觀點直擊 | 更名後首份财報 珠免淨虧收窄至2.74億的重組調整期

觀點網 這是第一份以“珠免集團”命名的财報。

在2024年的最後一天，格力地産完成重大資産置換，上海、三亞及重慶三地房地産公司股權被置出，同時置入免稅公司51%股權，這場籌謀多年的重組正式落下帷幕。

5月8日，該公司股票證券由“格力地産”變更為“珠免集團”，新的時代由此揭開序幕。

與此同時，于上半年，珠免集團控股股東海投公司股權無償劃轉至華發集團，國企改革仍在持續。

從最新披露的财報來看，2025年上半年，珠免集團實現營業總收入17.4億元，同比減少45.62%，公司利潤總額實現扭虧為盈，達1.12億元，歸母淨虧損為2.74億元，較去年同期收窄50.54%。

顯然，過去的半年時間，珠免集團仍處于經營的調整階段，營收、利潤仍舊表現出持續下挫的态勢，不過，虧損情況明顯收窄，現金流有所改善。

在9月11日召開的業績發布會上，珠免集團董事長、總裁李向東表示，通過本次重組，注入市場稀缺、盈利能力較強、現金流情況較好的免稅業務，上市公司形成了以免稅業務為主導的大消費産業發展格局。

轉型大消費

時間回到2020年5月，格力地産首次提出拟收購珠海免稅100%股權的重組方案。

然而，格力地産重組珠海免稅一波三折，用了整整五年時間，這場重組才正式走向尾聲。

2024年12月31日，該公司宣布，完成置入珠海免稅集團51%股權，同時剝離非珠海區域5家房地産子公司。

自此以後，珠海免稅成為格力地産的控股子公司，其超過80億元的營收規模及口岸免稅牌照資源，無疑對公司業務進行了重構。

而後，今年3月19日，格力地産發布了關于拟變更公司名稱、證券簡稱、經營範圍及修訂公司《章程》等一繫列公告。

5月8日，格力地産的公司簡稱正式變更為“珠免集團”，公司經營範圍也将同步調整。

這也意味着，格力地産正式從房地産向着免稅及大消費領域轉型。

從珠免集團上半年的收入結構來看，免稅商品銷售已然成為其業績的主要支撐，報告期内，公司免稅業務闆塊實現營業收入11.31億元，淨利潤3.91億元，經營活動産生的現金流淨額4.56億元。

顯然，在業務的置換與調整下，2025年上半年，免稅業務對公司業績貢獻愈發突出，珠免集團整體的轉型路徑也逐步明晰。

此外，根據彼時披露的重大資産置換暨關聯交易報告書，截至2024年末，珠免集團及其全資子公司共擁有9家開業經營的免稅店，基本集中在港珠澳大橋珠海口岸、橫琴口岸以及拱北口岸，另外1家位于南甯吳圩國際機場口岸、1家位于鄂爾多斯伊金霍洛國際機場口岸。

但商業客了解到，今年2月，珠免集團旗下廣州南沙港客運口岸出境免稅店、宜昌三峽國際機場出境免稅店接連開業。而後，7月7日，珠海免稅青茂口岸出境免稅店也開門迎客。

按此計算，截至目前，該公司開業經營的免稅門店增加至12家。

同時，該公司還擁有4家已中標尚未開業經營的免稅店，分别位于中山、珠海、江門、鶴山、揭陽等地。

針對珠海免稅剩余的49%股權，李向東在業績會上也提到，公司将根據未來戰略發展規劃進行考量。

數據來源：企業公告、商業客整理

除免稅業務以外，重組完成之時，該公司強調，将以免稅業務為戰略基石，橫向拓展商業運營、跨境貿易等高關聯闆塊，構建“免稅+商管+商貿”大消費生态圈。

其中，在商業零售領域，該公司還運營管理中高檔大型購物中心珠海國貿購物廣場，項目經營面積約為5萬平方米，于2004年正式開業。

此外，報告期内，公司還積極推進格力海岸·新新里MALL、格力·海岸小鎮等商業項目的招商工作。

去地産化

在加快轉型“大消費”的同時，珠免集團也在同步推進“去地産化”的相關工作。

商業客了解到，自2015年從格力集團脫離後，格力地産一直在積極嘗試轉型，布局多元化業務，包括海洋、旅遊、口岸及農業等領域。

按照當時的規劃，在交易完成後，格力地産将聯動免稅、海洋、旅遊等業務，充實公司的口岸經濟業務内涵，最終實現大消費、生物醫藥大健康、房地産三大核心業務闆塊的齊頭並進。

然而，格力地産重組珠海免稅一波三折，期間，重組方案幾經停滞與調整。與此同時，在過去幾年里，中國房地産行業也發生了翻天幅地的變化，于是，在2024年完成重組之後，公司便宣布僅謀求珠海免稅的控股權，同時逐步退出房地産開發業務。

最新财報顯示，受地産業務置出影響，期内，珠免集團的房地産業務收入為4.25億元，與去年同期相比大幅減少74.52%，該分部利潤總額為-2.71億元。

與此同時，珠免集團亦提到，公司營業收入較去年同期下降原因主要繫2024年度完成重大資産置換，房地産項目結轉收入下降。本期虧損原因主要繫本期結轉收入和毛利較上年同期下降且本期費用化支出較高。

即便置出了大量非珠海地區的房地産業務，但在上市公司資産包當中，珠免集團仍擁有大量的地産存貨，該公司在業績會上提到，截至2025年6月30日，公司于房地産庫存相關的存貨約78億元。

此外，截至報告期末，該公司涉及的開發成本賬面余額為21.39億元，存貨跌價準備1.49億元，剩余賬面價值為19.9億元；而開發成本的賬面余額仍有68.23億元，扣除跌價準備後，賬面價值仍有58.13億元。

據了解，其中涉及的地産存貨包括格力海岸項目、珠海太聯項目、洪灣項目、萬聯海島項目、創新海岸項目、格力廣場、保聯房産項目等。

針對地産業務，珠免集團财務負責人高升業明确，公司将不再新增房地産開發業務並加快銷售去化。

對于存量房地産項目，他表示，公司将根據項目不同業态作出相應經營安排。同時，李向東在業績會上也強調，上市公司承諾“5年内完成存量房地産有序退出”。

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