去年獲5.67%正增長 百聯奧萊：2030年項目增長至15個

觀點網 自2006年首個奧萊項目--上海青浦奧特萊斯開業以來，百聯股份在過去二十年實現奧萊業務“九城十店”的全國化布局。進入新的時期，百聯明确要加快拓展步伐。

今年一月，百聯股份董事長張申羽公開表示，将依托百聯股份“以資産、資本為兩翼，助力商業零售核心主體發展”的戰略，加速優質奧萊資産並購整合與輕資産布局。

關于具體目標，百聯奧萊提出，将以“内生提質+外延拓展”雙路徑發力，沖刺2030年管理門店數達15家、規模超200萬平方米的目標。這意味着，在2026年及之後的四年，百聯将保持平均每年新增管理一座奧萊項目的節奏。

與此同時，在不知不覺間，奧萊也成為百聯股份的“支柱”。在零售行業整體承壓、傳統百貨與購物中心增長乏力的背景下，奧萊業務悄然成長為百聯股份增長引擎與現金牛業務。

如今，奧萊不僅承載着企業利潤的核心來源，更被賦予推動戰略轉型、引領模式創新的關鍵使命。

奧萊增色

資料顯示，百聯股份的核心業務包括百貨商店、連鎖超市、購物中心、奧特萊斯，旗下擁有百聯奧特萊斯廣場、第一八佰伴、永安百貨、第一百貨商業中心、百聯中環購物廣場以及聯華超市等企業，並擁有“亨達利”、“亨得利”、“茂昌”、“吳良材”等品牌。

可以看出，百聯股份的業态分布相對集中。也正因如此，其經營表現與市場變化有着極強關聯。

在2024年，百聯股份的各主營業務中，僅有購物中心及奧特萊斯兩項取得營業收入的同比增長。當時，購物中心全年實現營收12.25億元，同比增長17.6%，奧特萊斯營收15.17億元，同比微增0.03%。

轉至2025年，百聯股份在年報中将百貨與購物中心業務合並，全年共計實現營收31.39億元，同比下降12.9%；奧萊則在去年基礎上，進一步實現了5.67%的增幅，全年營收約16.03億元。

與此同時，百聯股份的標準超市、便利店、大賣場等傳統零售業态的營收繼續承壓，降幅持續擴大。

2025年，三項業務的營收同比增速分别由2024年的-4.72%、-10.34%、-14.99%，下滑至-6.91%、-11.41%、-16.93%。三項業務于2025年分别取得營收100.18億元、13.08億元、76.93億元，合計貢獻超190億元的收入規模。

在百聯股份的主營業務之中，奧特萊斯繼續維持着營收正增長，憑借一己之力為該公司的全年業績增添了一抹亮色，有效對沖了其他業務的下行壓力。相比之下，超市、百貨、購物中心等均面臨不同程度的增速下行壓力。

對于這一結構性挑戰，百聯股份亦有着清晰認知。實際上，從營收占比看，百聯的奧萊業務雖表現亮眼，業務卻尚有增長空間。

在2025年，來自奧萊業務的營收僅占百聯股份全年總營收的6.47%。同期，百貨及購物中心業務、標準超市業務、便利店業務、大賣場業務、專業買賣業務的營收占比分别為12.66%、40.42%、5.28%、31.04%、2.8%。另有少部分的其他收入，占比約1.33%。

數據來源：企業公告，商業客整理

作為業務版圖中最堅挺的一極，将戰略重心向最具韌性與成長潛力的奧萊業務傾斜，顯然是百聯股份當前應對市場變局、優化業務結構的最優選擇。

與此同時，奧萊亦承載着穩定利潤的重任。在2025年，百聯股份奧萊業務的毛利率同比提升1.43個百分點，達到79.49%，顯著高于其他業務闆塊，也是為數不多毛利率正增長的業務之一。

圖片來源：企業公告，商業客截取

整體而言，2025年，百聯股份實現營業收入247.85億元，同比減少10.44%；歸屬于上市公司股東的淨利潤6.31億元，同比減少59.74%；利潤總額10.21億元，同比減少54.81%。

