出海潮涌 資本遠航 | 2026觀點香港資本圓桌圓滿閉幕

（2026年4月28日星期二·香港）香港，從來不是一個缺少故事的城市。從轉口貿易的繁荣，到制造業的勃興，再到國際金融中心地位的奠定，這座城市每一次轉變，都與中國經濟深度嵌合，映照着全球經濟格局的變遷。

今天，當中國企業的全球化征程從産品輸出走向品牌出海，當消費驅動增長成為發展叙事的新主線，當科技創新以前所未有的速度重塑産業邊界，香港的角色再次被推向新維度。

與此同時，全球資本市場也正經歷深刻調整。通脹反復、地緣博弈、貨币與财政政策分化。多重變量交織之下，投資者對資産安全性與成長性的再平衡需求前所未有地迫切。

資本如何流動，資産如何配置，産業如何升級，出海如何布局，每一個問題都指向香港如何在中國企業全球化的遠航中進階為深度參與價值創造的“超級引擎”。

4月28日，以“遠航：出海、消費與新科技”為主題的2026觀點香港資本圓桌圓滿落幕。觀點機構在香港JW萬豪酒店攜手資管巨頭、投行機構、消費行業標杆企業、硬科技領軍企業以及家族辦公室等跨境資本力量。圍繞香港在全球資産配置、金融基礎設施升級、科創生态構建以及中國企業出海路徑等核心議題，共話資本新航路。

從宏觀經濟走勢到港股配置策略，從穩定币與黃金定價權到不良資産市場機遇，從品牌出海到服務消費的增量空間，與會嘉賓以多元視角為香港的未來角色描繪了清晰坐標，也為中國企業在出海新浪潮中的遠航貢獻了深刻洞見。

香港新角色

全球資産配置邏輯正在經歷巨變，中國銀河國際研究部負責人、首席宏觀策略師成亞曼在演講中指出，當前國内經濟基本面呈現内需與外需走勢分化的剪刀差格局，港股走勢對美元流動性變化較為敏感，判斷下半年市場表現需聚焦兩大變量——美聯儲及全球主要央行的後續貨币政策走向，以及國内内需能否持續回暖。

她将港股長期配置主線概括為四類：AI商業化落地賽道，重點涵蓋金融科技、消費等垂直行業的深度賦能領域;能源安全與綠色轉型賽道，電力設備等相關細分領域是核心布局方向;紅利類底層資産，以金融、公用事業等傳統藍籌標的為主；以及出海龍頭企業，當前估值仍存在明顯低估，未來具備較大上行空間。

她指出，即便港股此前已實現一波上漲、估值已不算“特别便宜”，但長期配置吸引力依然凸顯，A股和H股中的半導體、電力設備、醫療以及新消費領域特色賽道等均具備較強的成長屬性。

中國銀河國際研究部負責人、首席宏觀策略師成亞曼

如果說成亞曼從資産配置的角度描繪了香港的吸引力，那麼華中科技大學現代經濟學研究中心主任、教授歐陽紅兵則進一步将讨論推向了深層的金融基礎設施底層架構。

在他看來，中國品牌出海表面是賣貨，實質是建立全球信任，需要支付、财資融資、供應鏈、合規及本地網絡的協同支撐，而香港恰恰可以将有形商品轉化為無形信任，為内地企業提供跨境結算、匯款、融資等功能，助力中國品牌進入東南亞、中東、歐洲等市場。

他進一步提出，穩定币、RWA（真實世界資産代币化）與黃金正在構成下一代金融基礎設施——穩定币提升跨境支付效率，RWA推動資産金融化，黃金則提供高信用錨定。香港擁有制度、跨境場景與監管試驗能力，正在建設黃金交易與清算體繫，從連接者升級為高信用價值錨，更靠近定價權。

華中科技大學現代經濟學研究中心主任、教授歐陽紅兵

按照香港角色升級的邏輯，建業集團主席王承偉從經濟演進的歷史脈絡給出了他的觀察。他回顧了這座城市先後經歷的工業出口、外資服務内地的工業北遷，以及房地産金融三個階段，認為當前地産紅利已經消退，香港正向以服務中國科技出海為核心的4.0模式轉型。

