存儲芯片超級風口 佰維存儲前兩月淨利超去年全年兩倍

觀點網 3月4日，A股市場陷入調整，三大股指集體收跌。

截至收盤，上證指數報4082.47點，下跌0.98%；深證成指報13917.75點，下跌0.75%；創業闆指收報3164.37點，下跌1.41%。

值得關注的是，行情低迷之中，存儲芯片闆塊逆市上漲。作為闆塊的領漲龍頭，佰維存儲（688525）開盤即封死“20CM”漲停，全天成交額高達65.35億元，換手率7.99%，收報175.99元，總市值達822.1億元。

消息面上，3月3日晚間，佰維存儲發布的一份業績預告成為股價飙升催化劑。

業績預告顯示，2026年1月至2月，佰維存儲預計實現營業收入40億元至45億元，同比增長340%至395%；預計實現歸母淨利潤15億元至18億元，相較去年同期虧損1.83億元，增幅高達921.77%至1086.13%。

佰維存儲在業績預告中解釋，主要原因在于2026年存儲行業迎來高度景氣周期，AI算力與國産替代驅動DRAM/NAND（動态随機存取内存/閃存）價格持續上漲，行業供不應求，公司受益顯著。

佰維存儲這輪業績的爆發，事實上早有迹可循。結合該公司此前發布的2025年業績預告來看，業績反轉的勢頭其實從2025年第四季度便已确立。

值得注意的是，機構投資者的态度出現分化。

其中，興證全球基金謝治宇管理的興全合潤混合A在2025年四季度新進買入889.65萬股，成為持倉最多的主動權益基金；其管理的另一只興全合宜混合A同樣持有近590萬股。

信達澳亞基金馮明遠則選擇在市場火熱時大幅減倉，其管理的信澳新能源産業股票在2025年四季度已退出該基金重倉名單。

暴漲之因

據佰維存儲2月底發布的2025年年度業績快報數據，2025年全年實現營業收入112.96億元，同比增長68.72%；歸屬于母公司所有者的淨利潤8.67億元，同比大幅增長437.56%。

值得關注的是，2026年僅前兩個月，該公司淨利潤就已接近2025年全年淨利潤的2倍，業績增長呈現出明顯的加速态。

據悉，2025年上半年佰維存儲尚處虧損狀态（虧損2.41億元），這意味着公司在2025年下半年就實現了較強業績反轉，該公司第四季度單季淨利潤約8.37億元，貢獻了全年絕大部分利潤。

“狂飙”的業績背後，是佰維存儲多元業務增長的合力。資料顯示，佰維存儲業務結構主要分為三個闆塊：智能移動及AI新興端側、PC及企業級存儲、智能汽車及其他應用。

智能移動及AI新興端側是佰維存儲的主要業務，過去三年半貢獻了超過40%收入。該闆塊主要面向智能手機、平闆電腦、AI眼鏡、智能手表等終端設備，提供eMMC（嵌入式多媒體存儲卡）、UFS（通用閃存）、eMCP（嵌入式多芯片封裝）、LPDDR（移動設備内存）等嵌入式存儲産品，這些産品通常将NANDFlash與DRAM進行繫統級封裝，在極小空間内同時滿足設備的存儲和運行需求。

其中，AI眼鏡賽道表現突出，2024年面向AI眼鏡的産品收入約1.06億元，管理層預計2025年這部分收入将同比增長超過500%。

作為MetaRay-Ban智能眼鏡在國内的主力供應商，佰維存儲為其提供ROM+RAM存儲器芯片，同時将客戶版圖擴展至Google、小米、Rokid、雷鳥創新等全球一線AI眼鏡廠商。

在智能穿戴領域深耕多年的ePOP等代表性存儲産品，憑借低功耗、快響應、小尺寸等特性，契合AI眼鏡對硬件的要求。

PC及企業級存儲方面，該業務主要涵蓋SSD固态硬盤和内存條産品，前者以NANDFlash為基礎，後者則以DRAM為核心。

佰維存儲為惠普、宏碁、聯想、小米等頭部PC品牌提供預裝存儲解決方案，同時運營自有品牌“佰維”及惠普、宏碁的品牌授權，強化後裝市場影響力。在2025年存儲漲價潮中，自有品牌産品銷量激增，利潤也進一步增加。