對于利潤總額、歸母淨利潤等多項指標的下降，百聯股份解釋稱，主要是去年同期因發行華安百聯消費REIT确認了較大規模的投資收益，導致本期數據同比出現落差，剔除該因素後主營業務經營穩健。

“切換”行業角色

在4月22日召開的年度業績說明會上，百聯股份就核心業态營收幾乎全線下滑的表現做出進一步解釋：“零售行業主要受消費需求演變及行業競争加劇等因素的持續影響。”

這股籠罩全行業的“陰霾”，也不可避免影響奧萊業務。

自國内首家奧特萊斯項目開業算起，這一源自海外的零售模式已在本土生根發展了二十余年。然而近年來，伴随消費市場的結構性分化，以及零售行業的深度變革，傳統奧萊模式的增長邏輯也陷入瓶頸，逐漸難以滿足當下市場需求，消費者和品牌方均在呼喚奧萊新物種的誕生。

百聯股份董事長張申羽表示，“在營收和毛利率雙增長的背後，百聯奧萊也正不斷推進營銷創新和服務創新，通過場景、業态、運營、價值四大革新激活增長動能，實現從單一購物場所到文旅商體展融合度假目的地、從零售主導向復合生态、從常規運營到提質增效、從價格引力到多元價值的進階。”

實際上，作為百聯股份的核心優勢業态，百聯奧萊目前已實現覆蓋“九城十店”全國布局，于中國奧萊行業處于領先地位。

圖片來源：企業公告，商業客截取

這十個項目中，已開業的有九家，又當屬位于上海的青浦項目最為成熟。

據悉，百聯奧萊在2025年年銷超160億元，其中青浦百聯奧萊銷售額高達63億元，創歷史新高，並連續14年蟬聯全國奧萊銷冠，離境退稅金額達5000萬元，同比增長超90%。

以此計算，青浦百聯奧萊單個項目即貢獻了接近四成的奧萊業務銷售額。

而在2026年下半年，青浦百聯奧萊則将迎來二期開業。這能夠為項目新增100家商鋪，屆時青浦百聯奧萊的總建築面積将達20萬平方米，總商鋪數量超700家，項目整體的年銷售額有望突破70億元。

根據規劃，未來項目二期還将規劃親水平台等設施，串聯區域文旅，形成集購物、文旅、體驗、品質生活方式于一體的國際級微度假生态圈。

已布局項目中尚未開業的是成都項目。據悉，百聯股份在去年4月，從公開市場拿下項目用地，于8月15日取得建設許可證，10月底項目正式開工建設。

成都奧萊是百聯在西南地區布局的首個“自持土地、自主建設、自主運營”項目。

除此之外，項目距成都大熊貓繁育研究基地南門僅200米，依托獨特的區域資源與熊貓IP深度融合，突破傳統奧萊折扣購物中心的功能，串聯熊貓基地、紅豆公園等資源，打造“一日微度假”動線，成為全國首個“可看、可玩、可遊、可購”的熊貓主題景區式3.0升級版旗艦奧萊項目。

據悉，項目計劃2027年5月建成投運，重點引入200余個國内外品牌及奧萊首店，疊加景觀餐飲、沉浸演藝等業态。建成後将無縫接駁地鐵23号線熊貓樂園站，形成“看熊貓·逛奧萊”全域消費閉環，預計年客流破千萬人次。

另一方面，百聯股份在年報中明确指出，公司正“穩步推進成都奧萊項目、鄭州中原項目、杭州奧萊三期項目、高新奧萊二期項目”，並強調要“依據城市能級與輕重資産類型差異，實施分類推進策略”。

這意味着，百聯奧萊将不再局限于傳統的全資持有和自主開發路線，而是積極探索更加靈活的管理輸出等多種輕量化發展方式。

在今年一月的一場公開活動中，百聯股份董事長張申羽也談到：“将依托百聯股份'以資産、資本為兩翼，助力商業零售核心主體發展'的戰略，加速優質奧萊資産並購整合與輕資産布局。”

在具體的目標上，百聯指出，将以“内生提質+外延拓展”雙路徑發力，沖刺2030年管理門店數達15家、規模超200萬平方米。

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