經營性業務收入增長的龍湖上半年 全年仍有8座商業項目待開業

觀點網 度過2025年債務償還高峰，“輕裝上陣”的龍湖也已走完2026年的一半。

7月13日晚間，龍湖集團公布了2026年1至6月未經審核營運數據及6月新增土地儲備情況。

公告顯示，龍湖集團地産開發業務1-6月實現合同銷售金額165.5億元，合同銷售面積175萬平方米；1-6月實現權益合同銷售金額109.8億元，權益合同銷售面積125.6萬平方米。

同期，龍湖集團實現經營性收入約137億元（含稅金額約146.1億元）。包括運營收入約73億元（含稅金額78.2億元），以及服務收入約64億元（含稅金額67.9億元）。

相較于去年同期，龍湖集團在今年上半年取得的合同銷售金額及權益合同銷售金額均明顯減少。其中，合同銷售金額同比去年減少52%，權益銷售金額同比減少55%。

實際上，在市場的築底企穩階段，房企銷售端的修復依然承壓。随着中報披露窗口臨近，從已發布的2026年上半年業績預告來看，行業整體仍以虧損為主。

投拓與銷售

回到龍湖集團自身，無論是在3月召開的業績發布會，還是不久前剛結束的年度股東大會上，龍湖于土地投拓上的态度始終持審慎态度，傾向于以銷定支。

在嚴守财務安全的前提下，堅持聚焦高能級城市，擇機獲取新的土地，同時不斷提升投資的精度，确保拿一成一。

這一策略在數據層面得到充分印證。2025年前六個月，龍湖于上海、蘇州、貴陽、重慶共計新增4個項目，權益地價合計17.76億元。而今年同期，龍湖集團新增項目數量雖同比持平，但權益地價明顯減少，約為13.6億元。

與此同時，新增項目布局進一步優化，位于華北及長三角地區的青島、無錫、大連、蘭州等地。

據管理層此前表态，龍湖集團近兩年還是會重點關注投後破局的一些項目，盤活存量土儲，改善存貨結構。“今年以來獲取的土地都是在投後破局階段拿的項目，未來公司仍将繼續嚴守财務安全的底線，堅持優中選優、以銷定投的拿地策略，並聚焦在高能級城市的核心地段。”

在銷售方面，龍湖今年籌備了超1000億的可售貨源，将根據市場情況保持彈性的供貨節奏，量入為出，确保資金安全。

值得一提的是，2024年3月首次亮相的“觀萃”産品線，在今年上半年迎來全國首個交付項目——上海奉賢觀萃。

作為龍湖“好房子”的具體表達，“觀萃”聚焦改善性居住需求，圍繞全年齡段、健康、智能等維度叠代升級。

今年5月，位于深圳的龍湖“觀萃”項目正式開盤，項目首批次供應的90余套房源在40分鐘内售罄，首開當月實現單盤銷售超8億元，被市場譽為2026年深圳首個“日光盤”。

在7月，龍湖集團地産開發業務還将重點推出青島膠州觀萃二期，有望延續熱銷态勢，進一步改善整體銷售表現。

此外，龍湖集團還表示，将重點攻堅存貨的去化，堅持一項目一策，組建優秀的專業團隊，通過舊盤新做等多種方式來持續提升去化效率。

2026上半年

對于2026年的市場表現，龍湖此前已有預判。

“2025年公司出現核心權益後利潤虧損，主要還是受大環境影響。因為這些年整個地産市場的量價持續下行，公司的開發業務銷售毛利率明顯承壓，這一壓力會在2025年、2026年的結算中集中體現，這也是整個行業共同面臨的考驗。”

但在開發業務盈利承壓的同時，該集團培育的運營及服務業務，在這個周期當中承擔了壓艙石和穩定器的作用。

數據顯示，在2025年，龍湖集團實現營業收入973.1億元。其中，由運營及服務業務構成的“經營性闆塊”合計實現收入267.7億元，創歷史新高，同時實現核心權益後利潤79.2億元。

今年3月召開的業績發布會上，龍湖集團明确表示，“集團培育的運營及服務業務在這個周期中承擔了壓艙石和穩定器的作用。未來，這兩塊業務将保持每年兩位數的增長。”

從現階段數據來看，今年上半年，龍湖集團經營性收入同比提升約3.24%，距離雙位數增長目標仍有一段距離，這也意味着運營及服務業務的收入增長仍将是龍湖集團下半年的工作重點。

在具體的工作鋪排上，龍湖集團曾明确表示，對于C2商業投資航道，将重點抓好三方面工作，其中就包括“抓好存量項目的Capex改造提升，一店一策做好運營提質提效”。

事實上，自去年開始，龍湖便加大了對現有項目的Capex改造力度。以北京大興天街為例，該項目在經過為期一年的Capex改造後，全新場景“沐光島”于6月中旬正式亮相，帶動這座已經開業十年的商業體，全場銷售、客流、車流均創下年内新高。

此外，重慶北城天街在不閉店情況下完成建築、景觀、室内全面煥新，引入多家重慶首店及旗艦店，實現營業額同比超50%增長。按照計劃，龍湖集團同店同比在今年将重新到5%以上的增長。

于下半年，龍湖還将啟動集團最大項目重慶時代天街的升級改造工作，後續将成為該集團商業增長新的動力源。

不過，龍湖此前預計在2026全年新開業9座購物中心，包括5座重資産、4座輕資産。結合當前進度，其中有8座項目（5座重資産、3座輕資産）将在下半年集中開業。

随着這些存量改造帶來的同比提升，以及新項目的開業，整個航道有望全年實現10%的收入增長。

而開發業務的維穩以及運營及服務業務的持續發展，使得龍湖距離實現業務上的轉換更進一步。按照推演，最晚2028年龍湖将實現運營及服務業務的收入将超過地産開發業務，完成收入結構的轉型。

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