從“房東”到“玩家” 武商集團要用自營美妝店賭一把

觀點網 十一小長假期間，武商集團旗下自營美妝集合店JIANG TUN BEAUTY在武商城市奧萊1樓C館正式亮相。

提及武商集團，資本市場率先想到的是湖北扛把子級别的商場——武商MALL和武商夢時代。

然而，這個專注購物中心和超市的企業，為何下場做自營美妝店？

在市場人士看來，這是武商集團傳統業務承壓下的關鍵轉型嘗試。

的确，商業地産與零售業正經歷深刻的“陣痛期”，傳統模式的“舒适區”已不復存在，在空置率攀升、租金承壓、利潤下滑的态勢下，企業也積極尋找新的增長極，以突破業績瓶頸。

但自營品牌能否為企業注入新動能？武商集團這場突圍戰能否成功？一切仍存未知數。

自營突圍

從“房東”到“玩家”，這個有“中國商業第一股”之稱的企業，開始了新的轉型試煉。

最新消息顯示，武商集團旗下自營美妝集合店JIANG TUN BEAUTY于近日在武商城市奧萊1樓C館正式亮相。

提及該門店，有消費者在互聯網上評價稱，“有點像絲芙蘭、屈臣氏”。

商業客了解到，該店聚焦高端化妝品、國貨精品與洗護品類，以自營模式為核心戰略，品牌矩陣方面，店内匯聚海藍之謎、嬌蘭等國際知名品牌，同時不乏可復美、INTO YOU等國貨。

從企業官微披露的最新數據來看，該門店開業十天，店鋪客單數已突破1000單。

一般而言，購物中心引入高化品牌，往往采用“品牌專櫃”聯營模式，而武商集團等運營企業的利潤來源則主要是租金收入與銷售扣點。

而自營模式下，武商集團的角色從“房東”轉變為“玩家”。一方面，企業能夠自主控制産品的定價策略、促銷節奏和市場推廣活動，不再受制于單個品牌的政策限制；另一方面，企業可以獲取商品買賣的全部利潤，盈利能力潛力更大。

此前，武商集團亦在公開平台表示，發展的自營業務不但場地是武商集團的，顧客所見的商業空間、貨品和營業員也都隸屬集團，在選品、銷售策略等方面，集團有自主決定權，不僅優化掉中間的租金等環節，還能增厚利潤點，這是集團在存量市場中找增量的最優解之一。

實際上，這並非武商集團首次試水自營門店。

早在2024年7月，其與周大福集團攜手開出的首家自營店“周大福時尚店”在武商夢時代試營業。

同年年末，首家餐飲自營店爺爺不泡茶主題店開業，黃金自有品牌“武商金”上線，高化化妝自營項目“WS夢樂園（mini）”成功落地……

有數據顯示，截至2024年年末，開業僅半年的“周大福時尚店”營業收入實現8至10倍的增長，利潤實現原聯營模式3倍以上水平。

許是合作自營店的成功，給了武商集團更多的勇氣，這家企業開始向自主品牌進階。

去年10月，其全資子公司武漢江豚數智科技有限公司成立，伴随而來的是“江豚”這一全域會員體繫及品牌。

而後，今年7月29日，旗下首家“WS江豚會員店”正式開業，而今，伴随着JIANG TUN BEAUTY的開業，其業務闆塊從家庭消費延展至高端美妝。

武商考量

依托自營門店，提升毛利水平，這或許是武商集團應對市場下行壓力的一個重要考量。

商業客了解到，武商集團成立于1991年，作為國内大型的商業零售企業，其主營業務包括購物中心運營及超市業态的商品銷售。

首先，從購物中心方面，雖武商MALL、武商夢時代長期穩居武漢購物中心頂流位置，但在宏觀經濟下行與消費信心下滑的當下，集團仍面臨着不小的壓力。

截至2025年中期，武商集團旗下擁有10座購物中心，總建築面積約為227.2萬平方米，自有物業建築面積約218.1萬平方米。

上半年，其購物中心營收占比僅19.93億元，同比增長0.83%。

而2021年至2024年期間，武商集團實現購物中心營業收入分别達到34.60億元、29.32億元、32.00億元、37.49億元。

按此計算，購物中心的其單位面積營業額則從2021年的（同年購物中心總建面為132萬平方米）2621元/平方米下降至2024年（同年購物中心總建面為227.2萬平方米的1650元/平方米。

而2025年中期，這一數值進一步下降至877元/平方米。

顯然，武商集團在購物中心方面的經營效率和盈利能力呈現逐步下降的态勢。

其次，在超市業态方面，而2021年至2024年期間，該公司超市業态分别實現營業收入32.67億元、32.03億元、24.69億元、20.66億元，同比下降15.23%、2.85%、5.23%、16.33%。

2025年中期，其超市業态實現收入10.40億元，同比銳減達到14.52%。

業績下滑的同時，武商集團不斷關閉旗下的超市門店，2024年全年，其共計關閉11家門店，2025年上半年其進一步關停7家門店，門店數量從最高峰的75家縮減至55家。

購物中心及超市業态出現疲軟，武商集團急需尋找新的增長點，而會員體繫和自有品牌的打造，成為其應對市場壓力的重要發力點。

不止是武商集團，近兩年，越來越多企業發力自營品牌，比如，新世界百貨接連推出“N+便利店”與“N+baby母嬰超市”，印力在深圳打造了“Ambership安珀石美妝集合店”，北京悠唐購物中心開啟了“悠唐概念U-CONCEPT綜合概念生活館”，珠江商管試水“幸福後安粉”……

市場人士認為，自營品牌除了解決主力店招商問題以外，能夠進一步強化了商業産品的競争力，更重要的是，自營品牌能夠與商業地産項目共同享受規模放量增長的紅利。

不過，也有反對的聲音。

以武商集團為例，其打造的“WS江豚會員店”對標山姆會員店，而目前，武漢已有4家山姆會員店，在山姆提前搶占市場的情況下，“WS江豚會員店”是否存在對壘優勢？

而此次落地的“JIANG TUN BEAUTY”，同樣與絲芙蘭、屈臣氏、THECOLORIST調色師等美妝集合店分食市場蛋糕，“地頭蛇”如何抗衡“過江龍”，仍需市場給出答案。

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