瑞銀維持周大福“買入”評級及18.5港元目標價，指其2026财年第四季銷售額同比下降1.5%，管理層維持全年營收低至中個位數增長指引。
觀點網訊：4月23日，瑞銀發表報告指出，周大福珠寶2025财政年度第四季度（1-3月）銷售額同比下降1.5%，其中中國内地零售值下降8.2%，中國内地以外市場零售值同比增長58.5%。
該行稱此表現基本符合市場預期，並維持對周大福“買入”評級及18.5港元目標價不變。
根據公開資料，周大福在中國内地直營店、特許經營店及其他市場門店的同店銷售額分别錄得0.2%、-5.8%和40.1%的增長。海南免稅渠道銷售額同比大增141%，國際市場銷售額同比增長20%。年初至今，固定價格産品持續面臨需求壓力。
瑞銀表示，周大福管理層維持2026财年全年業績指引：營收預計實現低至中個位數（L-MSD）增長，同店銷售額同比增長高個位數百分比（M-HSD）。毛利率預計為31.5%-32.5%，對沖損失約62億港元，與2025财年相若，帶動營業利潤率接近20%。
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