從消費電子“卷”到機器人 長盈精密淨利潤卻下滑了兩成

觀點網 因深度布局人形機器人産業鏈而備受矚目的長盈精密，披露了2025年業績快報，在營收保持穩健增長的同時，歸母淨利潤出現下滑。

2025年，長盈精密實現營業總收入188.42億元，同比增長11.27%；然而，歸母淨利潤為5.99億元，同比下滑22.28%。

這一下滑主要源于長盈精密2024年同期處置子公司股權産生的高基數影響。

針對利潤端的波動，該公司在公告中解釋稱，主要繫去年同期存在處置子公司股份帶來的較高非經常性收益，而本期無此事項所致。

從經營基本面來看，消費電子業務企穩回升，新能源業務持續放量，帶動整體營收實現增長，扣除非經常性損益後的淨利潤持續改善。

轉型拆解

根據公告詳情，長盈精密于2025年實現營業總收入188.42億元，同比增長11.27%；營業利潤為7.55億元，同比下降20.35%；利潤總額為7.55億元，同比下降20.45%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為5.99億元，同比下降22.28%；扣除非經常性損益後的歸屬于上市公司股東的淨利潤為5.72億元，同比增長7.69%。

截至報告期末，長盈精密總資産達242.52億元，較期初增長20.25%；歸母所有者權益為83.25億元，較期初增長4.45%，資産規模持續擴張。

作為國内精密制造龍頭企業，長盈精密的核心叙事正從傳統的“果鏈”，轉向“消費電子+新能源+機器人”三線開拓的關鍵時期。

從業務結構來看，長盈精密目前已形成"三駕馬車"的發展格局。

消費電子業務作為基本盤，主要包括電子連接器及智能電子産品精密小件、精密結構件以及模組等産品，定制産品占比較高，下遊應用終端包括筆記本電腦、可穿戴設備、智能手機等。

憑借在钛合金中框等領域的領先加工能力，該公司穩居蘋果、華為、三星等全球頭部品牌的供應鏈核心位置。

值得關注的是，在AI硬件浪潮中，該公司成功切入AR/VR（AI眼鏡）賽道，成為北美頭部AI眼鏡客戶的核心供應商，為其提供從結構件到電池殼等多種零部件。並且，同步布局銅連接等AI算力相關領域，比如于去年收購深圳威線科電子股權，豐富高速銅連接模組産品線。

不過，目前消費電子闆塊處于增長乏力階段，長盈精密早早布局于具備增長前景的新能源和機器人賽道。

該公司新能源業務主要包括應用于新能源車及儲能的電池結構件、高壓電連接、氫燃料電池雙極闆産品等，下遊客戶包括電池生産商、模組集成商、整車廠等，深度綁定甯德時代，成為第二大收入來源。

人形機器人業務則是市場給予長盈精密高估值的核心邏輯，也是未來最具想象空間的增長極。據了解，早在2017年，長盈精密便通過合資成立天機智能切入機器人領域，2023年正式将開發能力、精密加工能力應用于人形機器人領域。

目前，該公司産品以靈巧手和身體關節傳動部件（關節齒輪、蝸輪蝸杆、關節鉸鏈等）為主、高強度結構件為輔，料号多達400個以上，涉及多種材料（鋼、鋁、钛合金、鎂合金、碳釺維等）和多種加工工藝（CNC、壓鑄、注塑、碳釺維、沖壓等），技術壁壘高。

從發展方式看，長盈精密主要通過成立子公司、對外參股與對外投資的方式布局人形機器人産業。

深入合作特斯拉

在産能布局上，長盈精密已形成全球化制造網絡，國内基地覆蓋深圳、東莞、惠州、江蘇、四川等地，海外布局越南、墨西哥、匈牙利等國。

2025年四季度，位于深圳市寶安區的機器人智能制造産業園投入使用，其中有約6萬平米廠房将用于人形機器人相關産品的生産，該産業園是深圳市政府在人形機器人産業重點項目。

在海外産能布局方面，長盈精密目前在亞洲主要布局在越南和泰國，最大的海外自有基地在越南。

“另外有兩個生産基地在墨西哥，西邊和東邊各一個，産品分别交付到加州和德州。”管理層表示，公司會按照客戶的要求在不同的生産基地配套。

除此之外，長盈精密還參股天機智能（機械臂）、國森科（諧波減速器），全面布局機器人産業核心環節。

數據顯示，長盈精密于2025年人形機器人共交付約69萬件人形機器人精密零組件，獲得1億元收入，同比增長230%，以海外客戶為主。

按出貨量來看，于2025年全年交付約69萬件人形機器人精密零組件，其中海外客戶約占80%。從單機價值量和量産的料号數量上來講，長盈精密屬于核心供應商。

從2024年一季度開始，過去八個季度長盈精密向海外客戶供應的人形機器人精密零組件的料号數量持續增加。目前供應的零件的類型主要包含超精密硬質金屬傳動件，非金屬的塑膠、橡膠、矽膠及PEEK類的工程塑料件。

在近期調研活動中，長盈精密管理層透露，按目前已經量産的、有一定出貨規模的主要項目來看，公司做的人形機器人産品的單機價值量（ASP）2025年下半年較上半年有所提升，增長原因是料号數量增加。特别是2025年四季度以來，除原有的超硬傳動件外，PEEK料料号、橡膠件料号還有增加。

據悉，長盈精密已深度綁定特斯拉Optimus、FigureAI、英偉達ProjectDIGITS等全球頭部客戶供應鏈。

其中，在特斯拉Optimus項目中，該公司獨家供應70%的關鍵傳動器部分，包括關節齒輪、軸承、絲杠等核心部件，單機價值量約4萬元。

並且，長盈精密不僅是零部件供應商，更積極參與到從産品設計到技術叠代的整個生命周期中。

另一家深入合作的機器人企業是FigureAI，這是一家成立于2022年的北美人形機器人初創公司，專注于開發自主通用人形機器人。

雙方合作始于2024年，長盈精密為01/02繫列機器人提供指尖傳感器、關節齒輪和上半身總成等關鍵部件。2025年8月，雙方簽訂2萬套靈巧手關節總成訂單，單套價值約6000元。

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