香港毗鄰深圳科創集群、距離僅約30公里，具備服務科技企業跨境融資、貿易結算、國際市場對接的天然優勢。

在他看來，這一輪轉型的核心是從磚頭經濟轉向數字經濟，依托國際規則與標準認證優勢，成為中國科技産品走向全球的橋梁。

建業集團主席王承偉

遠航新機遇

關于香港資本市場的定位，ESR業務管理與投資（香港）董事總經理曾瑞華有切身的體感。2019年ESR選擇在香港上市，正是看中其作為中國資産對接全球投資者的優質窗口。

在她看來，香港應突破本土視野，融入大灣區發展實現新定位。700余萬人口規模在消費、高科技領域存在人才與空間短闆，而這些短闆恰好可以依托大灣區優勢來彌補。

面對供應鏈重構與區域化趨勢，物流不動産企業需要平衡出海布局與本土區域化發展，香港則應強化大灣區核心節點功能，持續發揮連接内地與全球市場的橋梁作用。

ESR業務管理與投資（香港）董事總經理曾瑞華

香港投資推廣署創新科技與生命健康科學總裁黃炜卓則從政策與産業生态的角度，繫統描繪了香港國際創科中心的布局圖景。

據其介紹，香港投資推廣署成立以來，業務覆蓋十大行業範疇，核心職能為招商引資，吸引内地及海外企業落戶香港經營發展，同時助力内地企業依托香港平台開拓海外市場。

在融資端，香港已搭建起涵蓋風險投資平台、數碼港與科學園專項基金、高校科創基金以及即将推出的百億級科技産業引導基金等多層次扶持體繫，聚焦生命科技、人工智能和芯片等賽道。

在制度端，香港以普通法體繫、完善的知識産權保護、簡潔的稅制以及21項自由貿易協定等優勢，為企業提供便利。

政府正積極發展創科闆塊，目標是讓科技發展成為除金融之外，一個重要的經濟引擎。

香港投資推廣署創新科技與生命健康科學總裁黃炜卓

潮涌新香江

演講後的首場主題讨論會“潮涌新香江”由Fundergo董事黎振浩主持，與會嘉賓圍繞科創賦能、跨境金融與财富管理等議題展開了深入交流。

關于中國經濟轉型的路徑，星展銀行董事總經理兼首席中國經濟學家紀沫，從消費結構的角度給出了她的判斷。

她認為，中國從出口導向轉向消費導向态度堅定但仍有長路要走，物質消費存在上限，真正沒有上限的是服務消費，因此無論國内還是出海，重點都應放在服務本身，中國在服務消費和服務出口領域具備巨大發展空間。

順着經濟轉型的邏輯延伸到金融生态的構建，香港紅蟻控股副行政總裁徐建紅認為，香港正從單一融資平台加速轉型為科創金融生态圈。

依托上市規則創新、北部都會區建設以及産業引導基金，構建科創企業全周期服務生态。但他也坦言金融産品不足、交易便捷度待提升以及REITs跨境稅務銜接等問題仍需突破。

同樣關注金融生态的，還有Endowus智安投董事總經理兼香港業務主管袁淇欣。她談到，香港若想成為世界級金融中心，不僅需要在傳統金融領域保持競争力，金融科技領域同樣需要維持優勢。

主題讨論會之一：潮涌新香江

主持嘉賓：Fundergo董事黎振浩

讨論嘉賓：星展銀行董事總經理兼首席中國經濟學家紀沫、香港紅蟻控股副行政總裁徐建紅、Endowus智安投董事總經理兼香港業務主管袁淇欣、法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷、第一太平戴維斯中國區估值及專業顧問服務董事總經理及主管黃國鈞、柏衛資本董事總經理兼聯席投資總監鄭高鵬

在袁淇欣看來，香港背靠深圳科研中心，可依托“一國兩制”優勢開展金融科技試點，在監管沙盒及政策支持下适當嘗試創新。同時各類新政正加速落地，政府對金融科技領域的支持力度正不斷加大。

讨論中，法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷則将目光轉向宏觀外部環境，對美伊局勢的傳導效應進行了分析。他指出，美伊戰争推高能源價格，供應鏈與航運瓶頸使通脹難落，美聯儲降息時點或推遲至下半年，美債息已升至4.2%至4.4%。但香港利率低于美國，聯繫匯率制度下港元債融資成本較低、匯率風險可控，市場仍存多元融資機會。

