穆迪預計綠城中國将繼續利用盈余現金流減少債務

觀點網訊：2月9日，穆迪确認綠城中國“B1”公司家族評級（CFR）及其高級無抵押評級，評級展望維持“穩定”。

評級确認反映了綠城中國在房地産行業長期低迷背景下，憑借既有市場地位、審慎的财務管理以及多元化融資渠道，維持了穩健的運營記錄、平穩的信用指標與良好的流動性。綠城中國與國有第一大股東中國交通建設集團有限公司的持續關聯，有利于公司融資與運營安排。

穆迪預計，綠城中國未來12-18個月合同銷售仍将跑赢市場整體，預測2026年總合同銷售額降幅約為5%-7%，較2025年的11%有所收窄；其品牌知名度、市場地位及高線城市布局被視為對沖行業壓力的重要因素。

财務方面，穆迪預計綠城中國将繼續利用盈余現金減少債務，並依托境内多元化融資渠道控制融資成本。經調整債務/EBITDA将保持在8.0倍以下，經調整EBIT/利息覆蓋率約為3.0倍，處于“B1”評級對應的較強水平。

截至2025年6月底，綠城中國非限制性現金約620億元人民币，可覆蓋同期約230億元人民币的短期債務。穆迪認為，公司現金儲備與經營現金流足以覆蓋未來12–18個月到期債務、已承諾土地款及股息。

穆迪指出，穩定展望反映其預期公司将在未來12-18個月維持穩定的财務指標與良好流動性。上調觸發因素包括債務/EBITDA持續降至7.0倍以下且EBIT利息覆蓋率持續升至3.0倍以上；下調壓力則可能來自銷售下滑或擴張過于激進導致指標與流動性惡化，包括經調整債務/EBITDA持續高于8.5倍或EBIT利息覆蓋率持續低于1.75倍。

綠城中國于2006年7月在港交所上市。截至2025年6月30日，綠城中國共有158個項目，總建築面積約2720萬平方米，其中歸屬公司權益建築面積約1800萬平方米；中國交建持股28.88%，九龍倉集團持股22.90%，公司創始人宋衛平持股7.36%。

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