光纖的速度丨AI算力“賣水人”長飛光纖：狂歡、分歧與護城河

觀點網 2026年，光纖光纜行業進入新一輪景氣周期。AI推動光纖應用場景從家庭通信覆蓋向算力互聯場景延伸，行業需求驅動邏輯正從運營商集采主導的FTTH（光纖到戶），逐步向FTTG（光纖到GPU）方向切換。

本輪需求擴張帶動産業鏈企業估值提升，二級市場數據顯示，長飛光纖近一年A股股價累計漲幅超13倍，階段性市值峰值突破4500億元。

然而景氣周期之下，自6月25日起，多家企業跨界進入光纖預制棒領域，光棒産能擴張計劃陸續披露，高端技術路線競争有所加劇。受相關消息影響，長飛光纖等企業二級市場股價出現階段性連續回調。

截至7月13日，長飛光纖股價已從最高600元/股下滑至381.87元/股，當日市值為3161.52億元。

行業周期紅利逐步消退後，從規模制造向前沿技術研發傾斜的關鍵路徑上，其自主技術能力能否對其長期市場地位形成支撐？技術優勢能否創造為可持續的盈利增長？

當光纖遇見AI

據行業測算，2025年至2030年，運營商集采驅動的傳統光纖市場年均復合增長率約為2.47%。同時，全球AI智算集群規模化部署，帶動數據中心長距互聯、高密度布線相關特種光纖需求快速釋放，推動對應市場年均復合增速預計達20.74%。

為适配智算中心高密度、大容量、低時延的傳輸要求，G.657.A2特種光纖、多芯光纖、空芯光纖等新型光纖産品，正逐步從技術驗證階段走向規模化應用，成為行業産品結構升級的重要方向。

最新行業監測數據顯示，AI算力專用G.657.A2光纖現貨價格從2025年的32元/芯公里攀升至240元/芯公里，累計漲幅超650%；普通G.652.D主流光纖價格漲幅也突破400%，處于近十年的高位區間。

光纖産品價格的結構性上行，直接反映出AI算力需求沖擊下的供需缺口。

長飛光纖作為國内最早的光纖光纜廠商之一，充分受益于本輪的算力光連接景氣周期。公司2026年一季度财報顯示，單季營業收入36.95億元，同比提升27.7%；歸母淨利潤4.95億元，同比增長226.40%，單季度淨利潤規模已覆蓋2025年全年淨利潤的六成以上。

盈利能力方面，受益于光纖産品價格上漲及産品結構優化，公司毛利率攀升至41.51%，較上年同期提升約13.7個百分點。高端産品占比的提升，也在一定程度上改善光纖行業長期“增收不增利”的固有特征。

全球化布局成為長飛光纖另一重要增長極。2025年公司海外業務收入60.92億元，同比增長47.8%，占總營收的比例提升至42.7%，全球化産能與銷售網絡逐步成型。管理層公開表示，2026年海外收入占比有望進一步超過50%。

與此同時，2020-2025年，公司研發投入規模由4.15億元增長至8.94億元，研發費用率由5.05%提升至6.27%，常年較行業平均水平高出1.5-3.5個百分點，研發資源持續向空芯光纖、高速光互聯等算力配套前沿技術傾斜。

AI時代背景下，長飛光纖能否從光纜制造商向“全球AI光連接基礎設施的創造者”躍遷，技術創造能力的實質性突破是關鍵變量。

從制造到創造

2026年6月，長飛光纖聯合中國電信、德科立完成全球首個現網空芯光纖單波1.2Tb/s超長單跨無中繼波分傳輸試驗，實現206.5公里傳輸距離、51.3Tb/s容量距離積的世界紀錄，標志着空芯光纖技術從實驗室走向現網驗證的重要進展。

空芯光纖以空氣作為光傳輸介質，折射率接近真空，兼具低非線性、低色散和低損耗等特性；其時延較常規實芯光纖降低約31%，非線性效應近乎歸零，被視為面向智算中心互聯場景的核心技術方向。

同月，長飛光纖在MWC上海展期間宣布，空芯光纖已累計交付超10000芯公里，創下最低衰減0.04dB/km、最長拉絲91.2公里、最長商用線路100公里等多項行業紀錄。

