農夫山泉上半年核心産品瓶裝水受負面信息影響銷售下降18%，整體銷售額增長8%得益于即飲茶類産品銷售強勁。富瑞預計瓶裝水銷售全面恢復需至2025年，茶類産品增長将放緩。
觀點網訊：7月23日，富瑞發布研究報告指出，内地包裝水品牌農夫山泉上半年銷售額及調整後盈利增長約8%，主要得益于即飲茶類産品銷售強勁。然而，受3月份内地網絡廣泛傳播的負面信息影響，其核心産品瓶裝水銷售在4月至5月期間表現不佳，預計影響将持續至7月、8月銷售數據。
報告顯示，農夫山泉瓶裝水銷售受“網絡欺淩”事件影響，預計上半年銷售額下降18%。該事件涉及品牌初期與娃哈哈的競争，以及創始人鐘睒睒兒子的國籍問題。盡管6月銷售已現回穩迹象，富瑞仍下調農夫山泉2024至2026年銷售額和盈利預測，目標價下調15%至37.4港元，投資評級維持“持有”。
富瑞預計，茶類産品上半年銷售增長55%，其中“東方樹葉”繫列是增長主力。功能飲料和果汁産品銷售預計分别增長20%和10%。因水類産品銷售比例下降，農夫山泉上半年毛利率預計下降0.9個百分點至59.3%，但得益于成本控制，稅前利潤率僅微降0.3個百分點至34.5%，調整後利潤率保持27.5%不變，相當于盈利增長6.8%。富瑞認為，盡管全年增長趨勢将因“網絡欺淩”事件影響而更明朗，但瓶裝水銷售全面恢復需至2025年，茶類産品下半年增長也将因高基數影響而放緩。
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審校：武瑾瑩
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