花旗維持建發國際買入評級，目標價由18.8港元上調至19港元，同時啟動30日短期下行觀察。建發國際8月31日收報12.92港元，跌16.43%。上半年核心純利約9.2億元，毛利率、淨利潤率提升。
觀點網訊：8月31日，花旗發布建發國際集團（01908.HK）評級報告，維持「買入」評級，将目標價由18.8港元上調至19港元，同時啟動30日短期下行觀察。當日建發國際收報12.92港元，跌16.43%，成交2922.55萬股，涉資3.95億元，沽空金額2.55千萬港元，沽空比率12.513%。
花旗報告指出，建發國際2026年上半年核心純利按年跌4%至約9.2億元人民币，優于預期，毛利率按年升1.4個百分點至14.3%，淨利潤率升2.6個百分點至5.4%，受惠銷售及行政開支下降及合營企業盈利貢獻增加。該行确認其毛利率正處于復蘇軌道。
建發國際市場份額持續提升，已跻身行業前五名（較2025年第七名上升兩位），並在28個城市位列前三名。上半年以300億元人民币成本補充520億元人民币可售資源，當中40%位于一線城市、60%位于核心二線城市，並新拓展深圳市場。
截至6月底，建發國際未入賬銷售約2030億元人民币，當中92%為2022年後獲取項目；土地儲備約2090億元人民币，84%為2022年後獲取，預期毛利率更佳。公司融資成本僅2.99%，較2025年的3.15%進一步下降。
銷售方面，建發國際首七個月權益銷售約540億元人民币，按年跌6%，跑赢行業跌幅15%。花旗預期下半年銷售增長将轉正，受9月起推盤節奏加快帶動，全年權益銷售至少可維持約909億元人民币水平。平均售價受惠産品升級及核心城市集中度提升，上半年達每平方米3.1萬元人民币，高于2025年全年的2.45萬元人民币。花旗預期，2030年營運業務利潤将貢獻整體利潤40%，相當于約200億元人民币規模，復合年增長率9%。
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