截至目前，公司已在國内及海外部署超13個商用及試點項目，成為全球商用部署最廣的空芯光纖供應商。此前的2026年3月，長飛全球首發HollowBand®空芯光纖品牌，據公開報道已通過微軟、谷歌等國際雲廠商認證。

作為全球同時掌握PCVD、VAD、OVD三大預制棒制備技術的企業，公司實現了從原材料、生産裝備到終端産品的全鏈條自主可控，光棒自給率接近100%，既保障了供應鏈穩定性，也為産品結構的快速調整奠定基礎。

産能擴張方面，公司内蒙二期800噸光棒擴産項目正在推進中，預計2026年底至2027年初投産，屆時公司光棒總産能将達到4400噸。産能的持續擴張，既是對當前市場需求的響應，也為後續行業競争儲備了規模優勢。

與此同時，長飛光纖正從光棒、光纖主業向高速光模塊、智算中心整體解決方案等領域延伸，在光連接産業鏈條上持續拓寬價值創造空間。

公司還在海洋光纜、電力特種光纜等領域持續取得突破，多元場景的布局有助于對沖單一行業周期波動帶來的經營風險。

此外，長飛光纖與IPEC聯盟成員聯合展示面向下一代AI智算中心的高速互聯解決方案，推動相關標準的完善。生态伙伴的拓展，有助于加速前沿技術的商業化落地，構建更廣泛的産業協同網絡。

分歧與隐憂

值得關注的是，2026年6月，合盛矽業在互動平台确認，其“中部合盛矽業年産3200噸光纖預制棒項目”備案審批已通過。作為矽材料領域的頭部企業，合盛矽業依托上遊原材料優勢切入光棒環節，引發市場對行業供給格局變化的讨論。

同月，大族激光宣布計劃投資不超過25.2億元人民币，在江蘇省張家港市建設年産2000噸光纖預制棒及合成石英項目；同時，大族激光計劃以3.06億元收購菱芯科技51%的股權，後者擁有适用于AI網絡部署的空芯光纖技術，直接切入了長飛光纖當前核心的技術優勢領域。

受此消息影響，長飛光纖二級市場股價出現持續多日回調，單日最高振幅達到7.9%。若新進入者成功開發空芯光纖和多芯光纖等高端産品並順利擴産，市場競争将加劇，現有參與者可能面臨利潤率擴張的壓力。

與此同時，亨通光電、中天科技等國内廠商在高端光纖、海纜、光模塊領域同步加碼，行業技術差距逐步收窄；國際巨頭康甯則在北美數據中心市場擁有深厚的客戶基礎與品牌壁壘，在G.654.E超低損耗光纖等領域具備較強的專利優勢。

随着AI算力需求的持續釋放，各廠商在光纖高端市場的競争預計将更趨激烈。

6月30日下午，長飛光纖舉行2025年度股東大會。管理層在會上表示，行業周期永遠是短缺與過剩交織出現，公司深耕光通信行業多年，深刻理解産業供需關系的周期性特征。其預計，未來三至五年，AI相關算力基礎設施仍将保持高投入，本輪光纖短缺的具體持續時間取決于供需雙方的平衡結果。

對于空芯光纖大規模商業化的進程，管理層坦言主要面臨兩大瓶頸：一是成本與價格問題，當前空芯光纖售價相對較高，前期研發投入巨大，産銷量尚未形成規模效應，單位成本居高不下；二是産業鏈成熟度，空芯光纖從早期試用驗證到規模商用，仍需産品及産業鏈的進一步成熟。

從行業規律來看，光纖預制棒擴産周期長達18至24個月，當前供需失衡的局面短期内難以逆轉。但随着新一輪光棒産能在未來1至2年逐步釋放，供需關系大概率會回歸均衡狀态。

屆時，單純依賴産品漲價驅動的增長邏輯将難以持續，核心技術創造價值的能力，将成為決定企業長期競争力的關鍵因素。

光纖當前的價格上漲與市值變化，是産業周期與市場預期共同作用的結果。“通往創造之路”並非一句口号，而是要在前沿技術落地、産品結構升級、全球生态拓展上持續驗證的長期命題。

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