險資狂飙硬科技 年内豪擲200億的中國人壽在下一盤怎樣的棋？

觀點網 硬科技賽道正成為資本的新寵，以險資為代表的耐心資本，也不斷加速駛入這片熱土。

近日，中國人壽發布公告稱，拟與關聯方國壽産業共同設立一只全新基金，規模高達50億元，目標直指半導體行業公司。

背後邏輯並不難理解，當前，固收資産收益率持續走低，傳統不動産投資空間日漸逼仄，險資迫切需要尋找下一個錨點。而半導體等硬科技領域，恰好兼具成長性與戰略價值，自然成為資金競逐的新方向。

事實上，今年以來，中國人壽已接連發起四只基金，覆蓋養老、人工智能、半導體等多個前沿領域，合計出資金額超200億元。

從養老到AI，從芯片到未來産業，這家保險巨頭正在用真金白銀，畫出一條清晰的轉型曲線。

200億布局

中國人壽又出手了，這一次瞄準的是半導體。

最新公告顯示，中國人壽作為LP，拟與關聯方國壽産業共同設立“天津晟和芯程股權投資基金合伙企業（有限合伙）”。

基金總規模50億元，而中國人壽是其中最大金主，認繳49.99億元，占比高達99.98%，國壽産業僅象征性出資100萬元。基金存續期8年，可延長兩次、每次一年，由國壽資本擔任管理人。

上述基金的重心明确投向半導體行業公司。公告透露，目前基金已經物色好投資標的，是一家為芯片設計企業的工藝配套服務的企業，該公司的産品主要覆蓋數字經濟、移動通信和高端消費電子等熱門賽道，基金的持股比例不超過3%。

這50億，僅僅是中國人壽2026年掃貨式布局的冰山一角。

今年以來，這家保險巨頭已接連成立四只私募股權基金，加速向科技創新、養老健康、綠色能源等戰略性新興産業滲透。

數據來源：企業公告、天眼查、觀點指數整理

按時間線來看，節奏相當緊湊。其中，2月26日，“匯智長三角（上海）私募基金合伙企業”成立，總規模50.515億元，中國人壽出資40億元，占比近八成。

這只基金劍指人工智能、集成電路和生物醫藥三大先導行業，其中投向AI領域的比例不低于70%，重點覆蓋智能芯片、智能軟件、AI基礎設施，以及圍繞“5+6”垂直場景的應用落地。

緊接着，4月21日，“重慶國壽養老産業私募基金”落地，中國人壽認繳84.915億元，持有99.9%權益，專注養老産業，圍繞存量不動産並購和新增項目拓展兩條主線齊頭並進。

七天後，“福建省鑫睿接力科創股權投資合伙企業”成立，中國人壽再次掏出28億元，占比近70%。這是一只盲池S基金，主攻科技創新領域，通過受讓二手份額和接續重組基金等方式，間接布局成長期和成熟期資産。

再加上本次50億元的半導體專項基金，中國人壽及其關聯公司年内已累計砸下203.634億元，橫跨養老、AI、芯片、科創等多個前沿陣地。

中國人壽為何如此大手筆？

市場普遍認為，這不僅僅是賽道的選擇，險資豪橫出手，其底層邏輯是利率倒逼。

當前市場利率下行已成定局，截至7月13日，1年期國債收益率僅1.1182%，10年期國債也不過1.7365%，連2%都不到，遠低于險資的負債成本。

相比之下，養老産業和硬科技成熟項目的IRR顯然更有吸引力，能在一定程度上對沖資産荒和利差損壓力，為長期投資組合增厚收益。

更深一層看，保險資金的負債久期普遍偏長，而養老、科技、半導體等行業的發展周期恰好也在6到10年之間，與基金存續期天然契合。

從過去的地産、基建，到如今的芯片、AI、養老……中國人壽用200多億元畫出了一條清晰的轉型曲線。

投資轉身

過去一年，中國人壽的财報上，投資端成了最亮眼的那塊壓艙石。

截至2025年末，公司投資資産規模已站上7.42萬億元，較年初增長12.3%。規模增長的同時，觀點新媒體發現，這艘巨輪的航向正在悄然調整。

先看基本盤，報告期末，中國人壽的固收類資産規模5.23萬億元，占比70.51%，其中債券類金融資産達4.26萬億元，AAA級信用債占比超過99%，整體表現穩定。固收類産品憑借低波動特性穩住基本盤，成為保險資管市場的壓艙石。

但中國人壽的轉身，發生在另一片水域。當前，權益類投資，正在成為這家險資巨頭最具爆發力的變量。

2025年，中國人壽權益投資新增超4000億元，達到1.68萬億元，配置比例從2024年末的19.19%躍升至22.57%。

再拉長時間看，2018年，中國人壽的權益類金融資産的配置規模僅為4246.69億元，占比僅13.67%。七年時間，比例提升近9個百分點，金額增長近三倍。

數據來源：企業财報、觀點指數整理

具體來看，股票投資規模從5011億元飙至8353億元，占比從7.58%升至11.25%；基金投資規模從3066億元增至4218億元，占比從4.64%升至5.68%。公開市場權益投資規模合計超過1.2萬億元，較年初增加近4500億元。

公司管理層在年報中表示，這一變化的主要原因是“把握市場機會堅決加大權益投資力度”。

查閱發現，2025年，中國人壽及其旗下資管平台在半導體、數字能源、智能電動車、集成電路等新質生産力方向上密集落子，其中，去年10月，公司出資20億元參與“國壽投資-遠致基金股權投資計劃”，存續期6年、延長期2年；兩個月後，國壽資産發起設立“中國人壽-海納申創股權投資計劃”，規模約5億元，投向集成電路EDA軟件，這一“卡脖子”環節，也是其在重點産業並購整合領域的首次破冰。

2026年，中國人壽顯然延續了此前的投資節奏和力度。

在此前的業績會上，中國人壽副總裁、董秘劉晖給出了清晰的股權投資路線圖：聚焦AI與半導體、大健康與生物醫藥、綠色能源與新基建三大方向，深耕風電、核電及新型儲能等領域。

劉晖表示：“‘十五五’規劃為保險資金的股權投資打開了廣闊的戰略空間。九大戰略性新興産業、六大未來産業，代表了中國經濟新舊動能轉換的核心方向，也是孕育未來核心資産的沃土，哪里代表中國的未來，我們的長期資金就将流向哪里。”

然而，權益投資的量在猛增，效卻略顯克制。2025年，中國人壽實現權益類淨投資收益347.53億元，同比僅增長0.77%。不過，市場對此並不意外，畢竟科技創新賽道的回報周期普遍偏長。

從固收壓艙到權益揚帆，從債券長持到硬科技深耕，中國人壽的7.42萬億投資版圖中，一個關于長錢長投的新故事正在徐徐道來。

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