德銀報告指中國儒意上半年業績遜預期，下調2026财年收入預測13%、經調整純利預測下調4%，目標價由2.9港元降至2.5港元，維持買入評級，預期2027年遊戲管線放量帶動業績加速。
觀點網訊：近日，德意志銀行發表報告，将中國儒意（00136.HK）目標價由2.9港元下調至2.5港元，維持“買入”評級。
報告指，公司上半年業績遜于市場預期，主要受電影及電視劇檔期調整、遊戲上線節奏放緩影響，金融資産投資收益部分抵銷盈利壓力。德銀預期下半年表現将回升，受惠8月上映的《歡迎來龍餐館》及多款新遊戲推出，並于2027年随更廣泛遊戲管線放量而加速。
德銀下調中國儒意2026财年收入預測13%，經調整純利預測下調4%，認為公司優質内容能力、擴張中的遊戲管線及策略投資為中期增長提供多條路徑。
内容方面，上半年全國票房同比下降40.6%至173.5億元人民币，公司優質内容策略令個别作品表現具韌性。8月上映的《歡迎來龍餐館》有望支持下半年增長，《流浪地球3》及多元電視劇管線提供中期上行空間。
串流業務方面，南瓜電影正透過授權内容及AI賦能自制内容擴大規模，VOX平台有助降低制作成本、縮短周期。
遊戲方面，景秀遊戲正加快轉向研發與發行一體化模式，短期催化劑包括年底前的《FC Theater》及2027年初的《Project Code LORD》等多個IP作品。德銀預期遊戲業務下半年開始有初步貢獻，2027年随重磅作品上線而加速。
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