鄭志剛的C資本時代主線 曲線上市後瞄準了硬科技賽道

觀點網 鄭志剛主導的投資平台，正在醞釀下一步動作。

不久前，C資本的母公司、在瑞士SIX交易所上市的YoungtimersAG，正式更名為C Capital Holdings AG。

這意味着，C資本終于以瑞士上市公司的統一身份，站到了全球資本市場的聚光燈下。

對企業而言，名字的變更意味着品牌名統一，從YoungtimersAG到C資本，原本的“殼公司”歷史標簽被徹底抹去，品牌的識别度進一度提升。

但更重要的是，完成曲線上市和品牌統一後，C資本作為一個純正的瑞士上市資管平台，可以将觸角伸向歐洲養老金、瑞士家族辦公室和中東主權基金，真正打開全球資金的通道。

曲線上市

C資本的故事，要從2017年說起。

那一年，香港鄭氏家族的鄭志剛，聯手資深投資人Clive Ng.，一腳踏入VC賽道，C資本正式成立。

彼時，國内大消費與硬科技的投資方興未艾，C資本迅速将目光鎖定在新興産業與硬科技上，投出了一張亮眼的成績單：希音、蔚來、小鵬汽車、商湯科技……每一個名字都足夠有分量。

事實上，創二代做VC並不稀奇，但鄭志剛下的這盤棋，似乎不太一樣。

一般來說，傳統離岸PE架構通常注冊在開曼群島或香港，歐洲監管機構對非本土持牌資管機構向來“門禁森嚴”。歐洲養老金等長線資金受法規限制，只能以極小比例配置亞太私募基金，且出資門檻高、盡調繁瑣，因此，亞太PE機構過去大多只能零星對接零散的歐洲家族，很難批量引入機構級的歐洲“長錢”。

因此，C資本成立之初，出資方主要來自香港、新加坡等亞太家族辦公室，其次是中東主權基金，唯獨缺了歐洲這條募資通道。

為了打破這個困局，鄭志剛開始執棋。

他先是在2024年上半年全資收購了JAKOTA Index指數平台，這一平台深耕日本、韓國、台灣等市場的指數與二級市場投資，此番收購無疑為C資本補上了日韓資本市場的牌照與投研能力。

緊接着下半年，C資本又瞄準了一家在瑞士證券交易所上市的投資公司YoungtimersAG，這家公司原有主業零散、市值偏低，無疑是一個等待打磨的“殼”平台。

2024年11月，YTME增發新股，反向收購C資本100%經營資産及JAKOTA全部股權，成功将C資本裝入了瑞士SIX上市平台。

整合完成後，YTME全面剝離原有業務，徹底變身為一個聚焦亞太市場的全球資産管理集團。

最近，YTME的股東大會正式通過了更名議案。自此，YoungtimersAG更名為C Capital Holdings AG。C資本以瑞士上市公司的身份，完成了統一亮相。與此同時，C資本CEO鄭彥斌連任董事局主席。

C資本在官微中表示：“本次更名實現了品牌與業務的深度統一，是集團全球化戰略升級的關鍵里程碑。”

在C資本看來，這将有效提升集團在全球資本市場、私募股權及産業投資領域的市場辨識度與專業影響力，進一步夯實全球化布局的品牌基礎，助力集團深耕國際市場、釋放全球産業投資價值。

但更名帶來的意義，遠不止于“改個招牌”。

曲線上市與品牌統一之後，C資本作為一個純正的瑞士上市資管平台，可以名正言順地依托上市主體在歐洲發行基金、可轉債、配售新股，直接面向歐洲養老金、瑞士家族辦公室、中東主權基金等機構募資，這無疑打破了亞太PE局限于港澳、東南亞的痛點。

一次上市，一次更名，C資本成功卡位歐洲成熟LP圈層，打通了歐美長線低成本資金與中國新經濟賽道之間的對接通道，實現了跨境資本的全球循環。

投資布局

在鄭志剛的藍圖中，C資本並非傳統VC，而是一個面向全球家族的投資俱樂部。

在他的設想中，這是一家連接中西的平台，旨在創建針對千禧一代和Z世代群體並以科技、生活消費、傳媒為主的全球生态圈。

順着這個思路，C資本的私募股權業務，也自然圍繞消費、消費科技、硬科技及新興科技展開。

2017年到2021年，正是全球新消費的“超級紅利期”。

而鄭志剛手里恰好握着兩張王牌——K11藝術購物中心和周大福的奢侈品渠道。于是，C資本早期的投資重心，順理成章地聚焦在全球化的大消費市場。

那幾年，C資本海外布局頗為活躍，Bandier時尚運動服飾、Flont珠寶租賃、Finery數字衣櫥、Undone定制腕表……一個接一個。而在國内，則重點押注了高浪跨境美妝代運營、面食餐飲連鎖五爺拌面等品牌。

這些消費品牌有一個共性，可以直接入駐K11線下門店，快速落地實體渠道，而這種投後落地能力，是其他PE很難復制的。

更重要的是，優先布局消費還能盤活鄭志剛自有的商業地産存量資源，可謂是一舉兩得。

到了2019年，C資本又成功並購美國頂級時尚雜志《W》。有了時尚雜志的海外奢侈品圈層資源，C資本可以輕松幫歐美品牌做品牌聯名、内容營銷、海外曝光，這套打法幾乎是為輕奢、潮流消費品牌量身定做的。

針對Z世代年輕人的生活習慣、消費喜好，以傳媒、消費科技、生活消費為錨點進行投資，這顯然是C資本的原生布局方向。

數據來源：天眼查、觀點指數整理

但市場從來不是靜止的，2022年以後，C資本的打法開始發生翻天覆地的變化。

一方面，過去新消費品牌靠直播流量快速起量、靠投放換營收的增長邏輯，開始崩塌。大量新消費品牌增速不及預期，成長路徑難以為繼，再加上疫情反復導致線下消費場景承壓，熱錢迅速撤出了消費賽道。

另一方面，半導體、人形機器人等硬科技，正在成為國家扶持和資本關注的主戰場。産業資本、政府引導基金持續加碼，硬科技的退出通道也全面打通。

風口轉向了，C資本也毫不猶豫地跟了上去。

統計發現，近幾年，C資本密集布局了一批硬科技企業，智元機器人、穹徹智能、臨界點機器人、臻驅科技、鴻鈞微電子……全部集中在國産替代的剛需賽道。

在前不久接受福布斯采訪時，鄭志剛這樣描述自己的投資視野：“未來20年，我感覺有一些行業是我們可以去投資的。在國内，比如說人工智能、商業航天、量子計算、腦機接口、具身智能、低空經濟等等，這些行業我們都會早期去布局。”

他說得很直白：“每個時代都有它的主線投資機會，從工業革命到大宗商品，到房地産，到互聯網再到移動互聯網，每個時代都一定有它的重點領域。”

從新消費到硬科技，C資本的轉身看似劇烈，實則邏輯一以貫之，那便是抓住每個時代的主線，提前下注。

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