德信服務再迎大考

觀點網 最近的德信服務並不太平。

5月6日，該公司發布公告，控股股東胡一平先生于2026年5月5日（英屬維爾京群島時間）被當地高等法院發出破産令，裁定其破産。並指出，破産令下達後，其個人資産将歸屬破産管理署署長或破産受托人，公司控股股東未來可能發生變更。

盡管德信服務在公告中還強調，預計不會對集團财務表現及現有業務營運産生重大影響。但正所謂牽一發而動全身，作為德信系的靈魂人物，胡一平的一舉一動都會影響到有關德信的方方面面。

此前于4月28日，德信服務曾公告稱，胡一平因“其他工作安排”，辭任董事會主席及執行董事職務，僅保留集團顧問身份，為公司提供常規建議。

結合最新的破産令，市場對于這一職務調整有了新的解讀，認為此舉是将創始人與上市公司進行風險切割。

在創始人退居幕後的同時，新任掌門人也已準備就緒，總裁唐俊傑成為那個臨危受命之人，但擺在眼前的，還有一份虧損超2億元的2025年成績單。

這是屬于他的磨煉，也是德信服務的一次大考。

新掌門的考驗

今年51歲的唐俊傑，擁有紮實的專業背景，1996年7月畢業于浙江大學，獲得土木工程學建築工程專業學士學位，後繼續深造，于2005年11月取得同濟大學公共管理碩士學位，兼具工程技術與公共治理雙重素養。

而在加入德信之前，唐俊傑擁有長達22年的政府部門任職經歷。

1996年至2013年，他供職于浙江省溫州市規劃局（現溫州市自然資源和規劃局），歷任市政處副處長、龍灣分局副局長等職務，長期負責城市綜合交通體系、城市規劃與工程審批等工作；

2013年至2018年，調任溫州市高新技術産業開發區工作，相繼擔任溫州市高新區科技園管委會國土規劃辦副主任及主任、溫州市高新區産業規劃處處長、溫州市浙南科技城規劃建設局局長，負責職務覆蓋土地使用規劃、城市管理、建設項目的實施與管理等，積累了極強的統籌能力與區域資源整合能力。

直到2018年3月，唐俊傑才告别體制内，加入德信控股集團，出任董事長助理，主要負責物業管理部門的戰略投資與運營管理。同年11月，執掌德信服務最核心的運營平台--德信盛全物業服務有限公司，擔任董事長兼總經理。

後于2020年12月，唐俊傑被正式任命為德信服務執行董事兼總裁，全面主持集團經營管理工作，負責公司戰略制定、年度運營、财務規劃及業務落地，正式成為德信服務經營層面的核心掌舵人，此刻集團上下正為沖擊港交所而緊鑼密鼓忙碌。

如今，德信創始人胡一平退居幕後，選擇将指揮權交予這位最了解德信服務的大功臣，令其成為公司發展的新領航者。

不過，這位新領導人在剛剛過去的2025年遇到了不小的挑戰。

根據年報數據，德信服務2025年實現收入8.86億元，同比下降5.1%；錄得毛利為1.72億元，同比下降8.4%，毛利率為19.4%，較上年下降0.7個百分點；年度虧損2.32億元，上年盈利0.38億元，同比減少715.96%；其中歸母淨利潤為-0.13億元，去年同期為-0.008億元；淨利率為-26.2%，上年同期為4.0%。

對于由盈轉虧的解釋為：集團确認計入其他應收款項的按金2.50億元、投資物業940萬元的減值虧損。

截至年末，集團在管項目數量為278個，對應建築面積為3776.2萬平方米，較2024年末下降3.39%；其中來自第三方項目數量為171個，面積約2007.7萬平方米，占比48.7%。合約項目數量296個，對應建築面積為4077.5萬平方米，同比下降3.27%。

如何扭虧為盈是唐俊傑2026年的核心議題，也是德信服務的一次大考。但考題從來不止一個，那随時有可能更叠的公司控股權同樣拉扯着他們的心緒。

資産切割

今年也已發生多起上市物企股權更叠的案例。

1月2日，花樣年與債權人訂立了一份協議，将以0.087港元/股的價格出售彩生活21.97%股份；另将10%股份直接轉讓給債權人指定實體。完成後，花樣年将失去彩生活控股股東的身份，持股比例将從41.95%下降至9.98%。

2月6日，在經歷超過一年的“内鬥”之後，瑞森生活服務（原名：銀城生活服務）控股股東黃清平向第三方出售25.13%股權，持股比例降至5.20%，不再為控股股東。

2月20日，博裕資本完成對金科服務的要約收購並從港交所退市。此外還有恒大物業，據市場消息稱，已與一名潛在買方簽訂排他性協議，廣東旅控成為接盤的“熱門選手”。

如今，“換東家”的企業名單上或許将新增德信服務。

5月6日，該公司發布公告稱，公司控股股東胡一平被高等法院發出破産令，裁定其破産。

盡管德信服務方面強調，破産令僅針對胡一平個人，並非公司或公司資産，預計不會對集團财務表現及現有業務營運産生重大影響。

但從各方反應來看，實控人被裁定破産還是引起了市場對德信服務股權易主的擔憂。當天，公司股票復牌，截至收盤跌幅4.31%，報0.244港元，總市值2.24億港元。

據了解，胡一平通過盛富國際有限公司間接持有德信服務約52.81%股權，在針對其個人的破産令下達後，他的資産将歸屬破産管理署署長或破産受托人。參考金科服務的劇本，德信服務的控股權或許也會被擺上拍賣台。

德信服務也坦言，公司控股股東未來可能發生變更。不過，尚未收到相關處置或變更通知。

“控股權可能易主”這件事就像是一把懸在頭頂的達摩克利斯之劍，時刻牽引着德信服務的神經。不過，公司新掌門人似乎早早就已經制定出一條“錦囊妙計”。

時間回溯到2025年9月12日，一家企業管理公司成立了，名為德清凱思博企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“德清凱思博”）。

成立三天後，德清凱思博就與德信盛全物業（德信服務旗下核心運營子公司）簽訂了前輪增資協議；並于今年2月23日訂立增資協議。經過前後兩次增資，這家新企業持有德信盛全物業約34.9%股權，而上市平台德信服務的持股比例被攤薄至65.1%。

據企查查穿透，德清凱思博主要由德信服務集團高管持股，其中，董事會主席兼總裁唐俊傑持股46.9134%，執行董事兼首席财務官鄭鵬、常務副總裁劉義兵則分别持有23.4567%。三位高管合計持股超93%。

有分析指出，高管增資核心子公司，一方面可以穩定軍心，防止人才流失；另一方面，可以将優質資産與上市公司風險隔離，即便未來上市主體未來爆發混亂，也能保持優質運營資産相對獨立的地位，保證公司業務不受影響。

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