從宏觀視角拉回到香港本地市場，第一太平戴維斯中國區估值及專業顧問服務董事總經理及主管黃國鈞分享了來自地産領域的積極信号。

他觀察到，香港憑借制度與區位優勢持續吸引資金與人口流入，人口流失已逐步緩解，人才入境帶動新增需求。地産投資回報雖從高位回落，但整體市場正呈現回暖态勢，高淨值置業需求韌性強勁，去年由我司促成的億元級别豪宅大宗交易達60億港元，加上其他業态大宗物業合計成交達到130多億港元，内地買家已成為住宅成交主力。

黃國鈞判斷，香港地産市場基本面紮實，行業發展應摒棄短期炒作，轉向長期持有策略。

柏衛資本董事總經理兼聯席投資總監鄭高鵬則将把目光投向了市場的另一面——不良資産。

他指出，香港不良資産規模上升，多家銀行正組建特殊資産管理團隊，但市場信息分化，估值成為核心難題。對于香港國際金融中心的進階方向，他認為應立足中國、打造面向世界的香港，通過優化SPAC等機制和允許私人信貸基金上市豐富産品體繫，聚焦亞洲區域價值，為中東、中國及國際投資人提供差異化資産，避免與美國直接競争。

出海新征程

第二場讨論會“出海新征程”由ESR業務管理與投資（香港）董事總經理曾瑞華主持，将焦點轉向中國企業以香港為跳闆重塑全球競争力的實踐與思考。

建業集團主席王承偉，在讨論中進一步闡釋“香港4.0”構想，服務中國科技出海、對接全球市場是核心方向，金融、會計、律師等專業服務最具适配優勢，傳統企業則可引入内地高科技項目打造應用示範，通過可復制案例間接助力科技産品輸出。

瑞銀香港投資銀行部地産團隊執行董事葛潇白則從銀行視角為出海企業的長期主義提供了注腳。指出當前國内市場利潤率壓力是長期周期中的階段性現象，企業出海不應以短期盈利為唯一目的，而應着眼建立全球客戶信任、積累海外技術與研發能力。

葛潇白進一步表示，資本市場與金融機構的核心作用，是輔助企業圍繞長期目標布局，助力企業在全球化進程中實現可持續發展，而非僅關注短期收益。

主題讨論會之二：出海新征程

主持嘉賓：ESR業務管理與投資（香港）董事總經理曾瑞華

讨論嘉賓：建業集團主席王承偉、瑞銀香港投資銀行部地産團隊執行董事葛潇白、WeWork香港台北城市負責人張泓、森馬集團東南亞&香港大區運營總監郭雲鵬、深圳市人工智慧與機器人研究院産業中心合伙人/副總裁黃國軒

理論與戰略之外，來自一線的實踐案例同樣具有說服力。WeWork香港台北城市負責人張泓以一家手遊企業為例，分享了一站式空間服務如何陪伴企業從十余人小團隊逐步擴張至130人，並借助全球網絡進入台北、東京等市場。

在她看來，一站式服務與全球化網絡是專業服務機構的核心價值，能夠為出海企業提供可靠、高效的落地支撐，陪伴企業完成跨境擴張。

森馬集團東南亞及香港大區運營總監郭雲鵬則結合自身在非上市與上市企業的雙重經驗，對IPO與品牌出海的關繫給出務實判斷。他認為，企業核心需求始終是獲取資金與穩健發展，IPO並非品牌出海與成長的必經之路。非上市企業運營自由度更高，可專注品牌體繫與柔性價值建設，而上市公司則需在長期主義與短期業績間尋求平衡，選擇應依發展階段與戰略目標而定。

從商業實踐到科創生态，深圳市人工智能與機器人研究院産業中心合伙人/副總裁黃國軒對香港的獨特定位生動形象地概括為“科創路由器”——香港已從傳統資金管道轉變為匯聚内地業務與全球資本的樞紐，兼具合規通道與資源整合能力。

其指出，香港支持SaaS與授權模式，可為科技企業提供區别于内地的商業化路徑，並作為服務型出海載體，實現技術與資産留在境内、服務輸出全球。

在衆多嘉賓的智慧交鋒與思想碰撞中，2026觀點香港資本圓桌圓滿緩緩落下帷幕。這場關于遠航的對話，為香港在全球化新格局中的坐標描繪了清晰輪廓，也為中國企業在新一輪出海浪潮中如何借力香港、布局全球，提供了可資借鑒的航向與思索。

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