成見 | 港股IPO破千億下的資本高峰

觀點網 2026年，港股IPO市場正上演一場速度與激情。

在政策紅利與全球資本共振之下，開年僅80余天，港股IPO市場的融資額便成功突破千億大關，創下2018年香港上市改革以來的最快紀錄。

數據顯示，自澤景股份、凱樂士科技兩只新股在3月24日登錄港交所以來，年内港股市場已有34只新股輪番登場，合計募資1044.92億港元，較上年同期大增551.89%。

回看2025年的成績單，港股IPO市場迎來全面爆發，全年共計117家企業登陸港交所，募資總額高達2856.93億港元，同比猛增224%，這也是港股自2018-2021年IPO高峰期後，時隔四年重奪全球新股募資榜首。

2026年開年，這股熱潮不僅未退，反而加速升溫。

若将時間拉長，今年港股IPO的千億速度更顯份量。去年此時，港股融資額還在200億港元左右徘徊，千億目標耗時半年才堪堪達成；而2023年及2024年兩年均為港股IPO低谷期，融資額均未突破千億；更早之前的2022年，則是拖到年末才勉強跨線。

2021年雖在3月末便突破千億，背後卻是快手、百度兩大超級IPO撐場。

換言之，2026年這份千億成績單，來得又快又穩，它不是少數明星項目的獨角戲，而是百花齊放、衆企合力的集體奔跑。市場熱度的底色，由此可見一斑。

仔細觀察今年的IPO名單，與2025年消費企業挑大梁不同，2026年的港股新戰場，含“科”量直線飙升。

人工智能、半導體、軟件、資訊科技器材……34只新股中，科技類選手占據半壁江山，壁仞科技、MINIMAX-WP、智譜、瀾起科技等行業領頭羊紛紛亮相。

更有公開數據顯示，目前，港股排隊大軍當中，還有262家科技賽道公司蓄勢待發，占比超過六成。

科技企業為何紮堆港交所？

一方面，近年來，港交所接連打出組合拳，推出18A（生物科技公司）、18C（特專科技公司）專章，開啟“科企專線”等措施，為未盈利的科技企業打開一扇扇資本之門。

在此前召開的香港交易所2025年業績發布會現場，行政總裁陳翊庭透露，目前已有超過100家排隊企業來自第18A和18C。

另一方面，過去，科技公司主要瞄準科創闆和創業闆，但新“國九條”之後，科創闆和創業闆不再來者不拒，上市門檻顯著上調。

在A股上市難度加大的背景下，越來越多科技公司轉身奔向香港，先拿一張“門票”再說。

科技公司之外，“A+H”這把火，更是越燒越旺。

自2024年4月證監會“支持内地龍頭企業赴港上市”的信号發出後，港交所“A+H”大門前便排起了長隊。

同年，3家A股公司率先過河，募資373.95億港元；到了2025年，這個數字暴漲至19家，浪潮初起。

而2026年，僅過去80余天，已有13家A股公司奔赴港股，募資超625億港元，占據IPO募資總額的近三分之二。顯然，這場“A+H”的奔赴，已從涓涓細流，匯成滾滾洪流。

其中，功能飲料企業東鵬飲料于2月3日正式在港交所挂牌上市，募資超101億港元；三天之後，生豬養殖龍頭牧原股份緊随其後，總募資104.704億港元，創下年内最大募資。

此外，豪威集團、兆易創新、瀾起科技等A股企業也接連完成敲鐘。

公開數據顯示，目前，仍有110家A股公司準備跨過香江，接軌香港資本市場。邁瑞醫療、立訊精密、陽光電源等千億市值的巨無霸也赫然在列。

2026年，注定是A股龍頭赴港的大年。

企業為何争相搭建“A+H”雙平台？

答案顯而易見。雙平台之下，企業能夠一手對接内地資金池，一手鏈接國際資本圈，既能對沖單一市場風險，又能借港股平台撬動海外擴張、技術收購和全球布局。未來，單一市場的風吹草動，再難撼動全局。

而對港股市場而言，這些手握穩定現金流、擁有清晰成長邏輯的龍頭企業，無疑是資本眼中最硬核的優質資産，更是市場争相競搶的“硬通貨”。

一邊是具有無限想象空間的科技新貴，一邊是擁有紮實家底的A股龍頭，2026年，港股市場端出的兩道“硬菜”，無疑将資本的視線牢牢吸引。

翻開年内34只新股的投資人名單，頂級資管機構、國内頭部基金、中東主權基金等頻頻現身，陣容堪稱豪華。

以瀾起科技為例，JPMIMI、UBSAM、雲鋒基金、阿里巴巴、霸菱、泰康人壽、中郵理财等明星機構齊聚一堂，共同認購4.5億美元。

中東主權基金也頻頻現身，卡塔爾投資局1.5億美元領投東鵬飲料，阿布紮比投資局則出現在稀宇科技和鋒醫療-B的基石名單中。

外資機構頻頻現身港股，釋放出一個清晰信号，即便當前市場風浪不斷，但中國龐大的内需市場、完備的工業體繫、持續叠代的科創能力，依然是全球專業資管機構無法繞開的必選項。

各大投資機構正在用真金白銀投票。此前，摩根士丹利數據顯示，2026年1月，美歐資金淨流入中國股票86億美元，顯著高于2025年12月的35億美元，創下2024年10月以來的新高，國際資本的回流潮正悄然加速。

然而，市場的“熱”並非均勻分布。

在一級市場IPO熱火朝天的同時，二級市場卻寒意未消。觀點新媒體查閱發現，在全球宏觀環境動蕩、中東地緣沖突持續的背景下，二級市場的風浪遠未平息，截至3月23日，恒生科技指數年内跌超16%，較去年10月高點回撤逾40%。

于是，資金悄然轉向，避開波動劇烈的二級市場，涌向更具确定性的新股，尤其是那些經過市場驗證的龍頭企業。

冰與火同台，冷與熱交織……2026年，港股IPO市場的故事，才剛剛開篇。

成見 | 置身于龐雜喧鬧的外部世界，多數情況下我們並不是先理解後定義，而是先定義後理解。

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