中銀國際發布研報，維持哔哩哔哩“買入”評級，H股目標價224港元。哔哩哔哩拟發行7億美元2031年到期零息可轉債，回購注銷3億美元股份，募集約4億美元淨資金，消除騰訊減持壓力。
觀點網訊：9月8日，中銀國際發布研報，維持哔哩哔哩-W（09626）“買入”評級，H股目標價224港元不變。該行指出，哔哩哔哩于9月4日收盤後宣布一系列交易，消除了騰訊（00700）的所有減持壓力。
具體方案為，哔哩哔哩拟發行總額7億美元、2031年到期零息可轉換債券，轉股價溢價約35%，附2029年可選擇性贖回權；同時通過兩種方式回購分批注銷總共3億美元股份，募集約4億美元淨資金。
據公司公告，騰訊（透過其子公司）按與其他投資者相同條款認購其中2億美元票據，並同步進行二次配售，出售其持有的約4億美元現有Z類普通股。
公司拟以約1億美元購回借入股份，以減輕票據轉換時的攤薄影響，另以2億美元回購騰訊持有的現有Z類普通股，購回股份預期完成後注銷；涉及騰訊的購回尚須經無利害關系股東以至少四分之三票數批準。
中銀國際認為，這是一套對哔哩哔哩極具建設性且量身定制的方案，緩解了7億美元拟議可轉債發行及騰訊一次性大宗減持對股價的沖擊；騰訊2億美元的可轉換債券認購也彰顯其對哔哩哔哩長期上行潛力的信心。
該行看好哔哩哔哩的利潤增長前景，認為增長由健康的“3C”飛輪貢獻，並被聚焦且克制的AI執行放大。
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審校：楊毅
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