華潤置地2026年上半年經常性業務核心淨利潤占比升至65.5%，經營性不動産核心淨利潤56.2億元人民币，為開發業務1.6倍；購物中心零售額1281.9億元人民币同比增長16.4%，市值重回2021年高點。
觀點網訊：華潤置地利潤結構于2026年上半年出現變化，經常性業務核心淨利潤占比升至65.5%，高于2025年的51.8%。同期，公司經營性不動産核心淨利潤56.2億元人民币，為開發業務（約35.1億元人民币）的1.6倍。2026年5月，華潤置地市值重回2021年高點。
盈利能力差距體現在毛利率上：華潤置地第二曲線業務毛利率達73.3%，傳統開發業務毛利率為10%，前者約為後者的7倍。
購物中心是經營性不動産的主要載體。2026年上半年，華潤置地購物中心經營利潤率達66.0%，創歷史新高；零售額1281.9億元人民币，同比增長16.4%。
REIT發行為華潤置地盤活自持資産、構建資管平台提供支撐。2026年7月，成都萬象城機構間REIT以104.9億元人民币溢價16%發行，成為全國規模最大的産權類機構間REIT。
規模規劃方面，華潤置地目前自持在營購物中心98座，“十五五”規劃末将增至127座。
行業層面，轉型路徑的差異已反映在資本市場估值上。同屬頭部房企的保利發展，市值自2022年的1811億元人民币下降，被市場按“純開發房企”口徑估值；華潤置地則憑經營性資産與REIT資管布局獲得差異化定價，並于2026年5月創下市值歷史新高。
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審校：李培英
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