第二季業績超預期 百勝中國接下來目標是開店、再開店

觀點網 百勝中國繼續迎來高增長的一季。

7月30日傍晚，百勝中國發布2026年第二季度及2026年上半年業績，情況良好。

資料顯示，2026年Q2百勝中國實現總收入31.38億美元，超出市場預期，同比增長13%，不計匯率影響則增速為6%。

經營利潤方面，Q2該數據達到3.48億美元，同比增長14%，創有史以來Q2的新高，核心經營利潤同比增長7%。同時，經營利潤率同比提升20個基點至11.1%，為連續第九個季度實現同比提升。

淨利潤則錄得2.44億美元，同比增長14%。

超預期業績

具體經營層面，，百勝中國旗下餐廳同店銷售額增長1%，實現同比、環比提升。同店交易量則連續第14個季度實現增長，同比增幅為5%。但客單價卻繼續同比下降，主要由于新客群和新場景帶來更多增量小額訂單。

外賣業務持續強勁增長，得益于今年1月份進行的調價，外賣銷售額同比增長了26%，占百勝中國餐廳收入比例從去年同期的45%提升至54%，也達到了歷史高位。

自去年Q3外賣業務占公司餐廳收入歷史上首次超過堂食後，百勝中國的外賣業務在2025年Q4和全年分别同比增長34%和25%，在餐廳收入中的占比分别達到53%和48%，而2024年全年的數據為約39%。

但高增長的外賣業務也令騎手成本繼續上升，百勝中國期内在運營成本壓降方面下了一番功夫，例如不久前6月份發布的“全鏈AI+機器人”運營體系，從倉儲、揀選、分撥到末端配送全環節打通自動化。最終，該公司将餐廳利潤率穩定在16.1%。

分品牌看，肯德基季度内表現強勁，基本數據均錄得增長。其中，總收入同比增長12%至23.38億美元，經營利潤率增長20個基點至14.2%，餐廳例如率增加至17.1%。

同期，肯德基系統銷售額同比增長7%，較第一季度的5%實現環比提升。同店銷售額同比增長1%，連續第五個季度增長；同店交易量同比增長4%，客單價則與母公司同步下降。

必勝客在期内則繼續加速開店並調試新店型模型，這令該品牌的餐廳利潤率為同比下降40個基點至12.9%。

但必勝客的其他經營數據還保持得不錯。總收入6.13億美元，同比增長11%，經營利潤率8.3%同比持平。系統銷售額同比增長6%，較第一季度的4%實現環比提升。同店銷售額恢復至1%的正增長。在更高性價比的産品即更低客單價的推動下，同店交易量同比增長13%，連續第14個季度實現增長。

而在整個2026年上半年，百勝中國總收入64.09億美元，同比增長11%，經營利潤7.95億美元，同比增長13%，淨利潤5.53億美元，同比增長9%。不過，在必勝客拖累下，百勝中國上半年餐廳利潤率錄得17.2 %，同比下降了0.2個百分點，屬于情有可原。

未來增長才是重點

相比眼前的業績，百勝中國雄心勃勃的增長計劃更值得市場關注。

圍繞肯德基和必勝客兩大主力品牌，以及由它們衍生的多樣化副牌，百勝中國制定了宏大的門店增長計劃：2026年底實現門店總數超過2萬家，2030年達到3萬家的目標。同時，開更多店之余，也要實現盈利的平穩增長。

百勝中國是計劃通過下沉、加盟、副牌、成本壓降等方式，來達成上述目標。目前來看，百勝中國執行得不錯。

資料顯示，關于門店開業，百勝中國在2026年繼續加快門店規模拓展速度，Q2内淨新增約560家門店，整個上半年合計淨新增約1,200家，約為去年同期速度的兩倍。

據管理層在業績電話會上透露，目前加盟商的開店數量已占上半年總開店數的一半，初步達成了既定的加盟店開店占比目標。但管理層提及目前加盟店僅占百勝中國總門店的18%，未來還有做大比例的機會。

