穆迪9月4日發布研報稱，美國超大規模雲服務商在算力、商業化變現及融資能力上領先，中國同業以低成本、政策支持及開源模型縮小差距；未來12-24個月AI支出将壓縮自由現金流，充足現金緩沖可緩解壓力。
觀點網訊：9月4日，穆迪發布針對中美超大規模雲服務商競争格局的專項研報。報告指出，美國超大規模雲服務商在算力和商業化變現方面持續保持領先優勢，中國同業則依托更低成本、政策支持和開源模型縮小與美企的差距。
穆迪在研報中表示：“未來12-24個月，龐大的AI支出将對超大規模雲服務商的自由現金流造成壓力，並推高其杠杆率，不過充足的現金緩沖可緩解相關壓力。”
關于算力格局，研報稱，美國顯著更高的資本支出以及持續獲得最先進芯片的能力，将使其在整體算力方面保持明顯領先優勢，並且這一優勢有望延續至本十年末。
報告認為，更低的基礎設施成本、政策支持以及國内不斷提升的AI能力，使中國超大規模雲服務商能夠在投入遠低于美國同業的情況下，縮小與之在算力方面的差距。
商業化路徑上，穆迪指出，雲服務仍是AI商業化變現的主要渠道，但兩國雲服務規模和定價能力存在差異。美國超大規模雲服務商雲業務規模更大、發展更成熟，擁有可觀的合同性收入來源，AI商業化變現路徑更為清晰。
相較之下，中國成本更低的開源模型以及國内AI生态體系的發展，正推動AI相關雲服務需求和采用率提升，但相關業務商業化仍處于早期，規模明顯較小。
融資能力方面，報告認為美國同業更強：其擁有規模更大、盈利能力更強的核心業務，運營現金流生成能力更強勁，融資渠道也更成熟、更深厚。
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審校：李培英
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