觀點直擊｜首次實現年度讓價標準盈利 叮咚買菜在冬天中活下來（實錄）

觀點網 “我們也首次實現了年度讓價標準的盈利，對叮咚買菜和我們這個行業來說都很有意義，說明我們度過了艱難時期。”

2月29日晚間，叮咚買菜發布了截至12月31日的2023年第四季度财報，並同步召開2023年第四季度線上業績會。

于報告期内，叮咚買菜總營收49.935億元，而2022年同期為62.006億元。總運營成本和支出為50.298億元（約合7.084億美元），與2022年同期的61.545億元相比下滑18.3%。

值得注意的是，不按美國通用會計準則，叮咚買菜報告期内淨利潤為1630萬元，較2022年同期淨利潤1.158億元有所下滑。

實現盈利與控制成本

從整場業績會來看，叮咚買菜的讨論重點首先放在了盈利闆塊上。“随着效率優先、兼顧規模的發展戰略持續推進。我們不僅實現了連續5個季度的口徑下的盈利，也實現了標準下的首次季度盈利。”

在實現營收49.9億元的基礎上，叮咚買菜于報告期内的GMV為55.3億元，Non-Gaap標準下的淨利潤率為0.3%。截至該季度，叮咚買菜已經連續五個季度實現了Non-Gaap標準下的盈利，也實現了Non-Gaap標準下的首次年度盈利。

但從去年的數據來看，2022年同期總營收為62.006億元，本報告期内的數據有所下降。具體拆開營收模塊，于報告期内，産品營收為49.224億元而2022年同期為61.380億元；服務營收為7100萬元，而2022年同期為6270萬元，略有上升。

但同時值得注意的是，本報告期内，叮咚買菜的運營虧損達到2190萬元，而2022年同期運營利潤為5250萬元；淨虧損440萬元，2022年同期淨利潤則達到4990萬元。

在會議中，管理層表示，不按美國通用會計準則（Non-GAAP），叮咚買菜的淨利潤為1630萬元；淨利潤率為0.3%，較2022年年同期1.9%下降1.6個百分點。

此外，于報告期内叮咚買菜的每股基本和攤薄淨虧損0.02元，每股基本和攤薄淨收益0.04元，兩項數據均較去年同期有所下滑。

盈利之外，叮咚買菜于四季度的成本支出也較2022年有較大變化。

報告期内，叮咚買菜的總運營成本和支出為50.298億元，與2022年同期的61.545億元相比下滑18.3%。

其中，商品銷售成本為34.678億元，與2022年同期的41.620億元相比下滑16.7%；履約支出為11.791億元，與2022年同期的14.936億元相比下滑21.1%。

此外，銷售與營銷開支為9780萬元，與2022年同期的9110萬元相比增長7.3%；産品研發支出為1.912億元，與2022年同期的2.590億元相比下滑26.2%。

從數據來看，除銷售營銷開支增長之外，其他成本花銷均有所下降。

“降本”這一關鍵詞，叮咚買菜自2022年便開始實踐，此前季度中，為彌補收入損失，其開始不斷削減成本，這從一定程度上縮小了其營業虧損的金額。此外，叮咚買菜還近年間還撤出了部分利潤較低的城市。

不久前，有外界言論稱，因服務範圍調整，叮咚買菜于廣州共計27個站點和深圳11個站點停止運營，共計38個站點。不過于2月27日，叮咚買菜相關負責人回應稱，近期廣州、深圳少量站點變動，屬于公司根據不同站點經營情況進行的常規業務整合與調整，不影響華南地區業務正常經營。

是否撤退華南地區不得而知，但叮咚買菜适時調整運營區域的戰略思想不會變。“堅持和變化是我們從成立之初到現在的信念，在2018年以後，叮咚買菜不斷開拓新城，從而承擔着很多虧損。到2021年7月，我們調整戰略為效率優先，兼顧規模。”

戰略轉變

GMV，則是叮咚買菜業績會上的另一個關鍵詞，其數據的變化直接盤出了叮咚買菜下一步的策略。

于2023年内，叮咚買菜實現GMV219.7億元，對比2021年，整體客單價增長了23%至72.1元；華東市場的GMV規模實現年復合增長10%；江浙區域的GMV和訂單量實現同比8%以上的正增長。

這番發言也側面證明了叮咚買菜對于高利潤城市區域的關注，“在今年春節消費者流動量達新高的情況下，叮咚買菜在除夕至元宵節期間的同店單量同比依然提升了6%，華東區域同比提升了9%。”

觀點新媒體還注意到，叮咚買菜對于品類的關注點已經逐漸“偏離”新鮮蔬菜、生鮮，轉而繼續選擇擁抱預制菜。業績會上，管理層透露，叮咚買菜自有品牌商品的用戶滲透率目前達到73.6%，該公司所關注的預制菜、豬肉、豆制品三個品類整體的GMV滲透率超過了50%。

