觀點直擊 | 半年營收1.1萬億 中國建築适應新變化

觀點網 8月29日，中國建築召開2025年半年度業績說明會，公司董事、總裁文兵，獨立董事馬王軍，副總裁、财務總監黃傑，董事會秘書劉立新出席。

據此前一日發布的半年度報告顯示，2025年上半年，中國建築營業收入11083億元，同比下降3.2%；歸屬于上市公司股東的淨利潤304億元，同比增長3.2%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為275億元，同比增長2%；期内新簽合同額25010億元，同比增長0.9%。

對于營業收入的下降，中國建築表示主要是受房地産行業深度調整、公司房建業務結構調整的内外部影響。

數據顯示，今年上半年，中國建築房屋建築工程業務實現營業收入6963.76億元，同比下降7.1%，收入占比63%；基礎設施建設與投資業務實現營業收入2734.28億元，同比增長1.5%，收入占比24.7%；房地産開發與投資業務營業收入1318.84億元，同比增長13.3%，收入占比11.9%；勘察設計業務實現營業收入49億元，同比下降9%，收入占比0.4%。

在今年4月的2024年年度業績說明會上，中國建築曾預期，2025年，力争實現新簽合同額超過4.6萬億元，營業收入超過2.28萬億元。

以此計算，中國建築上半年已實現新簽合同額目標的54%，營業收入完成全年目標的48%。

聚焦“好房子”

中國建築旗下擁有中海地産和中建地産兩大房地産品牌。

其中，中海地産是該公司下屬中海集團房地産業務的品牌統稱，致力于成為卓越的國際化不動産開發運營集團，加快形成以住宅産品開發為主、優質商業開發運營為輔、康養等新興業務為補充的業務格局。

中建地産是中國建築各局院地産業務所使用的品牌，包括中建智地、中建玖合、中建壹品、中建信和、中建東孚等子品牌，開展地産開發、城市更新、資産運營和綜合服務等業務。

今年上半年，中國建築的房地産開發與投資業務實現合約銷售額1745億元，同比下降8.9%；合約銷售面積633萬平方米，同比下降3.3%；實現毛利210.5億元，同比下降6.8%。

在上半年1745億元的合約銷售額中，來自中海地産（不含中國海外宏洋）的金額達1035億元，對應合約銷售面積365萬平方米；各局院合計取得合約銷售額710億元，合約銷售面積268萬平方米。

管理層在業績說明會上表示，從市場層面來看，2025年的上半年，新房市場交易總體平穩。一線城市的新建商品住宅成交面積同比保持增長，市場的韌性強于二三線城市。

優質供給是當前支撐新房銷售恢復的一個重要因素。“我們也看到市場中'好房子'的整體去化表現明顯好于庫存的老項目。預計不同城市不同項目的分化會将延續，'好房子'加好城市，仍然具備很強的結構性機會。”

據悉，中建地産在今年4月29日發布了國内首個“好房子”營造體繫，創新提出“六不六防三省三要”居民需求框架，建立支持、驗證、督導機制，搭建“好房子”管理平台。目前已在38個項目上落地應用。

“好房子”建設與對核心城市的聚焦，是中國建築地産業務的兩大發展重心。

今年上半年，中國建築新購置土地47宗，新增土地儲備520萬平方米，總購地金額858億元。

其中，中海地産（不含中國海外宏洋）新購置土地17宗，新增土地儲備258萬平方米，購地金額404億元；中建地産新購置土地30宗，新增土地儲備262萬平方米，購地金額454億元。

分城市來看，中國建築在北京市的購地金額達401.8億元，金額占比為46.8%，上海市購地金額130.1億元，金額占比15.2%。

此外，中國建築在杭州、濟南、天津、深圳、沈陽、鄭州、長沙等地累計購地金額約326.1億元。新增土地儲備全部位于一線、二線及省會城市，土地儲備結構進一步優化。

截至期末，中國建築總土地儲備7488萬平方米，其中，中海地産（不含中國海外宏洋）的土地儲備為2693萬平方米。

開竣工方面，報告期内，中國建築實現房地産項目新開工面積445萬平方米，同比下降16.2%；竣工面積666萬平方米，同比增長74.3%；在建面積5045萬平方米，同比下降12.7%。

