觀點直擊 | 營收破3000億 順豐控股多路“出海”

觀點網 在出海浪潮中，順豐控股的國際業務開始有了盈利。

3月30日晚間，順豐控股披露2025年業績情況。數據顯示，期内該公司實現收入3082.3億元，同比增長8.4%；毛利410億元，同比增長3.6%；實現歸母淨利潤111.2億元，同比增長9.3%。

其中，時效快遞業務實現營業收入1310.5億元，同比增長7.2%；經濟快遞營業收入320.5億元，同比增長17.6%；快運營業收入421.3億元，同比增長11.9%；冷運及醫藥營業收入106.1億元，同比增長8.1%；同城即時配送營業收入127.2億元，同比增長43.4%；供應鏈及國際營業收入729.4億元，同比增長3.5%。

為打造全面、專業、多元的全球倉網體繫，順豐控股持有大量基礎設施，以提供專業化倉儲服務。

數據顯示，截至2025年期末，順豐控股全球倉庫資源總面積超1400萬平方米，持有物流産業園、物流中心等物業資産占地面積達1270萬平方米，建築面積達1157萬平方米。

盤活倉儲資産

倉儲資産方面，截至2025年末，順豐控股全球倉庫資源總面積超過1400萬平方米。其中，國内運營管理的倉庫面積超過990萬平方米、加盟合作倉庫面積超過167萬平方米。

除常規常溫倉外，順豐構建高標準多溫區食品冷倉與醫藥冷倉，面積分别超過101萬平方米和17萬平方米，為客戶提供業内高品質、合規化冷鏈服務。

順豐控股亦在中國及東南亞等國家自持及通過房托基金持有衆多物流産業園、物流中心等關鍵場地資源。截至報告期末，此類場地資源的占地面積達1270萬平方米，建築面積達1157萬平方米。

報告期末，已建成並投入運營的場地占地面積達1055萬平方米，建築面積達997萬平方米；仍在建設中的項目占地面積達215萬平方米，建築面積達159萬平方米。

因物流資産具備重資産屬性，往往需投入大量資金且投資回收周期長，REITs成為激活重資産物業價值的重要渠道。

期内，順豐控股推動REITs上市，南方順豐物流REIT于2025年4月21日在深交所發行及上市，募集資金總額為32.9億元，用于收購順豐控股子公司（包括深圳市順豐航空産業地産管理有限公司、合肥市豐泰電商産業園管理有限公司及武漢豐泰電商産業園管理有限公司）的全部股權及全部債務。

順豐物流REIT持有的三處不動産項目，分别位于深圳市寶安區、武漢市東西湖區和合肥市蜀山區，其中深圳項目已運營年限10年；武漢項目已運營年限4年；合肥項目一期已運營年限6年，合肥項目二期已運營年限3年。

年報顯示，在對聯營企業的投資中，作為該基金原始股權持有人，順豐控股子公司參與REIT單位的戰略配售，支付總對價約11.19億元，以收購該基金34%權益。

原始股權持有人已将上述三家子公司的全部股權出售予順豐物流REIT，總對價為20.83億元。出售完成後，順豐控股持有的上述三家子公司的股權均已轉讓予順豐物流REIT。因此，順豐控股失去三家子公司控制權，並不再納入合並财務報表範圍，年度确認出售收益總額為7.77億元。

産業科技連線獲悉，順豐控股于2025年其他收益淨額為10.5億元，較2024年3.7億元同比上升6.8億元，主要就是由于上述三家全資子公司轉讓至順豐物流REIT所産生的股權處置收益所致。

數據顯示，截至2025年12月31日，上述三處項目可租賃面積合計46.52萬平方米，實際出租面積合計44.62萬平方米，出租率95.91%，平均月末有效租金單價為48.11元/平方米/月（含稅），報告期末有效租金單價為48.19元/平方米/月（含稅），加權平均剩余租期為579.48天，季度末租金收繳率為99.16%。

其中，深圳項目出租率為100.00%，有效租金單價（含稅）為98.41元/平方米/月；武漢項目（不含宿舍）出租率為94.54%，有效租金單價（含稅）為39.37元/平方米/月；合肥項目出租率為95.67%，有效租金單價（含稅）為37.13元/平方米/月。

掘金企業出海

國内“内卷”看不到頭，順豐将目光望向海外。此前，順豐控股大手筆收購嘉里物流（KIN）股權，顯著提升了在跨境物流（尤其是亞洲區域）以及B端供應鏈物流實力。

鄂州樞紐作為鏈接全球市場的重要門戶，同樣是順豐控股出海的重要“武器”。據悉，鄂州樞紐作為亞洲最大航空貨運樞紐，已成為中國企業的“空中出海口”。

截至2025年底，順豐在鄂州貨運樞紐累計開通國内航線59條、國際航線22條，其中國際航空貨運吞吐量同比增長85%。

2025年，順豐控股供應鏈及國際業務實現營業收入729.4億元，同比增長3.5%。由于國際貿易波動及貨運市場需求趨緩，海運價格較上年同期明顯回落，影響控股子公司KLN的國際貨運代理業務收入增速；順豐供應鏈及國際業務（不含KLN）收入同比增長32.3%。

期内，該分部淨利潤約1.9億元，實現扭虧為盈，較2024年同期增加9.5億元。年報中稱，主要由于海外子公司KEX通過業務結構調優與精益經營降本，實現同比大幅減虧；若不考慮KEX因素，供應鏈及國際分部2025年淨利潤同比增長53.50%。

數據顯示，截至2025年末，順豐控股已在37個國家及地區落地海外倉，海外倉儲資源總面積近255萬平方米，廣泛覆蓋亞太、歐美等核心市場，其中亞太近210萬平方米。

當前國際形勢復雜多變，對于國際業務布局與策略，順豐控股管理層于業績說明會上表示，2026年，盡管國際局勢仍存在不确定性，中國企業出海、重塑海外供應鏈的決心依然堅定。

“越是有外部擾動，客戶對跨境物流确定性的要求越高，對可靠、高效的物流伙伴依賴更強——這正是順豐的優勢所在。”

他表示，今年順豐國際業務策略主要有三方面，一是模式突破，從賣資源向賣一體化解決方案轉變，突破行業鏈主客戶；二是核心資源升級，圍繞航空幹線、陸鐵、清關、海外倉構建差異化壁壘；三是投資補強，以戰略投資綁定海外伙伴，通過輕資産模式快速提升海外末端能力。

例如，順豐和極兔雙方海内外戰略高度協同、資源優勢互補，目前已建立CXO級别的常态化對接機制。雖股權交割尚未完成，但已選定數個國家作為試點，計劃依托極兔強化順豐在海外電商件末端履約能力，提升出海客戶的物流體驗。

另外，在物流科技方面，年報顯示，順豐基于高效算力架構與通用大模型技術，研發服務于物流領域的多智能體集群，具備更懂物流與供應鏈的行業特性，現已成功應用于順豐内部超過30個業務場景，持續驅動業務智能化升級。

截至2025年底，順豐大模型日均token消耗量超百億，各類型智能體數量超5000個。

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