境外債務重組以最大化其相關方的價值。”

為回應資本市場，世茂兩日後又發布進一步公告，表示将根據境外重組的進度，考慮向高等法院申請認可令，而高等法院已将該呈請的首次聆訊日定于2024年6月。

建行此番操作代表的是“極力反對”債務重組方案的一批債權人，數據顯示，截至2023年末，中國建設銀行房地産不良貸款余額達到481.58億元，同比增加了145.53億；房地産貸款不良率上升至5.64%。

在首次聆訊日的前一日，世茂發布消息指，對其境外債務提出更優的重組條款，以期獲得債權人的支持。此後，關于世茂的清盤聆訊日期不斷押後。

直至2024年12月2日，前世茂集團董事會主席許荣茂之子、現世茂董事局執行董事兼總裁許世壇現身，簽發了一份公告，顯示79%的債權人已加入或同意加入“境外債務重組計劃”。

根據香港法律，重組方案需獲得75%以上債權人支持，法院才會批準生效，符合進入法庭程序的要求。危機暫時解除，于同日，建行方面針對世茂向香港高等法院提出的清盤呈請經雙方同意正式撤銷。

随後2025年1月，一家名為深化連盛投資的香港公司作為呈請人又向香港特别行政區高等法院提出對世茂的清盤呈請，涉及世茂與招銀國際财務有限公司相關跨境貸款所提供的擔保，未償還金額約人民币2.58億元。

一個月後，經雙方同意，高等法院頒令撤回深化連盛投資針對世茂的清盤呈請。

守得雲開

随着境外債務重組方案獲得香港法院的批準，世茂集團算是守得雲開見月明。

回顧整個過程，世茂集團做了不少的努力。暴雷後17個月，世茂發布債務重組初步解決方案， 2024年3月，世茂集團放出境外債務重組具體計劃條款，計劃合計4個選項：短期工具、長期工具、強制可換股債券、不同工具組合。

其中，短期工具選項中，債權人可獲得等值于本金金額的短期票據或貸款，年期為6年，利息部分以現金或實物形式支付，年利率為5.0%（現金）或6.0%（實物）。短期工具将在第4、5、6年分三次強制贖回或償還，這也成為大多債權人首選的方案。

值得注意的是，為鼓勵債權人盡早參與重組，世茂集團還将提供早鳥同意費和一般同意費兩種選項。

通過這份債務重組計劃，世茂的境外債務壓力得以緩解。

債務數據方面，于2024年6月30日，世茂集團借貸總額約為2566.03億元，較2023年12月31日約2639.63億元減少73.60億元。此外，在世茂2566.03億元借貸總額中，一年以内到期的銀行借貸、其他金融機構借貸以及債券總額達1532.57億元，占比59.73%；一年以内到期的優先票據為483.34億元，占比18.84%。

截至2024年中期，世茂的現金及銀行結余（包括受限制現金）合共約為186.77億元，較2023年末的214.32億元減少約27.55億元，其中受限制現金約為57.98億元及預售監管資金約為60.11億元。

世茂集團表示，重組将有助集團縮減整體債務規模及減輕債務壓力，提高資産淨值並改善整體财務狀況。由于重組項下各工具的期限均超過一年，重組完成後，公司本金額為11,453,786,379美元的範圍内債務（現時均被視為流動負債）的相關債項将重新分類為非流動負債，從而改善公司流動資金狀況。

換言之，世茂集團的債務與流動性問題從而得到改善，那麼接下來路便好走了一些。

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