内憂外患下 康橋悅生活“海歸二代”如何直面考驗？

觀點網 實控人歸期未定，二代“替父出征”站到了熒幕面前。

4月13日，康橋悅生活董事會宣布，公司董事會主席宋革委之子——宋祥熙已獲委任為執行董事，任期三年，自公告當日起生效。目前，宋祥熙可收取每年30萬元的董事酬金及根據個人表現厘定的酌情管理花紅。

資料顯示，宋祥熙時年35歲，長期在美國負責舊金山灣區住宅及商業地産開發項目的全流程統籌管理，工作範圍涵蓋前期規劃設計、地方政府報批、加州環保合規審查以及建成資産的運營管理。

康橋悅生活提到，宋祥熙在美國地産開發及投資管理領域擁有逾十年豐富經驗，曾以合伙人身份運營美國本地兩家公司。

2017年，宋祥熙加入BNR Builder，最初擔任合伙人，參與舊金山灣區住宅地産開發前期工作，涉及規劃設計協調與政府許可申請推進；此後進一步全面負責該公司多個住宅及商業地産開發項目的戰略規劃、執行落地及資産管理。

在同一時間段，2017年至2022年，宋祥熙擔任Friendly Hill Capital合伙人，期間主要參與早期科技及成長型企業的投資篩選與項目評估，覆蓋多個科技細分賽道。

學術背景方面，2022年，宋祥熙獲得加州大學伯克利分校高級工商管理碩士學位，課程涵蓋公司並購、戰略規劃及商務談判，並于天普大學取得金融及會計雙學士學位。

“海歸二代”的考驗

從年齡來看，25歲是宋祥熙的第一個分水嶺，不僅一步步積累了房地産項目操盤經驗、投資項目判斷經驗，還同時攻讀海外名校商科學位。

35歲是宋祥熙的另一個分水嶺，回歸到康橋悅生活之後，他的每一個決策都會影響到家族企業的未來走向。

宋祥熙目前的首要任務，是直面康橋悅生活的經營情況與外債困局。

資料顯示，康橋悅生活于2021年7月在港交所上市，主營業務包括物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務及城市服務，最終控股股東為宋革委。

據年報數據披露，康橋悅生活2025年實現營收約9.32億元，同比下降3.0%。其中，除物業管理服務的營收表現呈正向發展之外，其余三項業務線均錄得不同程度的下降。

數據來源：企業年報、物聊社整理

業務規模上，康橋悅生活表現相對穩定，且第三方項目占比較高。

2025年，康橋悅生活合約建築面積約為6860萬平方米，同比下降2.3%，來自第三方占比為81.6%；在管建築面積約為4850萬平方米，同比增長5.0%，來自第三方占比為78.8%。

反饋到盈利表現上，康橋悅生活年内實現毛利約1.98億元，同比下降8.3%；毛利率為21.3%，同比下降1.2個百分點。

期内，該公司錄得虧損1935萬元、歸母淨虧損3675萬元；2024年則實現利潤6878萬元、歸母淨利潤4841萬元。

需要留意的是，近2億毛利最終還是走到了虧損這一步，其中“消失的利潤”流向了何處？

答案浮現在1.62億元的信用減值損失，該項數據較2024年同期激增117%，背後原因則是貿易及其他應收賬款回款周期長、期末余額增大，導致信用減值損失大幅增加。

聚焦在貿易及其他應收賬款上，2025年，該項數據達到14.18億元，同比增加51%，其中就包括來自宋革委的7.26億元應收賬款。

高額應收款來由

回顧物企的應收賬款來源，基本上均分别來自關聯方企業和第三方企業，但康橋悅生活這種來自單一董事，且是公司實控人的應收賬款，則相對少見些。

這也意味着，這家物企已淪為實控人的大額提款機。

時間回到2024年7月，康橋悅生活對外披露一則内幕消息公告，表示在準備2024年中期業績期間，發現一家全資附屬公司2億元存款于同年6月11日被提取，後于同年6月30日被退回原銀行賬戶。

對此，銀行的回應指出，提取存款的原因為宋革委控股公司“河南誠橋置業有限公司”曾向該銀行申請一項貸款，並聲稱附屬公司為此簽署了“差額補足承諾函”。

值得注意的是，該承諾函由公司執行董事戴衛于2021年簽署，但戴衛從未獲提供已簽署的承諾函副本，公司檔案與涉事銀行均沒有該承諾函的記錄存在。

對此，康橋悅生活态度堅決，認為銀行劃扣行為不合法，提出“正考慮向當地相關監管機構進行備案，亦會考慮将此事件上報上級監管機構，且保留對該銀行采取進一步法律行動並提出任何索賠的權利”等說辭。

一個月後，随着銀行對該事件提起訴訟，康橋悅生活角色轉變，附屬公司成為了被告，索賠金額約6.08億元，外加訴訟、追讨債務等所有相關費用。

後來的一審判決結果顯示，因雙方均有過錯，康橋悅生活附屬公司仍須對“河南誠橋”抵押物變賣後仍不足清償的剩余債務承擔40%的賠償責任。董事會初步估計，附屬公司的潛在負債可能介于1.4億元至1.8億元之間。

不過，涉事銀行不服一審判決，再于2025年初提起上訴。

2026年2月，二審判決結果出爐，與一審判決完全逆轉：法院認定康橋悅生活附屬公司簽訂的承諾函合法有效，須承擔4.74億元償付責任，主要是“河南誠橋”所簽訂的若幹貸款協議項下的本金與利息。

另一方面，宋革委承諾對康橋悅生活所遭受的損失作出全額補償，康橋悅生活可随時從宋革委處取得所需資金，以及必要時與銀行協商還款安排。

作為宋革委的兒子，面對父親遺留下來的歷史包袱，宋祥熙會選擇什麼方式處理？是繼續上訴直到扭轉局面，還是運用過往投資經驗盤活父輩資産以償債？有待後續觀察。

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