轉型升級的發展空間

在業績說明會上，公司管理層回復房地産業務發展預期等相關問題時談到，“當前和今後一個時期，我國的房地産市場仍然是有很大的發展空間，是一個可以有所作為的大市場。”

“公司近期的拿地重點布局了一些核心的城市，主要還是基于看好核心城市房地産市場的比較好的前景，是理性審慎的一個統籌選擇。從投資角度講，公司始終是嚴把入口關，堅持優中選優。我們不僅關注項目所在城市的能級，從拿地也看出來，我們更聚焦項目所在闆塊的區位分析，通過這種精準的投資來提升我們的資産質量。與此同時，2024年以來土地供應的結構也在不斷調整中，地方政府持續加大核心區域的地塊供應。核心城市的高淨值客戶群也具備較強的購買力，這就顯現出一定的結構性機會。”

他補充道：“中海深圳灣玖序、中海北京萬吉玖序、北京中建宸園，還有上海的中建山水雅境，深圳鵬宸雲築等一批優質樓盤，都在逆勢熱銷，基本實現了客研的預期。”

管理層表示，後續将從三個方面适應新變化新要求，首先是瞄準核心城市的核心闆塊，提高房地産投資的綜合能力。按照公司現有的資源邊界來拓展項目，更好的把握市場的結構性機遇。同時也兼顧民生屬性，加大保障性住房投資建設的力度。

其次，進一步強化品質和成本的管控，把“好房子”的要求落實在項目的每一個環節，推動實現産品力和利潤率均值化的提升，增強競争力。

上述之外，還會進一步加快存貨的去化，一項目一策分類制定計劃方案，去除風險，确保公司的房地産業務能夠行穩致遠。

“從我們公司層面來看，未來我們旗下的中海地産仍将保持頭部的優勢，市場占有率會穩步提升。而新形勢下高質量的城市更新，也為我們的各局院地産轉型升級帶來了廣闊的發展空間。”

據了解，中國建築在新業務新市場加快布局，城市更新、城市運營業務加快發展，累計在150多個城市實施城市更新項目。

據總裁文兵介紹，近些年，随着我國城鎮化水平不斷提高，明顯感受到地方政府推進城市更新的力度越來越大，居民對住宅品質的追求也越來越高。他表示，“城市更新方面，我們設立了城市更新工作領導小組，組建了城市改造工作專班，集中優勢資源，大力發展相關業務。”

今年上半年，由中海地産主導的城市更新項目北京大吉巷在5月25日開業，首日吸引客流超20萬人次。項目總體量達36萬平方米，是融合“城市文化會客廳、市民休閑廣場、商業綜合體、生态樓宇集群”四位一體的綜合體，開業後填補了城南商業綜合體空白。

此外，經過多年拓展，中國建築目前擁有寫字樓、酒店、公寓、商業地産等持有型物業超過1500萬平方米，賬面淨值1577億元，占公司總資産4.6%。

區域分布上，持有型物業同樣主要集中分布在一、二線城市及經濟發達城市，其中上海、北京、廣東三大地區持有型物業淨值占比超過50%。

半年度報告顯示，在今年上半年，中國建築加快産業升級，拓展商業、養老、物流等業務領域，通過樹立城市級標杆項目、科學布局多元産品的拓展路徑，有力助推商業價值高效釋放，經營績效穩步提升，持有型物業實現收入42億元。

從業績說明會上獲悉，針對資産盤活的相關提問，黃傑回復稱，“今年我們在全集團組織開展了為期三年的存量資産盤活的專項行動。今年上半年取得了階段性的成果，累計盤活各類存量資産914億。”

在這一專項行動中，中國建築重點開展了三方面工作，即全面摸清底數、堅持分類施策、加強政策的支持。

“下一步，公司将持續深化存量資産的盤活工作，健全資産全生命周期管理體繫，不斷創新模式，拓寬渠道，提升效能，努力實現存量資産的價值最大化，也為公司的高質量發展拓展新的發展空間。”

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