觀點新媒體查閱資料後得知，叮咚買菜對于預制菜的偏好自2023年已開始鋪墊，彼時，叮咚買菜與江蘇盱眙政府簽訂了戰略合作協議，打造了一批小龍蝦養殖、研發、加工一體化産業鍊，雙方聯合打造的叮咚買菜小龍蝦工廠已投入生産。而這家工廠建成的緣由，主要與叮咚買菜研發的一款預制菜品“拳擊蝦”生産相關。

在此之外，叮咚買菜還在逐步布局外銷線路。“我們在2023年還把自有品牌和自有供應鍊商品放到京東買菜平台之外的B端渠道上進行銷售，和市場上其他的産品直接PK。”據管理層表示，在2023年一年的時間里，叮咚買菜的外銷規模做到了約5億元。

“早些時候，因為宏觀環境的調整和競争格局的變化，公衆對叮咚買菜有生死存亡的質疑和擔心，但今年的成績說明，我們已經漸漸的生存下來了。”

提及叮咚買菜未來的策略變化，管理層稱，在渠道建設上，會進一步加大在現有區域用戶滲透的資源投入，重回增長目標。與此同時，會進一步加大與包括抖音、餓了麼等外部渠道的合作，增加在上市渠道的市場份額。

其次，其表示需要廣積糧，會在2024年進一步提升效率；在區域上會加快虧損區域在整體經營能力上的調整、改善和止血。“在這兩方面做好之後，我們才能在冬天中活下來，進而更好的迎接下個春天。”

以下為叮咚買菜業績會問答實錄：

現場提問：公司最近發的公告稱，将在25年1月28号前回購最多2000萬美元的一個股份，我想請問一下，關于回購這件事，公司是怎麼去考慮的呢？

管理層：先向大家簡單匯報一下，我們在1月底對外公告了持續一年的總回購金額上限為2000萬美金的股票回購計劃，我們計劃在本次季報披露後的非禁末期内開始回購。

從長期的角度來看，我們認為我們目前的股價被嚴重低估了，那麼對于現金儲備充足的公司來說，回購股票是分配資金的好方法。特别是在股價被低估的時候，這既有利于公司自身，也有利于股東。基于公司内部情況以及對未來的信心，我們認為公司目前整體經營狀況良好，有充足的現金儲備，同時我們也毫不擔心未來一年的現金流，我們有充足夠的自有資金來發起這個股份回購。

在目前的經濟和市場情況下，我們希望通過這樣的手段改善公司健康的财務情況，改善企業的内在價值。同時也展現對自己長期價值提升信心。但同時我們也還是要明确一點，股票回購只是一種市場行為，提高企業綜合價值關鍵還是在于目前我們持續提高的經營能力，這樣才能持續長期可持續發展。

現場提問：是否能對今年做個總結，然後從戰略上讨論，叮咚買菜是否有什麼變化？

管理層：首先，我想跟大家分享一句話叫。Hard times create strong men and strong teams.艱難的時刻總能創造勇敢的人和勇敢的團隊，這句話，對應着我們的兩個階段，第一個是在疫情期間，我們面對着各種各樣的挑戰和困難，我們挺身而出，堅持了下來，成為了類型強大的公司。第二就，在今天這樣可以說是復雜的大環境下，我們會遇到很多挑戰，如果我們能夠堅持下去，那我們也将成為一家更加強大的公司。

堅持和變化是我們從成立之初到現在的信念。我們一直堅持在這個行業中生根，這是堅持。在整個過程中，我們又有不少變化，包括我們在2018年以後不斷開新城，從而承擔着很多虧損。到2021年7月，我們調整戰略為效率優先，兼顧規模。至今我們連續五個季度實現盈利，從巨虧上盈利，這是我們的變化。

現在随着大環境的變化，随着消費趨勢的變化，我們也需要對自己的做打法做一些調整，首先呢是深挖洞。

一在深圳、江浙滬區域的基礎上，做強我們當下的經營區域，進一步提高我們在當下區域的市場滲透；二在當下做好一餐飯品類優勢的基礎上，我們也會利用供電的優勢，向餐桌以外的吃的場景延伸；在自有品牌的建設上，我們會在當下已經取得常熟進展的基礎上，進一步提高非生鮮品類的自有品牌占比，同時打造頭部大大單品，始終圍繞着成為中國家庭生鮮和食品購物的首選的目標努力。

在渠道建設上，我們會進一步加大在現有區域用戶滲透的資源投入，重回增長目標。與此同時，我們會進一步加大與包括抖音、餓了麼等外部渠道的合作，增加在上市渠道的市場份額。

其次是廣積糧。在延續過往效率優先、兼顧規模的基礎上，我們會在2024年進一步提升效率。經團隊初步盤點後，我們已經有了相對明确的行動方案。

同時在區域上，我們也會加快虧損區域在整體經營能力上的調整、改善和止血，在這兩方面做好之後，我們才能在冬天中活下來，進而更好的迎接下個春天。