觀點直擊 | 直面利潤陣痛 上海臨港管理層稱要加快轉型

觀點網 “公司将以園區創新生态集成服務商和總運營商為轉型目標，持續圍繞集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導産業以及戰略性新興産業，加大産業直投布局力度。”

5月28日，上海臨港召開業績說明會，管理層在業績會中袒露未來布局路線。

數據顯示，2026年第一季度，上海臨港營業收入14.06億元，同比下滑11.02%；利潤總額2.35億元，同比下降25.97%；歸母淨利潤8386.49萬元，同比下降36.08%。而在2025年，上海臨港實現營業收入79.37億元，同比降29.66%；歸母淨利潤9.69億元，同比下滑12.64%。“業績變動主要受經濟周期調整和行業環境變化影響，園區銷售收入同比減少。”

值得注意的是，截至2025年底，上海臨港存貨達419.49億元，占總資産的47.9%，存貨周轉天數長達八年之久。

當下的上海臨港，在尋找一個合适的解題思路，破解宏觀因素之外的經營壓力。

園區銷售下滑拖累利潤

2025年該公司盈收雙降背後，是房産項目結轉規模減少、2025年四季度結轉低毛利減少及存貨跌價計提等原因。2026年一季度，上海臨港的利潤下降“病因”依舊與園區銷售相關。

“受經濟周期調整、行業環境變化等因素影響，公司本期園區銷售收入較上年同期有所下降，且受到銷售産品類型差異等結構性因素影響，導致公司本期主業利潤較上年同期有所下降。”

自2025以來，上海臨港園區綜合開發整體業務均在下降。其中，園區銷售營業收入45.30億元，較上年同比減少40.49%；園區租賃收入29.08億元，較上年同比減少4.35%。

截至去年三季度末，上海臨港的利潤總額還能較上年同比增長49.34%；至四季度，其歸母淨虧損已達到1.34億元，扣非淨虧損為2.71億元。

針對這一情況，上海臨港管理層表示，将堅持加快從傳統園區開發模式向園區招商運營、企業專業服務、科創産業投資轉型，推動業務結構和收入優化。

與此同時，管理層還在會議中透露公司于一季度産業投資領域取得的成效，影響報告期内公允價值變動收益較上年同期有較大增長。

具體來看，一季度上海臨港投資活動産生的現金流量從去年同期6.45億元漲至8.66億元，其中取得投資收益收到的現金從5885.37萬元降至3962.85萬元；但是其他與投資活動有關的現金則從12.94億元上漲至20.13億元；公允價值變動收益由負轉正，從-923.96萬元上升至6521.28萬元，直接影響投資活動現金流量的正向增長。

更值得注意的是，在上海臨港2026年一季度業績會前，上海臨港的母公司臨港集團注冊成立利潤上海臨港創新投資發展有限公司，注冊資本50億元，該公司将主要涉及産業投資業務。

“上海今年把園區産業生态培育作為一場硬仗，臨港集團正加快向園區創新生态集成服務商和總運營商轉型，推動園區從'瓦片經濟'轉向'地瓜經濟'。”據臨港集團黨委書記、董事長于勇公開表示，根據規劃，未來5年内該公司管理規模将超150億元，新增投資超80億元。

對上海臨港而言，聚焦更多産業投資類業務，意味着未來其利潤結構将發生改變，園區銷售收入下降的同時，投資現金流的上漲或為上海臨港帶來更多可能性。

“公司布局具有潛力的‘硬科技’企業，2026年以來，公司在産業投資方面成效初顯，投資的壁仞科技、盛合晶微等企業陸續挂牌上市。”

據悉，上海臨港全資持有的上海臨港經濟發展集團，通過青島華芯錨點投資中心（有限合伙）持有壁仞科技3.78%的股權，從而間接成為壁仞科技第五大股東；盛合晶微則由上海臨港旗下的臨港數科基金、臨港策源基金注資，于2024年12月底進行布局。

如何構建第二曲線

産業科技連線還了解到，于2026年1月，有市場消息稱上海臨港參與投資字節跳動項目。

“目前，公司已累計推動一批知名企業的産業投資。”業績會間，上海臨港向線上參與業績會人士确認，參與投資過字節跳動相關項目，還表示上海臨港在投資模式上的一些動作。“公司綜合運用直接投資、基金投資等多種投資方式促進産業集聚和生态完善。”

據産業科技連線了解，上海臨港對于前沿技術的投資布局主要通過上文中的“上海臨港策源創業投資基金”這一核心平台進行。

資料顯示，該基金于2024年3月設立，彼時上海臨港下屬子公司共計出資認繳1億元，參與設立上海大零号灣策源創業投資合伙企業（有限合伙）（初期暫定名），着力打造“大零号灣策源創業基金”。該基金管理人為上海臨港數科私募基金管理有限公司，基金規模4.02億元。