截至2026年上半年末，百勝中國門店總數達19297家。

其中，肯德基Q2淨新增門店335家，上半年淨新增門店792家。截至期末，門店總數13,789家，其中加盟店占比17%。

必勝客Q2則淨新增門店174家，接近去年同期淨新增門店的兩倍，上半年淨新增門店381家。截至期末，門店總數達4549家，其中加盟店占比11%。

總的來說，與“支柱”肯德基相比，必勝客雖然目前已加快了開店速度，但在市場看來仍不夠快。不過，随着早前交易的完成，制約必勝客開店速度的一大難點已被攻克。

此前6月中旬，百勝中國斥資12億美元從百勝餐飲手中買下必勝客在中國大陸的業務。此次交易為百勝中國省下了大量經營成本。

資料顯示，過去2024、2025兩年，百勝中國向百勝餐飲支付的特許經營費就分别高達4.78億元和4.94億元。

百勝中國首席執行官屈翠容當時表示，交易完成後，百勝中國“無須再向Yum! Brands支付特許經營費，預計将改善門店經濟模型並降低開店門檻。

“短期來看，特許經營費的節省将提升門店經濟效益，使必勝客的餐廳利潤率更接近肯德基的水平，這将使更多潛在新店滿足2至3年的回本要求。”她在最新的電話會議上說，品牌所有權将賦予公司更大的戰略靈活性。

其透露，百盛中國2026年下半年将加快必勝客的開店速度，完成全年淨新增門店數量500-600家的目標。

必勝客從2027年開始将繼續加速開店，百勝中國内部已将該品牌淨新增門店目標從原來每年超過600家提高到每年800家。

目前，必勝客已針對性地推出更多子品牌，已達成增長目標。

例如，為拓展下沉市場而生的“必勝客WOW”，SKU更精簡且價格更低，該品牌承擔了必勝客向下沉市場進軍的任務，並在2025年擴展至約100個新城市。

必勝客的高端子品牌“必勝客PIZZERIA”，則與WOW模式相反。該副牌定位“意式專業披薩工坊+餐酒空間”，主打正宗那不勒斯窯爐披薩。

必勝客PIZZERIA于2024年在上海上生新所開出首店，今年以來開始加速拓展。4月份，該品牌在西四北大街開出北京首店，6月在徐家匯商圈落地第十家門店。

必勝客旗下的獨立漢堡品牌“必勝漢堡”，2025年12月底開出首店後，截至目前全國門店已突破200家。

這是必勝客在目前漢堡賽道如此火熱的情況下，對漢堡品類的獨立嘗試。其主打“現點現做”的一人食場景，主力産品為與肯德基作區分的牛肉漢堡，客單價約40元在中等水平。

“由于投資小且利用現有門店空間，我們相信必勝客漢堡吧可以釋放可觀的增長潛力。”管理層稱，目前必勝漢堡短期目標是開出500-600家門店。

肯德基方面，包括肯悅咖啡、KPRO、車速取在内的多個創新業務，都通過“肩並肩”或者“店中店”模式迅速實現規模化。

據管理層透露，肯悅咖啡現已擴展到超過3,300個門店，並将按計劃在2027年底達到5,000個門店。除了咖啡産品，據悉肯悅咖啡還正拓展茶飲和更多品類選擇，包括更多烘焙産品和早餐産品。

聚焦輕餐的KPRO（肯律輕食）則已擴張至超過450家。據透露，此前KPRO對于2026年的計劃是将門店擴展至超過400家，重點布局高線城市，目前已提前超額完成。

“KPRO的表現比我們年初預期的更好。”管理層指，公司已将該品牌年底門店目標從400家提高到600家，不排除将進一步達到約800家。

管理層還稱，在高線城市取得成功後，KPRO将擴展到部分低線城市。

除了上述副牌，肯德基還在推廣車速取服務。據了解，目前超過8,000家肯德基門店提供汽車餐廳或車速取服務。管理層指，該業務復購率強勁，並擁有巨大的增長空間。

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