瑞銀下調領展評級至“沽售”，目標價下調22%，預測分派降低14%-31%，融資成本上升為主要原因。
觀點網訊：5月22日，瑞銀将香港領展評級從“買入”直接降至“沽售”，目標價從53.9港元大幅下調至31.5港元。該行亦下調對領展2025财年至2027财年每基金單位分派預測14%至31%。
該行預測領展實際融資成本将由目前的3.7%升至2025财年及2026财年的4%及4.3%，因其35%低成本貸款兩年内到期。該行近期路演亦發現在岸投資者對香港地産股的投資敞口有限，反而更偏好更高股息、低負債及派息增長可持續的股份。
該行又預測，香港零售開支在2022年見頂後，2023年至2027年将有12%下降，回落至2016至2019年平均水平。領展零售商場集中于民居，67%租戶與食物相關，41%租務空間接近深圳邊境，使公司暴露于港人北上消費趨勢的風險。香港勞工成本高昂及網購壓力帶來額外挑戰。該行料領展商場2025财年及2026财年續租租金分别下降2%及13%，出租率将由目前98%降至2026财年的94%。
審校：楊曉敏
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