截至目前，上海臨港通過該基金，對字節跳動、江波龍、壁仞科技、商湯科技等企業進行相關投資。“公司計劃依托‘上海臨港策源創業投資基金’，采用‘基金投資+産業直投’模式開展鏈式投資，在轉型發展中，迎來一輪‘第二增長曲線’上揚。”

不難看出，近年來上海臨港的産業投資動向愈發密集，但從實際出發，想要從“瓦片經濟”到“地瓜經濟”，不僅取決于所投硬科技項目的回報兌現速度，更考驗上海臨港本身的現金造血能力。

面對園區銷售業務的下滑，上海臨港向投資者提出的解決方案是集中資源發展核心業務，深化機構改革與管理模式優化。“公司将優化三大主業協同：圍繞‘空間+資本+服務’格局，強化産業投資和企業服務兩大業務闆塊的效能。”

與此同時，2026年的上海臨港将更加強調資産運營與去化，穩定基礎經營業務，加快園區資産的去化速度，並通過多種形式實現資産出表，提高資金周轉率。

強調資産去化之外，上海臨港還表示将進一步推進資産證券化：拓展園區資産證券化渠道，利用REITs等金融工具盤活存量資産。

此前于2026年2月，臨港創新智造産業園持有型不動産資産支持專項計劃于1月30日在上海證券交易所正式設立，並于2月11日在上海聯合産權交易所競得項目公司股權，發行規模為8.1億元。這也是上海臨港及母公司臨港集團繼公募REITs首發、擴募及Pre-REITs探索後的又一次REITs項目嘗試。

以下為上海臨港2026年第一季度業績會問答實錄：

現場提問：公司對盛合晶微、江波龍、壁仞科技的投資收益頗豐，會計入到半年報的利潤表中嗎？還有投資的哪些高科技企業在IPO的？

管理層：2026年以來，公司投資的壁仞科技、盛合晶微等企業陸續挂牌上市。相關産業投資收益、公允價值變動收益等，将根據企業會計準則及公司會計政策，在滿足确認條件後體現在相應期間财務報表。具體财務影響請持續關注後續定期報告。

現場提問：公司投資了幾個上市公司（如江波龍、壁仞科技等），今年會兌現收益再去投資新公司嗎？

管理層：相關投資收益将在滿足條件後體現在相應期間報表中。下一步，公司将圍繞集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導産業加大直投布局，構建多元化投資矩陣，加速從“重資産開發”向“輕資産運營”轉型。

現場提問：一月份提到公司參與投資過字節跳動，消息真實嗎？是上市公司層面還是集團層面？投資了多少金額？

管理層：公司曾通過基金投資模式參與過相關項目。近年來，公司綜合運用直接投資、基金投資等多種方式增強園區企業發展粘性。

現場提問：對今年利潤恢復有何展望？

管理層：今年公司将緊抓“控節奏、調結構、強服務、防風險”關鍵抓手，全力穩定經營基本盤。全年将提升資産經營質量與去化速度，拓展園區資産證券化路徑，充分發揮REITs等資本運作工具作用，打造轉型發展的“第二增長曲線”。

現場提問：除了地産之外，還有哪些可能的第二增長曲線？

管理層：公司計劃依托“上海臨港策源創業投資基金”，采用“基金投資+産業直投”模式開展鏈式投資。目前已通過直接或間接方式投資了壁仞科技、盛合晶微、長鑫存儲等科創企業，旨在提升資本介入效率，推動業務向創新驅動轉型並改善經營業績。同時，深耕輕資産運營服務業務，加速從“重資産開發”向“輕資産運營”轉型。

現場提問：臨港金融灣項目竣工交付，目前該項目的運營情況是怎麼樣的？

管理層：滴水湖金融灣依托臨港新片區功能平台，推動跨境金融、再保險機構加速集聚，已引入安盛環球、漢諾威再保險等金融企業，落地島津實驗器材、TBM、威頓智存等多家知名企業。

現場提問：公司前期會計差錯更正是否已全部完成？後續是否有新的調查結果或公告發布？

管理層：公司已按照監管部門要求，對2022至2024年度财務報表數據進行追溯調整。本次調整不涉及總資産、營業收入等主要指標；對淨資産、利潤總額、淨利潤等進行追溯調整，其中對2022年歸母淨利潤影響為566.93萬元（占比0.56%），對2023年、2024年無任何影響。本次調整不會改變已披露報表的盈虧性質，對公司生産經營無實質影響。

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