2026非内地房地産企業卓越表現10 嘉里、新鴻基、恒隆領銜

過去一年多來，中國房地産行業發展邏輯已從“規模擴張”切換至“存量提質”，市場競争重心轉向資産運營效率與價值挖掘。

在此背景下，港資與外資房企憑借長期深耕的經驗與穩健經營的理念，積極調整發展策略，在聚焦一線及核心城市核心闆塊，深耕高端物業等優質賽道的同時，以低負債财務策略，擇機擴充優質項目儲備，實現逆周期穩健發展。

2026非内地房地産企業卓越表現10研究成果，研究對象是所有在中國内地開發、投資及運營項目的非内地房地産企業，指標包括營運、品牌、管理、模式與創新等核心維度，旨在全面評估企業的綜合表現，挖掘轉型期的優秀樣本。最終嘉里建設、新鴻基地産、恒隆地産、凱德集團、太古地産等10家企業入選。

嘉里建設2025年内地業務實現雙業态穩健發展，住宅業務創下歷史峰值，辦公樓業務在市場壓力下逆勢前行。銷售業務表現突出，上海金陵華庭項目實現強勁預售，單盤貢獻236.12億港元的銷售額，全年應占合約銷售額達到252.77億港元。

投資物業方面，内地投資物業及酒店組合的合並收入達到61.6億港元。在内地辦公樓市場普遍面臨空置率上升、租金下行的背景下，嘉里内地辦公樓出租率始終維持在90%的高位，核心城市甲級辦公樓的租金與出租率均優于市場平均水平，展現出極強的資産運營能力。

新鴻基地産2025 年的内地業務繼續堅持投資物業+物業銷售雙輪驅動的策略，業績結構穩健。最新的半年期數據顯示，，其内地投資物業總租金收入達28.25億元，維持穩定。其中，零售物業組合表現尤為亮眼，在營業額與租金雙升的帶動下，收入同比增長5%至21億港元。上海國際金融中心商場、北京apm、南京國金中心等標杆項目，通過持續的品牌升級強化租金韌性，核心區位優勢助力企業穿越行業周期。

優質項目儲備也為未來的增長注入新動力。2026年1月，新鴻基地産位于上海闵行的大型TOD旗艦商業TODTOWN Mall上海天荟廣場正式啟幕，ITC第三期也即将全面完工，涵蓋370米高的B座摩天辦公大樓、旗艦商場ITC Maison及上海徐家匯中心安達仕酒店，内地的業務布局得到進一步完善。

恒隆地産則是深耕内地高端物業的傑出代表，2025年内地物業組合租賃收入超過60億元，核心商場客流與銷售額繼續穩步修復。除上海恒隆廣場、港匯恒隆廣場保持市場領軍地位外，二線城市核心項目也普遍實現租金與銷售額雙增長，彰顯高端商業的市場韌性。

2025 年恒隆更以内地商場為核心載體，落地V.3 全新投資戰略，由外延擴張轉向核心城市存量再投資，以高資本效益重構增長模型。

憑借審慎财務與精準再投入，目前恒隆地産内地業務現金流穩定、抗周期能力突出，成為商業地産存量時代標杆。

凱德集團作為資管強者，擁有強大的運營平台和多元資産運營能力，並持續通過升級改造、業态優化，以精細化運營提升資産的經營表現，挖掘優質資産的長期增值潛力。

乘着國内REITs東風，2025年9月，華夏凱德商業REIT成功上市，這也是國内首單外資消費REITs。2026年1月，随着商業不動産REITs試點政策推出，凱德積極響應，申報華夏凱德商業不動産REIT，並推出以綜合體為主的首發資産包參與試點，進一步拓寬資産盤活的路徑。

太古地産2025年表現穩中有進，在物業銷售闆塊中，其與陸家嘴合作、在内地推出的首個住宅項目“上海陸家嘴太古源”表現亮眼，該項目自2024年推售以來，累計總收已達117億元。物業投資闆塊中，内地零售業務是核心增長引擎，2025年實現應占租金收入總額53.53億港元，同比上升2%。其中，上海興業太古匯表現最為突出，期内銷售額同比增長49.6%，位列所有項目首位，租金也實現1%的正增長。

值得關注的是，太古地産的投資計劃正加速落地，2026年其将迎來北京太古坊、三亞太古里、上海前灘綜合發展項目、上海陸家嘴太古源等多個重點項目揭幕，行業地位将進一步鞏固，收入增長有望持續提速。

展望未來，随着消費市場持續復蘇與行業政策不斷優化，具備優質資産儲備、成熟運營能力與靈活發展策略的非内地房企将持續領跑市場。

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