方明棄牌 易主後方圓生活服務要講科技故事

觀點網 方圓生活服務最終還是被放棄了。

7月8日，方圓生活服務曾發布停牌公告，表示将刊發與收購合並有關的内幕消息。公告一出，财務狀況持續惡化的方圓生活服務就陷入“賣身”猜想。

20天後，公司宣布恢復買賣，同時發出一份長達57頁的公告，創始人方明選擇賣掉方圓生活服務，控制權被轉讓的市場猜測落地。

自2017年在港交所創業闆上市以來，方圓生活服務始終不受資本市場青睐，即便完成主闆上市，總市值始終在2億港元上下徘徊，原本便飄忽不定的業績也從2023年開始陷入連年虧損。

小體量公司沒能扛住2.08億元的累計虧損以及日益增加的流動資金壓力，方圓生活服務以不到總市值20%的價格先出讓了50%股權。

割肉“賤賣”

從市場反應看，投資者們似乎對方圓生活服務的新股東更感興趣。

截至7月28日收盤，方圓生活服務收獲了上市以來最高股價0.9港元/股，當天開盤便一路拉升，一日之内漲幅接近300%，總市值也來到了3.6億港元。

正式易主前迎來最後的余晖，股價向上，方圓生活服務的收購價格卻遠在股價之下。

根據購股協議，要約人将以每股0.14港元的價格收購方圓生活服務共2億股股份，占公司已發行股份總數約50.01%。

而停牌公告發出前一日，方圓生活服務收盤價報0.23港元/股，停牌前15個交易日收盤均價約0.226港元/股，0.14港元的價格較均價折讓近四成。

要約人收購的股份則來自于方圓生活服務三位大股東Mansion Green、Aspiring Vision以及Huiyu Investment。

其中，Mansion Green涉及9720萬股股份，占公司已發行股份總數24.3%；Aspiring Vision涉及5184.48萬股股份，占比為12.96%；Huiyu Investment涉及5099.6萬股股份，占比12.75%。

據物聊社了解，Mansion Green由方圓生活服務創始人方明間接全資持有，Aspiring Vision的實益擁有人為方圓生活服務執行董事謝麗華，Huiyu Investment背後老闆則是方明相識多年的老友黃鵬。

按要約人提出的收購價格計算，這2億股股份收購總價為約2800萬港元，三大股東分别有約1360.8萬港元、725.82萬港元、713.9萬港元入袋。

在此次收購前，要約人及要約人一致行動人士總共持有方圓生活服務3.4%股份，收購完成後持有的股份比例将來到53.41%，由此觸發香港《收購守則》規則26.1中的強制性無條件全面要約。

根據公告，要約人給出的價格仍然是每股0.14港元，並且在公告提要中明确表示：要約人将不會提高要約價。

如此一來，是趁機止損離場，還是繼續持倉搏一個未來股價回升，選擇權抛回給了市場中的小股東們。

除此之外，公告還披露一項關于股份認購的特别交易。

要約人、鄧翰旗下公司YSTEMOverseas Limited以及陳曦旗下公司Beaming Light Holdings Limited三位認購人同意按每股0.14港元認購股份，最高現金代價為5180萬港元。

其中，要約人最多認購2.476億股股份，占方圓生活服務已發行股份總數61.9%，YSTEMOverseas Limited及Beaming Light Holdings Limited分别認購7620萬股、4620萬股股份，分别占股本比例19.05%、11.55%。

若按最高認購數目計算，所認購的股份占方圓生活服務已發行股份總數92.5%，此時要約人對方圓生活服務的最終持股比例将來到75.8%。

方圓生活服務還将對促成此次交易的顧問Mattar Hill Development X Limited發行7700萬股認股權證股份。該公司由PAG旗下的一家基金全資持有。

完成所有交易後，方圓地産的痕迹将被全部清洗。從股權到持股股東，甚至是公司名稱，方圓生活服務能夠保留下來的或許只有部分業務。

方圓的缺口

用不到20%市值的價格買下方圓生活服務，要約人的目的或許只是借殼。

根據公告，要約人為Yoncan Co., Ltd.由貢偉力全資持有，這位神秘買家同時是2022年在新三闆挂牌上市的江蘇睿鴻網絡技術股份有限公司董事長。

睿鴻股份主要從事開發“雲網融合”服務解決方案，包括内容分發網絡、雲分發、多雲管理、雲安全及雲遷移服務，主要應用于金融科技、電子商務及智能制造等行業。

不過，貢偉力並未持股睿鴻股份，公司由芮雪全資控股的江蘇速亨網絡科技有限公司間接持股92%，多位個人股東通過常州浩恒網絡科技合伙企業（有限合伙）、上海秉輝私募基金管理有限公司持股8%。

值得注意的是，睿鴻股份已于今年3月“因配合公司業務發展以及長期戰略規劃的需要”宣布在新三闆摘牌。

貢偉力並沒有在物業管理行業供職的經驗，睿鴻股份此次低價買下方圓生活服務的最終目的或許便是借殼上市港股。

站在方圓生活服務的角度而言，不論易主還是完全轉換經營方向，可能是當下最可行的一條生路。

據公告，方圓生活服務近三個财政年度收益持續下降，累計錄得2億元虧損則主要源于金融資産減值虧損，而一切的源頭是極度依賴房地産行業環境的業務架構。

2017年被分拆登上港股創業闆時，方圓生活服務還用着“方圓房服”的舊名稱，主要于廣州及珠三角的其他地區開展業務、包括為客戶提供物業市場資訊及代理服務，並提供包括房緣寶、招商易及一站式服務中心等綜合性服務。

以房地産代理服務為主業的方圓房服沒能在港股創業闆一展身手，始終位于“仙股”行列。

為了謀求更高的估值，方圓房服在2019年10月遞交了轉闆港股主闆上市的申請，並于2021年更名為“方圓生活服務”，又陸續收購物業公司，向物業管理服務轉型。

只是轉型之後的道路仍然波折，2023年錄得上市首虧後，公司收益一路向下，2025年甚至出現負權益狀況，流動負債淨額達約6142.5萬元，資本負債比率上升至98%。

據其2025年度業績報告，期内總收益為3.51億元，同比下降5%；淨虧損為7150萬元，2024年同期虧損為7930萬元。

此時，方圓生活服務原本的核心業務房地産代理服務收入已經降至70萬元，同比減少89.4%，並且相關業務已經逐步停止營運，剩余業務年内也已暫停運作。

但轉型物業管理服務也沒能及時挽救方圓生活服務的業績，專業物業管理服務分部收入同樣陷入負增速境遇，較2024年同期下降3.4%至3.5億元。

並不樂觀的經營狀況遇上難以為繼的流動資金壓力，方圓生活服務認為被睿鴻股份收購或許可以在雲端解決方案中找到一線生機。

不過，公告同樣顯示，睿鴻股份預期将審閱公司資産、架構等方面，完成收購後或将作出任何變動，包括但不限于公司固定資産或營運、公司架構、資本、管理層或雇傭安排的任何重新部署，以及探索超過方圓生活服務業務範圍内的新産品及新服務。

完成收購整合之後，站在資本牌桌上的或許便是一個講着科技故事、全新的“方圓生活服務”。

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