美國銀行報告指，中國AI本土化正從政策願景轉為商業現實。AI加速器本土廠商營收市占率2025年升至近50%，2028年可望接近80%；若美國AI資本支出放緩，AI基礎設施出口商或面臨最大盈利與估值壓力。
觀點網訊：美國銀行發表報告指，中國的人工智能（AI）本土化過程正從政策願景轉變為商業現實，競争重心正從單純的技術追趕轉向生态規模與商業變現能力的較量。美銀認為，模型效率的提升和系統優化有望在實現全面技術自主之前，支撐起商業可行性。
美銀稱，技術進步與上市活動正在擴大中國AI領域的投資版圖，在本土化、全球供應鏈及應用場景等方面提供多元化機會。該行将中國AI相關股票歸為三類：AI本土化受益股、AI基礎設施出口商、AI應用企業。
在AI加速器領域，本土廠商的營收市占率在2025年升至近50%，預計2028年可望接近80%。美銀指，其中華為在訓練能力方面處于領先地位，其他本土企業在推理領域也正獲得市場認可。
在記憶體領域，長鑫儲存（CXMT）的全球DRAM市占率從2024年的3-4%上升至2026年第二季的10%，長江存儲（YMTC）的快閃記憶體（NAND）市占率則從7-8%上升到14%。長鑫儲存的技術水準仍落後于全球領先企業數年，長江存儲則更接近NAND領域的技術前沿。
在半導體設備領域，本土供應商的市占率從2019年的22%升至2025年的近30%，但在光刻、離子注入及測量/檢測等環節仍存在顯著差距。同時，中國的開源大語言模型（LLM）正縮小與全球領先閉源模型之間的能力差距。
美銀認為，中國的AI産業鏈利潤結構正演變為「杠鈴型」，價值鏈兩端的經濟效益最為顯著：一端是AI加速器、半導體設備、晶圓代工及記憶體等戰略性硬體環節，受益于高準入門檻和高資本密集度；另一端是雲端服務供應商和大型AI平台，享有規模優勢、豐富的應用場景及交叉銷售機遇。
美銀提示，若美國AI資本支出放緩，AI基礎設施出口商可能面臨最大的盈利與估值壓力。
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