造富雪道 | 遇見小面二度遞表 争做“中式面館第一港股”

觀點網 碧桂園創投兩度抛出橄榄枝的遇見小面，要上市了。

10月15日，廣州遇見小面餐飲股份有限公司在港交所遞交招股書，拟香港主闆IPO上市。

這是繼今年4月15日首次遞表失效之後，遇見小面再度沖刺“中式面館第一股”。

對比來看，第二份招股書在此前的基礎上更新了2025年上半年的業績數據，同時對今年7月的股權變更進行了披露。

在市場看來，光速遞表顯示了遇見小面的上市決心。

如若此番成功敲開港交所大門，其将正式接軌國際資本市場，進一步擴寬資金來源，為後續擴張計劃保駕護航。

不過，目前，遇見小面僅僅獲得證監會的“小路條”，要成功還需闖過幾道關。

廣東起家

這是一個東北人在廣東賣重慶小面的故事。

據了解，遇見小面的創始團隊是華南理工大學畢業的3名“80後”，核心創始人、掌舵者宋奇是東北人。

本科畢業後，宋奇前往香港讀研。在那里，他目睹了餐飲業的繁荣，于是便萌生了創業的想法。

但作為一個餐飲界小白，擺在宋奇面前的問題非常現實，一沒經驗，二沒人脈……為了迅速了解餐飲業，剛剛摘下了碩士帽的他，戴上了麥當勞的貝雷帽，從零做起。

據他回憶，在麥當勞工作一年，回到家整理一萬多字的筆記，就是在不斷總結和分析在麥當勞到底學到什麼東西。

麥當勞之後，他又在百勝餐飲短暫停留，而後便進入了下場實操的階段。

因曾在香港求學，于是他第一站選擇開茶餐廳，但這個計劃以失敗告終。而後，他又以東北籍貫為優勢，試水東北菜館、東北餃子館……無一例外，都無疾而終。

幾番嘗試之後，他重新選擇餐飲品類，彼時，CCTV《舌尖上的中國》第二季帶火了重慶小面，宋奇和他的兩位創始人伙伴，便将目標瞄準了可以標準化，且商業潛力巨大的重慶小面。

為了做好小面，他們奔赴重慶，花了三天的時間學習小面的精髓，據他回憶，“最後來來去去，真正的學習時間是八個小時。”

學成歸來之後，2014年，遇見小面的第一家面館在廣州東體育橫街開業。

可以說，宋奇是幸運的。

首家門店站穩腳步後，遇見小面很快接軌了資本市場，而第一位投資人則某天光臨門店的消費者。

此後幾年時間，因快速復制與盈利表現，其獲得了更多資本的青睐。招股書數據顯示，成立至今短短11年時間，遇見小面先後獲得七輪融資，領投方不乏青骢資本、弘毅投資、九毛九等。

就連碧桂園創投，也曾二次入局，其中，在2021年3月進行的B輪融資中，碧桂園控股通過控制的佛山市南海區匯碧一号股權投資合伙企業（有限合伙），領投了3000萬元，持股比例4.06%。

同年6月，遇見小面進行B+輪融資，碧桂園創投再度領投4400萬元，並以6000萬元的代價從原有股東當中，接手部分股權。

幾番資金加碼之後，碧桂園創投共計斥資1.34億元持有遇見小面9.05%股權。

資本加碼

這個在廣東賣火的重慶小面，為何能夠赢得一衆資本的青睐？

商業客查閱發現，其擴張潛力、業績增速及資本回報，或許是碧桂園們看中的。

根據最新披露的招股書，遇見小面通過直營與特許經營模式來擴張，截至2025年10月8日，其餐廳數量已經從2022年初的133家增長至451家，漲幅達到239.1%。

此外，遇見小面還有101家新餐廳處于開業前籌備中。

在招股書當中，該公司還明确，拟在2026年、2027年及2028年開設約150家至180家、170家至200家及200家至230家直營及特許經營新餐廳。

規模的快速增長，也帶動了其業績的增幅。

2022年至2024年，該公司的營業收入分别達到4.18億元、8.01億元、11.54億元，三年復合增長率達到66.2%。截至2025年6月末，該公司的營收為7.03億元，同比增長33.8%。

門店迅速增長、業績大幅提升之外，超高的投資收益，或許也是碧桂園們趨之若鹜的原因。

以天使輪投資者顧東生為例，其首次以200萬元資金，換取遇見小面注冊資本11250元，初始股權比例為15%。

而最新披露的2025年7月份股權轉讓當中，百福控股的全資附屬公司奇昕以4800萬元的代價置出1.72%股本，簡單計算下來，顧東生的投資回報近200倍。

與此同時，按照最新轉讓價格來看，遇見小面的估值達到28.07億元。

不過，一路高歌猛進的遇見小面也存在不少隐憂。

一方面，在訂單數量不斷增長的情況下，遇見小面的客單價出現下滑。

招股書顯示，2022年，遇見小面的訂單數量達到1416萬單，2024年，這一數值擴大至4209.4萬單，增長率達到197.27%。但其訂單的平均消費額則從2022年的36.1元，縮減至2024年的32.03元。

2025年上半年，其錄得總商品交易額為7.99億元，而同期的訂單總數共計2525.9萬單，計算下來，訂單平均消費額為31.63元，與2022年相比，縮水12.38%。

該公司在招股書當中也強調，客單價下降，主要源于企業主動降低菜品價格。

實際上，近兩年，在宏觀經濟下行、消費信心不足與市場競争加劇的大背景下，大部分企業選擇通過“以價換量”來促進消費，但價格戰終究不是長久之計。

與此同時，在大幅擴張之下，遇見小面也面臨着負債高企的難題。

2022年至2024年以及2025年中期公司的流動負債淨額分别為1.49億元、1.87億元、2.42億元、2.55億元。

同期，公司的資産負債率分别為95.77%、93.62%和89.86%，2025年中期為87.83%，整體而言，資産負債表現雖有所改善，但仍舊處于較高水平。

顯然，急速擴張之下，這家企業同樣面臨着不小的壓力，如今，遇見小面經過首次遞表失效之後，二次沖擊港交所，其能夠順利跻身香港資本市場？上市之後，有能否赢得資本市場的青睐？一切仍存未知數。

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