觀點直擊 | 香港零售市道持續調整 置富産業信托稱看到收購時機

觀點網 香港報道 香港零售業在2025年上半年持續經歷復雜而深刻的變革，傳統零售地産運營商在挑戰中尋求穩定經營之道。

作為香港主要零售物業信托之一，置富産業信托最新發布的中期業績為我們提供了一次觀察本地零售生态的機會。

資料顯示，該基金期内總收益同比下滑1.98%至8.55億港元；物業收入淨額6.13億港元，同比下降3.2%；但可供分派收益卻逆勢增長2.06%至3.77億港元。

收益下滑的原因，是由于租金調升率錄得負增長所致，尤其是超級市場和地産代理兩大業态的租金下滑最為顯著。

其中，超市業态持續受到港人北上消費和電商分流的雙重擠壓。而地産代理則因住宅交易市場波動面臨經營壓力，進而傳導至店鋪租金承受力。

盡管置富産業信托旗下物業對租戶的吸引力仍然保持。截至期末，相關物業維持了95%的高出租率。

整體平均出租率較上年同期上升，加上代收費用收入及停車場收益增加，抵銷了部分租金減幅。但抵消得並不完全。

“續租租金自去年錄得高單位數負增長，餐飲零售及教育等商鋪租金跌幅已收窄，甚至有輕微升幅，今年挑戰主要在于地産代理及超市。”置富産業信托行政總裁趙宇稱，其中超市持續受港人北上或網購沖擊，減租幅度擴大。

8月6日，原定于下午在金鐘舉辦的記者會因持續的大雨而改至在線會議。

趙宇在線上回應表示，為應對該情況，基金會持續調整租戶組合，以增加商場人流。

問及零售市場前景時，她指，市民頻繁外遊及消費習慣改變令零售市道仍然受壓。但整體在低息環境及股市向好的帶動下，市民消費意欲改善。

她注意到，基金旗下商場人流自5月起有所改善，運營團隊亦積極進行推廣活動，特别是在周末及假期期間，以吸引“留港消費”，暑假期間已見成效。

趙宇預期，下半年基金續租租金調升率跌幅收窄，並相信香港下半年市場零售氣氛會比上半年好。

在復雜多變的零售環境中，置富産業信托也明确表示當前是收購的有利時機。

“港元拆息處于低位，加上美國聯儲局有望下半年減息，有利本港營商環境、股市及樓市，本地居民消費信心有望增強。”趙宇表示，現時利息水平較低，市況趨向穩定，是收購物業好時機。

針對香港市場，置富産業信托會優先考慮具高出租率、有資産增值的民生商場，因租戶較為穩定。另外，基金會留意粵港澳大灣區，以及海外如新加坡等地具增長潛力的資産。

強調會推進收購的底氣，是置富産業信托目前擁有較良好的财務表現。

截至期末，置富産業信托資産負債率錄得26.2%，較去年末25.6%微升，但仍低于房托基金守則所準許的50%。

且同期融資成本同比減少12.6%，主要由于短期港元拆息于第二季度期間随着港元流動性增加而大幅回落所致。

資料顯示，過去一段時間，一個月香港銀行同業拆息在5月急跌，6月更跌至0.52%，創三年低位，並在6月内一直維持在1%以下。

置富産業信托貸款中的浮動利率部分，就因港元拆息在第二季度的下降，節省了可觀的利息成本，令實際借貸成本減少至3.5%，較2024年上半年的4.1%降低不少。

而以目前的資産負債率26.2%計算，置富産業信托還約有170億港元的舉債空間，能為可能的收購提供不少“子彈”。

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