觀點網訊：9月11日，摩根大通發表研究報告指，新鴻基地產（00016.HK）截至今年6月底止財年盈利按年增長5%，符合預期，維持“增持”評級，目標價135港元。

摩通指，市場上有部分投資者（主要為對沖基金）曾憧憬集團農地收回可帶來更多處置收益，期望年度盈利增長可超過10%。相關潛在收益仍然存在，但新地決定在下一個財政年度才入賬，僅屬時間差異。

利潤率方面，摩通指出，新地的香港發展物業利潤率已見底，由2025財年的12%微降至2026財年的11%。按半年比較，下半財年達15%，較2026財年上半年的8%回升。

管理層預期發展物業利潤率將逐步回升，但因土地成本結構及公司聚焦大眾市場項目以加快資產週轉，摩通相信利潤率重返30%以上水平的機會不大。

摩通預期，新地2027及2028財年發展物業利潤率將分別回升至18%及22%，估計新地有望達成全年銷售目標。

該行預測新地2027財年盈利按年增長5%，主要受香港發展物業利潤率回升、利息開支減少、IGC新租金貢獻及農地收回收益的帶動。