尋找下一個高增長故事 貝恩資本出售亞太IDC與投資寶時得背後

觀點網 全球私募巨頭貝恩資本，正在悄悄調整亞太IDC業務。

最新消息顯示，貝恩正計劃出售旗下Bridge Data Centres（簡稱BDC）至少40%的股權，交易估值高達50億美元。

BDC曾被視為IDC運營商秦淮數據在東南亞的核心資産闆塊，換句話說，這次減持相當于貝恩數據中心版圖上動了一次“大手術”。

另一邊，貝恩已經将目光和資金，投向了一條全新的賽道。

觀點新媒體查閱發現，就在出售風聲傳出的同時，貝恩宣布投資全球無繩電動工具及先進戶外動力設備領軍企業寶時得集團。

從數據中心基礎設施到硬科技，貝恩資本的這次轉身意味深長。

顯然，在估值見頂、地緣壓力攀升的大背景下，這家來自美國的投資公司，正試圖在亞太尤其是中國市場找到下一個高增長故事線。

減持亞太IDC

近日，有市場消息稱，貝恩資本正尋求出售旗下BDC至少40%股權，這筆交易的估值高達50億美元。

消息人士透露，貝恩已聘請花旗集團與摩根大通負責此次出售，目前已有多家私募及基礎設施投資基金已表達收購意向。其中一位人士表示，意向報價需在下月中旬或月底前提交。

消息同時提到，若收到優厚報價，貝恩不排除出售更大比例股權，甚至控股權的可能。但該公司目前不太可能實現完全退出。

BDC是誰？曾是秦淮數據的東南亞業務闆塊，主要建設超大規模數據中心園區，服務于馬來西亞、泰國和印度的全球科技企業及雲服務商。

觀點新媒體查閱發現，秦淮數據原本是網宿科技旗下數據中心業務，2019年被貝恩資本控股後獨立發展，核心資産和客戶都在中國。

同一年，貝恩還收購了另一家數據中心平台BDC，主攻東南亞及南亞市場。

為了打造一個“覆蓋中國+亞太”的數據中心龍頭，貝恩在2020年推動兩者合並，並以“秦淮數據集團”之名在美國納斯達克上市。

然而，美股市場並不買賬。

外資對中國IDC政策擔憂，疊加“字節單一客戶依賴”質疑，讓秦淮數據估值持續折價。2023年以來，股價長期低于發行價，甚至接近腰斬，PE僅8至12倍，遠低于A股、港股同業的15到25倍。

于是，貝恩在同年将秦淮數據私有化，從美股退市，耗資約228億元人民币。

進入2025年後，開始分拆出售秦淮數據。其中，去年9月以280億元将秦淮數據中國業務賣給東陽光牽頭的财團。

如今，主導東南亞業務的BDC40%股權也被擺上了交易桌。

為什麼要賣？

這是PE退出周期的常規操作。事實上，行業通用基金期限為10年存續期，並伴有2-3年的延長期。

貝恩在2019年低位收購BDC，至今已有七年，早年布局亞洲基建的老基金已進入收尾期，變現、兌現收益、返還LP分紅，這是硬性要求。

退出回籠現金後，剩余資金可切換至下一個高成長賽道或低風險資産，完成組合再平衡。

但從更深層次角度看，這次出售的時機耐人尋味。

此前有報道稱，東南亞數據中心市場總值于2022年為96.8億美元，預計到2028年将升至141.9億美元，復合增長率預計達6.57%。

此外，2026年，東南亞IDC估值已然接近18至22倍的EBITDA，接近歷史高位。貝恩資本選擇在此時出售，無疑是在高點套現、收割紅利。

不過，與此前徹底清倉秦淮數據中國業務不同，貝恩對BDC采取了一個更精巧的方案，賣出40%左右股權，保留控股權。

因為紮根東南亞的BDC地緣風險相對更低，未來仍有成長空間。這樣一來，貝恩既能減少在亞太地區的整體地緣敞口，又能繼續享有未來成長收益。

某種意義上，這是一場“魚與熊掌兼得”的資本操作，既不是激進清倉，也不是被動持有，而是“退半步，留半步”。

轉投寶時得

就在貝恩資本尋求出售BDC至少40%股權同時，其官方微信悄然披露了另一則消息。

近日，貝恩宣布投資全球領先的無繩電動工具及先進戶外動力設備企業寶時得集團。官微表示，本次投資将助力寶時得推動下一階段國際化增長、産品創新，並加快向高增長賽道拓展。

寶時得成立于1994年，旗下擁有WORX威克士、Kress卡勝雙品牌，業務覆蓋北美、歐洲核心市場，除家用與專業電動工具外，已重點布局住宅及商用割草機器人賽道，是國内具備全球競争力的庭院機器人廠商。

在貝恩資本之前，寶時得已獲得甯德時代、小鵬等産業資本以及政府基金等密集入局。

此次貝恩資本加注寶時得，本質上是投賽道、投龍頭、投技術、投品牌、投盈利、投稀缺性。

更重要的是，這家企業是中國智造出海的標杆，在歐美市場用自主技術、高端品牌、全球渠道與國際巨頭正面競争，未來增長空間可以預見。

從寶時得角度來看，此次與貝恩的合作，将支持其持續推進電動化與機器人化轉型，同時強化全球分銷網絡、品牌建設及運營能力。此外，這筆投資也将提升公司的财務靈活性，為現有及新興市場的持續拓展提供支撐。

但從貝恩資本的角度來看，這一賣一買，絕非巧合。

近年來，貝恩資本在亞太地區的投資戰略，正不斷從區域性、基建導向，轉向以全球硬科技為核心的平台型戰略。

接連出售秦淮數據、BDC，轉投寶時得，正是這一轉向的最佳注腳。

因為過去重倉的亞太數字基建正遭遇現實天花闆。當前，中國IDC被劃為關鍵信息基礎設施，外資控股面臨安全審查、牌照收緊、擴張受限。長期來看，這條路越來越窄。

相比之下，硬科技産品如電動工具、機器人，屬于民用工業品、消費級硬件，不涉及數據主權，無需安全審查，也沒有外資持股限制。

再看市場端，國内制造業同質化嚴重，價格戰打得頭破血流，利潤被持續擠壓。而海外市場，需求剛性、滲透率低、存量空間巨大。

如同寶時得這類企業，只要手握技術與品牌，長期增量幾乎是确定性事件。

此前，貝恩公司全球合伙人、大中華區私募股權基金業務主席周浩曾指出：“中國科技企業在AI、新能源等領域的突破，正在吸引外資以全新方式參與，他們開始将中國視為技術創新策源地，不僅尋求财務回報，更希望通過投資中國先進技術企業，将這些創新成果引入本國市場實現産業化落地。”

這番話，恰好為貝恩“一賣一買”畫下了最清晰的邏輯線。

從亞太IDC到寶時得集團，貝恩不是在“賣資産”，而是在估值天花闆、地緣成本上升、戰略重心轉移三重交匯點上，完成一次精準的“半退半轉”。

賣的是到期紅利，買的是下一個時代。

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