年報觀察 | 中華企業百億營收扭虧為盈

觀點網 3月24日晚間，中華企業正式披露2025年年度報告。

财報數據顯示，中華企業2025年全年實現營業收入105.57億元，同比增長51.71%，成功登上百億規模舞台，歸母淨利潤也由虧轉盈。

财報背後，是中華企業将資源、精力與未來籌碼重押上海的戰略定力。一批位于核心區域的改善型住宅項目密集交付、高效結轉，直接撐起全年業績反轉。

從止血修復到蓄力增長，這家上海本土國資房企的路徑選擇，貼合自身資源禀賦，也折射出地方國企在周期中求穩、求進的普遍邏輯。

百億營收

2025年，中華企業核心經營指標呈現明顯回暖态勢。

報告期内，公司實現營業總收入105.57億元，同比增長51.71%，營收規模創下近年新高；歸母淨利潤1.19億元，同比增長137.45%，成功實現扭虧為盈；扣非歸母淨利潤7262.66萬元，同樣實現大幅增長。

從歷年數據看，2022年公司歸母淨利潤虧損0.57億元、扣非淨利潤虧損9.22億元；2023年扭虧為盈，歸母淨利潤5.55億元、扣非淨利潤2.27億元；2024年再度陷入虧損，歸母淨利潤-3.17億元、扣非淨利潤-4.31億元。

2025年不僅填補虧損缺口，還實現正向盈利，業績反轉态勢明确。

在财務運營方面，期内公司成功發行15.2億元公司債，票面利率低至1.88%，獲得3.68倍認購。疊加15.6億元經營性物業貸款提前歸還，帶息負債平均融資成本從3.87%降至3.22%，同比下降0.65個百分點。對應财務費用下降15.6%，利息支出減少約1.42億元。

同時，證監會同意公司向特定對象發行股票的注冊申請，2025年披露年度新增融資額度不超過64億元。

進入2026年，這一額度進一步上調至不超過98億元，包括同時為子公司提供合計不超過15億元擔保，並授權對合作項目公司提供不超過73.20億元财務資助，資金保障能力持續增強。

截至2025年末，公司資産合計550.07億元，負債合計370.75億元，股東權益合計179.32億元，資産負債結構保持相對穩定。

從季度數據看，一季度營收57.65億元占據全年半壁江山，後續季度雖有所回落，但全年營收保持穩步增長态勢，主業銷售與交付工作有序推進。

經營活動現金流淨額為-11.83億元，主要受項目開發投入與結算周期影響，公司在财報中指出整體資金運轉仍能支撐日常經營與項目推進，未對主營業務形成制約。

整體來看，中華企業2025年财務數據的改善，是聚焦主業、優化運營的直接成果。。

重倉上海大盤

年度報告中明确指出，扭虧為盈的關鍵之一是報告期内公司具備結轉營業收入條件的項目。

2025年，中華企業在上海迎來一波密集交付潮，多個核心住宅項目按期交付甚至提前入市，直接推動營收大幅增長。

雲萃森林05-14地塊率先發力，2月實現提前100余天交付，交付面積超10萬平方米，到訪交付率100%。高品質、快節奏的交付，讓收入确認節奏大幅前移，為全年業績打下基礎。

譽品銀湖灣07-10地塊緊随其後，10月完成交付，車位開盤3天認購率突破95%，快速去化帶動銷售回款回流。

12月年末收官之際，雲啟春申項目也完成了竣工備案並取得交付許可。

在存量項目高效交付的同時，中華企業将新增資源投向上海城市更新核心賽道。

2025年9月，公司圍繞城市更新主線，通過股權收購聯合宸嘉發展，以20.91億元獲得徐匯内環沈家里項目70%權益。

該地塊是上海史上最大規模舊改--東安新村舊改的最後一塊核心宅地，區位稀缺性突出。項目定位高端改善，總戶數約200余戶，套均面積超300平方米，産品能級顯著提升。

截至2025年末，沈家里項目已取得施工許可證，樁基工程全面啟動，計劃2026年下半年開放示範區並正式入市。

從項目布局到經營重點，中華企業正在完成一次徹底的戰略歸位。重倉上海核心、深耕城市更新、強化資金周轉，每一步都指向更确定的未來。

對于這家深耕上海多年的房企而言，2025年的業績修復只是起點，2026年沈家里項目入市與存量去化成效，将決定其能否從階段性反彈走向長期穩健的發展通道。

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