萬物雲IPO首日開盤破發 但萬科管理層不會着急

觀點網 萬衆期待的萬物雲終于來了。9月29日，這個來自房地産龍頭萬科集團的物管平台，敲響了港交所上市的銅鑼。

但事實證明，熱門單股的表現，也很難擺脫市場大環境的影響。截至9點半開盤，該股報45.9港元，下跌6.99%。

萬物雲的無奈破發早有迹可循。9月28日上市前日，萬物雲暗盤收盤就報45.3港元，跌去近8.21%。按每手100股計算，投資者每手約虧損405港元（不計手續費）。

而在9月29日的集合競價階段，萬物雲則報45.6港元，下挫3.75港元，跌幅也有7.6%。 

首日開盤不佳，但這並未影響萬科董事會主席郁亮的心情。在當日的上市儀式上，郁亮就坦言："萬科並不在意萬物雲分拆上市時的估值高低，更在意它未來的長期表現，時間會證明萬物雲的價值。"

他還提到萬科最早期在人民币特種股票（B股）上市時，正好碰上市場最高點，投資者進場後一度被套牢超過7年，"那七年的壓力和煎熬，讓萬科記憶深刻。"郁亮強調此次萬物雲上市，獲得了不少長線價值投資人的支持。

郁亮的講話與其之前數次公開表态态度吻合。郁亮在不久前8月下旬曾表示，分拆萬物雲不是"賣豬仔"，而是希望通過上市獲得更大發展空間，"萬科最在意的並非萬物雲上市的短期市場估值。"他曾說。

事實上，即使開盤破發，萬物雲也是目前港股物業闆塊市值第二高的股票。排在萬物雲前面的是華潤萬象生活。

但值得注意的是，萬物雲無論是總股本還是港股股本均比其他主流物管股要小。此次IPO，萬物雲僅拿出了11.67億總股本中約10%完成發行。現時，萬物雲的香港流通股僅1.17億股。

與之對比，華潤萬象生活的港股股本共22.83億股，而碧桂園服務的港股股本達33.73億股。

這並不意味着萬物雲能在短時間内完成反轉。只因目前港股物管股正出于估值低潮期，而在2020年至2021年上半年高峰期，目前市值僅427.04億港元的碧桂園服務曾擁有超過2800億港元估值。

而目前萬物雲超過30的動态市盈率被認為是稍稍偏高的，相信未來一段時間内仍有下跌的空間。目前，港股物管闆塊平均市盈率在10倍左右。

在早前招股階段，由于市場反響不算熱烈，萬物雲最終定價确定為49.35港元，屬中位數偏下水平。

同時，該股出現了公開認購不足的情況。最終迫使萬物雲啟動重新分配程序，将214萬股未認購股份重新分配至國際發售。在國際發售方面，萬物雲獲得了基石投資者的托底支持。

資料顯示，萬物雲IPO吸引的投資者陣容包括中國誠通以及旗下國企混改基金、瑞銀資管UBS AM Singapore、HHLR Fund, L.P.、YHG Investment, L.P.、CEPHEI、淡馬錫、Athos Asia Event Driven Master Fund，幾乎均為長線、主權等類型投資者。

不過萬物雲目前的優勢在于其管理面積和營業收入均屬于行業前列。

截至2022年6月末數據，萬物雲在社區空間居住消費服務方面的合約建面約9.3億平方米，在管建面7億平方米，商企和城市空間服務方面，合約建面1.6億平方米，在管建面1.4億平方米。

同期，萬物雲實現總收入142.43億元。其中，社區空間居住消費服務收入79.95億元，商企和城市空間綜合服務收入50.93億元， AIoT及BPaaS解決方案服務收入11.56億元。