智能汽車及其他應用業務方面，佰維存儲已向比亞迪、長安等頭部車企量産交付車規級存儲産品，提供全國産化車規級存儲解決方案。

為了支撐多元業務對存儲産品“大容量、低功耗、小尺寸”的極致追求，佰維存儲正将晶圓級先進封裝打造成自己的技術護城河。

根據弗若斯特沙利文的數據，佰維存儲是全球唯一一家具備晶圓級封裝能力的獨立存儲解決方案提供商。

目前，該公司已在惠州、杭州建成先進封測基地，具備晶圓級封裝（WLCSP）、SiP繫統級封裝及HBM中道工藝試産能力。

2025年完成的19億元定增，部分資金就用于晶圓級先進封測制造項目，位于東莞的晶圓級封測項目預計2026年投産，屆時月産能将達到5000片。

超級周期

佰維存儲業績的井噴，離不開行業史上最強“存儲超級周期”東風。

值得關注的是，這輪漲價並非簡單的周期性波動。從供給端看，全球存儲巨頭集體上演了一場“産能大挪移”。

面對AI服務器帶來的高帶寬内存（HBM）巨額利潤，三星、SK海力士、美光紛紛将消費級DRAM的先進産能轉向HBM。

據悉，SK海力士已有40%的消費級DRAM産能轉向生産HBM（高帶寬内存），三星和美光的轉産比例也分别達到30%和25%。

這直接導致面向手機、PC的通用DRAM産能被嚴重擠占。

三大廠商壟斷了全球90%以上的DRAM産能，“減産保價”“棄低追高”策略将80%以上先進産能轉向高毛利率的高帶寬内存，導致消費級存儲芯片供應緊缺。

從需求端看，AI不僅在雲端吞噬産能，更在端側創造新需求。AI手機、AIPC以及AI眼鏡等終端的興起，也對存儲的容量和性能提出了翻倍要求。

集邦咨詢預計，2026年全球AI服務器出貨量同比增長超28%，單台AI服務器的内存需求達到傳統服務器的8倍左右。

平安證券電子團隊測算，2026年全球AI服務器将消耗66%-70%的DRAM産能

同時，2025年四季度以來，智能手機等電子産品新款集中上市，對消費級存儲需求有所支撐。

供需的天平被徹底打破。2月28日，國家發改委價格監測中心稱，調研反映，截至今年1月，存儲芯片兩大主要産品DRAM和NAND閃存價格均創2016年有數據以來最高。

以主流型号為例，1月DRAM（DDR4 8Gb 1G8）合約平均價格為11.5美元，比上月上漲約24%，比2025年9月上漲約83%；NAND閃存（128Gb 16G8 MLC）合約平均價格為9.5美元，比上月上漲約65%，比2025年9月上漲近1.5倍。

處于上遊的存儲廠商正成為最大赢家。

以佰維存儲為例，從2025年上半年虧損2.41億元到全年盈利8.67億元，僅用了6個月時間。2025年四季度淨利潤環比增長超2倍，2026年開年兩個月淨利潤超去年全年。

這種利潤的爆發力遠非往年可比，真正實現了“一年賺過去好幾年的錢”。

不僅是佰維存儲，整個存儲芯片闆塊都迎來了業績爆發。

江波龍預計2025年歸母淨利潤為12.5億至15.5億元，同比增長150.66%至210.82%；德明利預計2025年營收首次突破百億元，歸母淨利潤同比增長85.42%至128.21%；瀾起科技2025年實現歸母淨利潤22.36億元，同比增長58.35%。

下遊的消費電子廠商則承受着巨大壓力，正在舉行的MWC2026世界移動通信大會上，小米集團總裁盧偉冰在接受采訪時表示，本輪内存漲價速度極快且周期漫長。

他直言，本輪内存漲價是一個“長周期”現象，預計漲價将一直持續到2027年底，持續時間之長“史無前例”。

盧偉冰透露，今年第一季度内存全球報價已飙升至去年同期近四倍，如此急速的上漲必然會傳導至終端消費市場，推高手機等産品的售價。

他認為，此輪漲價“影響面非常廣”，不僅局限于智能手機，更将波及整個消費電子行業，且“所有玩家無一幸免，大家都會受到非常大的影響”。

值得關注的是，即便擴産也遠水難救近火，建一座晶圓廠需要1.5到2年，即便現在擴産，新增的供給也要到2027年下半年才能實現。美光高管甚至悲觀地認為，短缺問題可能要到2028年才能緩解。

對于存儲芯片闆塊的後市走向，多家機構給出了研判。

東莞證券指出，近日海内外科技企業進入業績披露期，受AI及算力産業發展、産業進入高景氣周期、産品持續漲價等因素驅動，以存儲為代表的半導體上市企業業績大多實現同比、環比增長。

Trend Force進一步判斷，2026年在可預見NAND Flash擴産有限及AI需求爆發的影響下，價格将維持高漲态勢。

高盛在今年2月發布的報告中指出，全球存儲芯片市場正面臨過去15年來最嚴重的供應短缺，2026年DRAM、NAND、HBM三大品類的供需缺口分别達4.9%、4.2%、5.1%，這種短缺局面預計将持續至2027年甚至更久。

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